Китайская экономика пережила неудачный год. 2024 год может оказаться еще хуже.
Китайская экономика пережила неудачный год. 2024 год может оказаться еще хуже.
Несмотря на многочисленные проблемы – кризис недвижимости, низкие расходы и высокий уровень безработицы среди молодежи, – большинство экономистов считают, что вторая по величине экономика мира достигнет своего официального целевого показателя роста, составляющего около 5% в этом году.
Но это все равно ниже среднегодовых темпов роста в 6 % с лишним, которые наблюдались в десятилетие, предшествовавшее пандемии Ковида, и 2024 год выглядит все более зловещим, говорят они. После этого страну могут ожидать десятилетия стагнации.
«В 2024 году китайская экономика столкнется не с ростом ВВП – он, скорее всего, будет выше 4,5 %», – говорит Дерек Скайсорс, старший научный сотрудник Американского института предпринимательства, правоцентристского аналитического центра. «Проблема будет заключаться в том, что единственным направлением роста будет снижение».
Без серьезных рыночных реформ страна может застрять в том, что экономисты называют «ловушкой среднего дохода», – предупредил он, имея в виду идею о том, что страны с развивающейся экономикой быстро выходят из нищеты и попадают в ловушку, не достигнув статуса высокодоходных.
На протяжении десятилетий, с тех пор как в 1978 году Китай вновь открылся миру, он был одной из самых быстрорастущих крупных экономик на Земле. В период с 1991 по 2011 год его ежегодный рост составлял 10,5%. После 2012 года, когда президентом стал Си Цзиньпин, темпы роста замедлились, однако в десятилетие до 2021 года они все еще составляли в среднем 6,7 %.
«Во второй половине 2020‑х годов… будет наблюдаться замедление роста», – сказал Скайсорс, ссылаясь на коррекцию в проблемном секторе недвижимости в сочетании с демографическим спадом.
МВФ также стал более мрачным в отношении долгосрочных перспектив. В ноябре он заявил, что ожидает, что темпы роста Китая достигнут 5,4 % в 2023 году и постепенно снизятся до 3,5 % в 2028 году на фоне таких факторов, как низкая производительность труда и старение населения.
Что изменилось?
Китайская экономика, страдающая от целого ряда проблем, пришла к такому положению не в одночасье.
Ножницы говорят, что предыдущая администрация президента Ху Цзиньтао в 2009 году, в период мирового финансового кризиса, залила экономику ликвидностью, чтобы стимулировать рост. После прихода к власти в 2012 году правительство Си не захотело ограничивать заимствования, что привело к накоплению структурных проблем.
Логан Райт, директор по исследованиям рынков Китая в Rhodium Group, согласился с этим мнением, сказав: «Замедление китайской экономики носит структурный характер и вызвано окончанием беспрецедентного роста кредитования и инвестиций за последнее десятилетие».
По его словам, финансовая система страны просто не сможет генерировать те же уровни роста кредитования, что и в предыдущие годы, поэтому Пекин будет иметь гораздо меньше контроля над направлением развития своей экономики, чем в прошлом.
Усугубило ситуацию то, что Пекин упорно придерживался политики «нулевого Ковида», предусматривающей жесткие ограничения, и широкомасштабные репрессии в отношении частного предпринимательства, которые сильно подорвали доверие и нанесли удар по наиболее динамично развивающейся части экономики.
Последствия этой политики можно увидеть в замедлении темпов роста в этом году. В течение большей части 2023 года потребительские цены оставались низкими из-за вялого спроса, и существует риск дефляционной спирали.
Кризис в сфере недвижимости углубился. Падение продаж жилья привело к тому, что некоторые здоровые застройщики, такие как Country Garden, оказались на грани краха. Кризис перекинулся на огромный теневой банковский сектор, вызвав дефолты и протесты по всей стране.
Местные органы власти испытывают финансовые трудности после трех лет сокращения расходов и падения продаж земли. Некоторые города не могут погасить свои долги и вынуждены сокращать базовые услуги или уменьшать медицинские пособия для пожилых людей.
