Почему экономика США опережает другие богатые страны
Богатейшие экономики мира идут разными путями, восстанавливаясь после разрушительных последствий Ковида-19.
В то время как многочисленные силы и кризисы - войны, геополитическая напряженность, затяжные последствия пандемии, высокая инфляция и высокая стоимость заемных средств - оказывают давление на глобальный рост, светлых пятен было немного.
Одним из них является экономика США. В третьем квартале валовой внутренний продукт Соединенных Штатов вырос на поразительные 5,2 %, опередив Китай, который долгое время был локомотивом глобального роста.
"США действительно превзошли другие страны за последний год, - сказал CNN Иннес Макфи, главный мировой экономист Oxford Economics.
В этом году США опередили Европейский союз, Великобританию, Японию, Канаду и другие страны с развитой экономикой".
В прошлом месяце базирующаяся в Париже Организация экономического сотрудничества и развития стала последним межправительственным органом, повысившим свои прогнозы роста экономики США в этом и следующем году и понизившим прогнозы для 20 стран, использующих валюту евро.
Это произошло вслед за аналогичными действиями Международного валютного фонда, базирующегося в Вашингтоне, в октябре.
Теперь МВФ ожидает, что ВВП США вырастет на 2,1% в этом году и на 1,5% в 2024 году, что более чем в два раза превышает темпы роста экономики Великобритании и значительно опережает показатели еврозоны, где прогнозируется рост на 0,7% в этом году и на 1,2% в следующем.
Непосредственными объяснениями несходства удач самых развитых экономик мира являются различия в ценах на энергоносители, стимулы времен пандемии и влияние более высоких процентных ставок.
Но есть и более долгосрочные, структурные факторы, играющие на расхождение, которые дают Соединенным Штатам преимущество. Несмотря на это, широко ожидается, что в последние месяцы года темпы роста экономики США будут значительно ниже, поскольку сбережения, полученные в результате пандемии, иссякают, а стоимость заимствований остается на 22-летнем максимуме.
Цены на энергоносители
Главный экономист ОЭСР Клэр Ломбарделли заявила журналистам на прошлой неделе, что главным фактором разрыва между экономиками США и еврозоны стал прошлогодний скачок цен на энергоносители.
Инфляция в Европе была выше, чем в США, поскольку регион, включая Великобританию, является нетто-импортером энергоносителей. Экономика Великобритании и еврозоны в значительной степени подвержена резкому росту цен на природный газ, который последовал за полномасштабным вторжением России в Украину в феврале 2022 года, что привело к рекордно высоким счетам за электроэнергию для населения и предприятий.
"Нефть - глобальный товар, а природный газ - регионально сегментированный", - говорит Престон Колдуэлл, главный экономист Morningstar Research Services по США. "Несмотря на то, что цены на природный газ выросли (в США), в Европе они выросли гораздо больше, и там были введены всевозможные нормативы. Это сильно повлияло на объемы производства, и некоторые из этих последствий еще не исчезли".
Германия ощутила на себе всю силу энергетического шока из-за своего огромного производственного сектора и зависимости от российского газа в то время. В третьем квартале объем производства в крупнейшей экономике Европы немного сократился, и ряд экономистов теперь ожидают наступления технической рецессии, которая определяется как два квартала подряд снижения объемов производства.
Фискальная и монетарная политика
В то время как чиновники по обе стороны Атлантики включили краны фискальных стимулов, чтобы смягчить последствия Covid-19 для своих экономик, Соединенные Штаты сделали это в гораздо больших масштабах.
Щедрая государственная поддержка, включая мораторий на выплату долгов, в сочетании с изменением структуры потребления и "бумом рефинансирования" в условиях исторически низких процентных ставок помогла американцам пополнить казну.
Сбережения, накопленные во время пандемии, позволили американским потребителям продолжать тратить деньги, несмотря на рост цен, говорит Карстен Бржески, глава отдела макроэкономических исследований голландского банка ING. Это компенсировало негативное влияние инфляции на потребление, являющееся основной движущей силой экономики США.
Но у всех этих трат могут быть и отрицательные стороны.
За последние пару лет американцы слишком активно использовали свои копилки, в то время как сберегательные счета в других странах оставались относительно нетронутыми. Это может создать уязвимые места для Соединенных Штатов в будущем, считает Макфи из Oxford Economics.
