На рынках произошел огромный сдвиг на этой неделе.
Японский индекс Nikkei 225 рухнул более чем на 12% в понедельник, показав худший результат со времен 1987 года. Индекс S&P 500 упал более чем на 3% и потерял $1,3 триллиона в стоимости, зафиксировав худший день с периода медвежьего рынка 2022 года. Dow потерял 1000 пунктов в тот же день, а Nasdaq Composite углубился в коррекционную территорию.
Что произошло?
Одним из триггеров для продаж стал распад торговли с использованием японской иены. Это когда инвесторы берут в долг иены, чтобы вкладывать деньги в другие активы, такие как акции и облигации, с более высокой доходностью.
Эта торговля была популярна в последние годы, поскольку низкие процентные ставки в Японии делали иену дешевой по отношению к доллару США. Но все изменилось, когда Банк Японии в прошлый четверг поднял процентные ставки во второй раз в этом году, укрепив иену.
Затем, через несколько дней, разочаровывающий отчет о занятости в США вызвал опасения по поводу состояния американской экономики. Компании добавили всего 114 000 рабочих мест в июле, что намного меньше, чем ожидали экономисты. Безработица выросла до 4,3%, своего самого высокого уровня с октября 2021 года. Это помогло снизить доллар и инвесторы начали сворачивать свои торги с использованием иены. В то же время, страхи перед возможной рецессией в США возросли.
Это сочетание отправило шоковые волны по глобальным рынкам в понедельник. ВОЛАТИЛЬНОСТЬ на Уолл-стрит выросла до четырехлетнего максимума. Американские акции и доходности облигаций упали.Prominent экономисты, в том числе профессор-эмерит финансовой школы Уортона Джерри Сигел, призвали Федеральную резервную систему снизить процентные ставки в экстренном порядке. Сейчас ставки находятся на 23-летнем максимуме.
Некоторые инвесторы считают, что может последовать еще большее колебание, особенно учитывая, что масштаб торговли с использованием иены остается неясным.
В течение последних нескольких дней инвесторы пытались оправиться от понедельника, когда рынки получили сильные удары. В течение недели торги начинались с мощных ралли, которые иссякли к закрытию. Инвесторы наконец смогли набрать немного очков в четверг, когда S&P 500 вырос на 2,3%, что стало лучшим днем с конца 2022 года. Сигел отозвал свой призыв к экстренному снижению ставок в интервью CNBC.
Малые ралли этой недели больше свидетельствуют о том, что трейдеры боятся упустить будущие прибыли, чем о то, что рынки стабилизируются, считают некоторые инвесторы. Эти прибыли не были достаточно большими, чтобы компенсировать ужасное начало недели. S&P 500, скорее всего, закончит неделю с понижением на 0,5%. Dow и Nasdaq, скорее всего, упадут примерно на 0,7%.
Распад торговли с использованием иены и слабые данные о занятости произошли в напряженный момент, полный неопределенности для Уолл-стрит. Рынки склонны быть более восприимчивыми к колебаниям в августе, когда инвесторы уходят в отпуск и объем торгов меньше.
В США скоро выборы, и не без драмы — в последнее время президент Джо Байден выбыл из гонки, а республиканский кандидат в президенты Дональд Трамп пережил покушение на убийство. Война между Израилем и ХАМАСом угрожает эскалацией, а Украина invade Russia.
В следующую неделю инвесторы будут изучать данные о розничных продажах и отчеты о прибылях и убытках Home Depot и Walmart, чтобы получить представление о состоянии американского потребителя. Потребление составляет две трети американской экономики и чувствительно к рынку труда.
Хотя американцы в последнее время сжимали свои карманы, предварительные данные свидетельствуют о том, что спрос по-прежнему силен. Ранее в этом месяце отчет о валовом внутреннем продукте показал, что ключевой показатель потребительского спроса вырос с апреля по июнь по сравнению с предыдущими тремя месяцами.
Несмотря на жестокую неделю, акции все еще находятся на пути к сильным годовым возвратам: S&P 500 вырос на 11,5% в 2024 году, Dow вырос на 4,7%, а Nasdaq — на 11%.
"Если нам была нужна напоминание о том, почему портфели должны оставаться диверсифицированными, даже в периоды концентрированных ралли, мы только что получили его", — написала Лиз Янг Томас, глава отдела стратегии инвестиций в SoFi, в записке в четверг.