Безработица среди молодежи стала настолько серьезной, что правительство перестало публиковать данные.
Иностранные компании стали опасаться усиления контроля со стороны Пекина и уходят из страны. В третьем квартале показатель прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в Китай стал отрицательным впервые с 1998 года.
Сентябрьский опрос Американской торговой палаты в Шанхае показал, что только 52 % респондентов с оптимизмом смотрят на пятилетние перспективы своего бизнеса, что является самым низким показателем с начала проведения опроса в 1999 году.
Станет ли Китай Японией?
Поскольку рост Китая замедляется, некоторые экономисты проводят сравнение с Японией, которая пережила два «потерянных десятилетия» застойного роста и дефляции после того, как в начале 1990‑х годов лопнул пузырь на рынке недвижимости.
Но Ножницы не думают, что это произойдет, по крайней мере, не сразу.
«Оставшаяся часть 2020‑х годов не будет похожа на потерянное десятилетие – рост китайского ВВП будет оставаться значительно выше нуля», – говорит он.
Однако в долгосрочной перспективе самой большой экономической проблемой может стать демография. В прошлом году население Китая сократилось до 1,411 миллиарда человек, что стало первым снижением с 1961 года.
Общий коэффициент рождаемости – среднее число детей, которых женщина родит за всю свою жизнь, – также снизился до рекордно низкого уровня в 1,09 в прошлом году с 1,30 всего за два года до этого. Это означает, что уровень рождаемости в Китае сейчас даже ниже, чем в Японии, стране, давно известной своим стареющим обществом.
Демографические показатели могут оказывать значительное влияние на потенциал роста экономики. Сокращение предложения рабочей силы и увеличение расходов на здравоохранение и социальные нужды могут привести к увеличению бюджетного дефицита и росту долгового бремени.
Уменьшение численности рабочей силы может также привести к сокращению сбережений, что приведет к повышению процентных ставок и снижению инвестиций. Например, спрос на жилье может упасть в долгосрочной перспективе.
«В 2040‑х годах сокращение численности населения сделает невозможным совокупный рост», – говорит Скайсорс. «Без резких изменений в политике Китай не сможет восстановиться – 2030‑е годы будут хуже, чем 2020‑е».
Сможет ли Си проложить новый курс?
Руководство Китая, собравшееся в этом месяце для обсуждения экономических целей и политики на следующий год, заявило, что будет наращивать фискальную и монетарную поддержку экономики. Чиновники даже пообещали усилить «экономическую пропаганду» и «управление общественным мнением» в попытке укрепить доверие.
Китайские СМИ сообщают, что правительство может вновь установить экономический план на следующий год на уровне около 5%, что кажется амбициозным по сравнению с независимыми прогнозами. Официальная цель будет объявлена в марте, когда в Китае пройдут ежегодные законодательные собрания.
Но эти шаги вряд ли помогут решить структурные проблемы.
«Политики, похоже, верят, что при небольшом стимулировании и изменении настроений экономика сможет вернуться на более сильный путь», – говорит Джулиан Эванс-Притчард, глава отдела экономики Китая в Capital Economics. По его словам, чиновники также надеются, что установление амбициозных целей роста поможет укрепить доверие.
«Хотя в этом есть доля правды, мы считаем, что чиновники недооценивают степень структурного характера замедления роста в Китае, которое не так легко обратить вспять».
«Большая часть замедления отражает структурное снижение производительности и роста доходов, а не циклическую слабость, которую можно устранить с помощью стимулирования спроса или других мер по укреплению доверия», – сказал он.
Если Пекин прибегнет к своим старым методам, таким как увеличение заимствований, это все еще может подстегнуть рост в 2024 году, но только как «экономическое обезболивающее, а не лекарство», по мнению Scissors.
Читайте также:
- Наоми Осака: «Привыкание к славе и богатству может быть разрушительным», – говорит великая теннисистка Крис Эверт
- От Берлина до Западного берега – почему мы строим стены
- 01:22 Президент Молдовы: Путин не остановится, если его не остановить
Источник: edition.cnn.com
Читайте также:
Обсуждение
Самые последние новости