Кроме того, Соединенные Штаты еще не ощутили на себе все последствия повышения процентных ставок. Владельцам ипотечных кредитов и корпоративным заемщикам обычно приходится рефинансировать кредиты в США реже, чем в других странах, в результате чего денежно-кредитная политика дольше отражается на экономике, добавил Макфи.
Замедление экономики Китая
Редко когда темпы роста экономики США могут сравниться с темпами роста экономики Китая. Вторая по величине экономика мира уверенно начала год, выйдя из трехлетнего периода ограничений Ковида. Но в квартале с апреля по июнь восстановление сошло на нет на фоне слабых потребительских расходов, продолжающегося спада в сфере недвижимости и низкого мирового спроса на китайские промышленные товары.
По словам Джулиана Эванса-Притчарда, главного китайского экономиста Capital Economics, летом казалось, что экономика страны может "заглохнуть совсем".
В последние месяцы она вновь набрала обороты: уверенность домохозяйств повысилась, а розничные продажи ускорились, сказал он во вторник во время онлайн-брифинга с журналистами и инвесторами.
Наметившееся ускорение государственных расходов на поддержку экономики также "даст некоторый толчок". Однако продолжающийся спад в огромном секторе недвижимости страны и вероятное ослабление экспорта, который до сих пор был "устойчивым", будут оказывать давление на рост, добавил Эванс-Притчард.
"Мы считаем, что к концу следующего года экономика снова начнет замедляться".
Еще одним признаком мрачных перспектив экономики №2 в мире стало то, что во вторник агентство Moody's поставило Китай на пересмотр кредитных рейтингов в сторону понижения, понизив прогноз по государственному долгу страны со "стабильного" до "негативного".
Рейтинговое агентство ожидает, что ежегодные темпы роста экономики Китая замедлятся до 4% в 2024 и 2025 годах и составят в среднем 3,8% в год в период с 2026 по 2030 год. Для сравнения, в десятилетие, предшествовавшее пандемии, китайская экономика росла в среднем на 7,7 % в год, по данным BlackRock.
Индия же, по прогнозам МВФ, будет расти на 6,3 % в этом и следующем году, что сделает ее самой быстрорастущей крупной экономикой мира - и растущим соперником своего соседа.
Рост экономики США замедлится, но надвигается бум искусственного интеллекта
Несмотря на то, что рост экономики США не оправдал ожиданий, экономисты считают, что он вряд ли продолжится.
Напротив, в этом квартале и в следующем году ожидается небольшое замедление темпов роста экономики. По прогнозам Калдвелла из Morningstar, во втором и третьем кварталах годовые темпы роста в США составят менее 1%.
"Это уже низкие показатели, но не отрицательные, не рецессионные", - сказал он. "Я бы сказал, что рецессия возможна, но это не мой базовый вариант".
Тем временем несколько руководителей крупнейших банков, включая Джейн Фрейзер из Citigroup и Джейми Даймона из JPMorgan Chase, предупредили, что экономика США вскоре может оказаться на менее надежной основе.
Однако в долгосрочной перспективе картина выглядит более радужной и может еще больше укрепить преимущество Америки над Европой в ближайшие годы.
Принятый президентом Джо Байденом Закон о снижении инфляции, согласно которому 369 миллиардов долларов будут направлены на проекты в области чистой энергетики, может привлечь еще больше инвестиций в США, которые и так являются одним из лучших мест для привлечения капитала во всем мире.
По данным ОЭСР, только в области искусственного интеллекта совокупный объем венчурных инвестиций в США за последнее десятилетие достиг почти 450 миллиардов долларов. Это более чем в два раза превышает объем инвестиций в искусственный интеллект в Китае и почти в 10 раз - в Европейском союзе и Великобритании.
По словам Эндрю Кеннингема, главного европейского экономиста Capital Economics, концентрация инновационных технологических компаний и быстрое освоение новых технологий помогли Соединенным Штатам добиться значительного роста производительности труда, особенно по сравнению с Европой и Великобританией.
По мнению Кеннингема, Соединенные Штаты готовы извлечь максимальную выгоду из разработок в области искусственного интеллекта, и этот разрыв может увеличиться.
Читайте также:
- Фонд Саар в 3 миллиарда неконституционен
- Политики в растерянности после шокирующих новостей
- Счетная палата критикует долговой план правительства штата
- Ветер и солнце: затраты на электросеть должны распределяться более справедливо
Источник: edition.cnn.com
