ФРС собирается дать больше подсказок о том, когда она наконец начнет снижать ставки.
В начале 2022 года центральный банк начал агрессивную кампанию по повышению ставок, чтобы обуздать самую высокую инфляцию за десятилетия. С тех пор Федрезерв добился некоторых существенных успехов. Инфляция ныне значительно ниже пика последних сорока лет, и после застоя в первые три месяца года давление на цены начало замедляться во втором квартале. На рынке труда США сохраняется прочность, но он ослаб за последний год, с ростом безработицы до самого высокого уровня за последние два года и количеством вакансий, приближающимся к уровням до пандемии.
В последних выступлениях чиновники Федрезерва выразили удовлетворение последними данными по инфляции, признав стабильный прогресс, но сказав, что еще не полностью комфортно с понижением ставок. Член правления Федрезерва Кристофер Уоллер, считающийся ключевым посланником политики Федрезерва, сказал на прошлой неделе, что "хотя я не считаю, что мы достигли нашей конечной цели, я верю, что мы приближаемся к тому времени, когда будет оправдано снижение ставки политики".
Другие официальные лица указали на эффект инфляции, который автоматически растет, если инфляция замедляется, но ставки остаются неизменными.
"Мы ужесточаем", - сказал президент Чикагского ФРБ Аустин Гулсби в интервью The Wall Street Journal. "Мы установили эту ставку, когда инфляция была выше 4%, а сейчас она составляет около 2,5%. Это означает, что мы ужесточили много с того момента, как держали эту ставку".
Гулсби, известный своей "голубиной" позицией, то есть предпочитающий избегать ненужного вреда экономике от высоких процентных ставок, будет голосовать на этом месяце за решение по политике, так как Лоретта Мэстер, президент Кливлендского ФРБ, ушла в отставку в прошлом месяце.
Новостная конференция после заседания председателя Джерома Пауэлла, запланированная на 14:30 по восточному времени, может дать рынкам некоторую ясность по поводу времени первого снижения ставки, но экономисты считают, что он, вероятно, не даст рынкам сильного сигнала о скором снижении ставки. Он сказал, что непредвиденное ослабление рынка труда может побудить Федрезерв рассмотреть вопрос о снижении ставок раньше, чем ожидалось.
Удастся ли совершить "мягкую посадку"?
Американцы живут в уникальные экономические времена, и США пытаются совершить очень редкий маневр, известный как "мягкая посадка" - ситуация, в которой инфляция замедляется до целевого показателя Федрезерва 2% без рецессии, на которую в обозримом будущем нет признаков. Последние данные по ВВП предоставили лучшее доказательство этой медленно развивающейся реальности.
Экономический рост в 2024 году был прочным, несмотря на самые высокие ставки за последние 25 лет. Были некоторые признаки замедления более широкой американской экономики в некоторых областях, таких как выбор потребителями более дешевых альтернатив, рост задолженности потребителей и меньшая готовность работников менять работу так часто, как они делали в последние годы. Но в целом экономика США все еще устойчива.
"Цифры отражают "мягкую посадку", - сказал Кэтрин Грейс, управляющий партнер и генеральный директор Fiduciary Family Office, CNN. "Но предсказать, что будет с инфляцией на фоне сильных корпоративных прибылей и потребителей, которые все еще тратят, сложно".
Несколько недель назад Уоллер сказал, что "текущие данные совместимы с достижением "мягкой посадки", и я буду смотреть на данные в течение следующих нескольких месяцев, чтобы укрепить это мнение". Пауэлл подчеркнул, что победа в борьбе с инфляцией требует устойчивого поддержания инфляции на уровне 2% в течение нескольких месяцев.
Федрезерв внимательно следит за состоянием экономики в целом, поэтому официальные лица тщательно изучают каждый крупный показатель экономических данных, такой как грядущий отчет о занятости от Министерства труда в пятницу. Но решение Федрезерва о снижении ставок будет в основном основываться на данных об инфляции, при отсутствии тревожных новостей о рынке труда.
Заседание Комитета по операциям на открытом рынке Федрезерва завершится в среду, с объявлением в 14:00 по восточному времени, за которым последует пресс-конференция под руководством председателя Пауэлла в 14:30 по восточному времени.
Кампания Федрезерва по повышению ставок положительно повлияла на экономику, способствуя снижению инфляции с пика последних сорока лет. С другой стороны, бизнес и отрасли внимательно следят за решением Федрезерва на предстоящем заседании по денежно-кредитной политике, так как потенциальное снижение ставки может повлиять на их будущие бизнес-стратегии.
