As IPOs da Shein e do Reddit não anunciam um boom em Wall Street. Eis porquê

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A marca chinesa de fast-fashion Shein apresentou um pedido de IPO nos EUA na semana passada, de acordo com informações da Reuters. A Reddit, a Skims e a Rubrik, apoiada pela Microsoft, também estão a planear a sua estreia pública nos próximos meses.

Isso é um grande negócio para uma indústria de IPO em dificuldades. Embora 2021 tenha sido um ano recorde para as empresas que procuram fazer sua estreia pública no mercado de ações dos Estados Unidos, as negociações em Wall Street secaram amplamente desde então.

E embora um renascimento seja uma boa notícia para os bônus dos banqueiros, os benefícios vão além das carteiras da elite de Wall Street.

As IPO ajudam a facilitar o fluxo de capital para empresas inovadoras e em crescimento - apoiam a criação de emprego, a expansão económica e o avanço tecnológico. A abertura de capital também exige que as empresas se tornem mais transparentes em relação às suas finanças, revelando modelos de negócio muitas vezes opacos e mantendo as empresas honestas.

Mas o renascimento das OPI em Wall Street ainda não chegou, diz Angela Lee, professora de capital de risco na Columbia Business School e fundadora da rede de investimento em empresas emergentes 37 Angels.

Before the Bell falou com ela sobre as perspectivas do mercado de IPO e o que será necessário para pôr fim à seca de negócios.

Esta entrevista foi editada por razões de extensão e clareza.

Muitas empresas estão à espera de melhores condições económicas e de mercado para se estrearem no mercado, e existe a ideia de que uma OPI grande e bem sucedida poderia desanuviar as coisas e fazer com que o fluxo de negócios voltasse a funcionar. Poderá ser a Shein?

As pessoas tentam fazer uma analogia entre o mercado de IPO e um cano entupido. Não é assim que funciona. É preciso analisar cada IPO separadamente. Acho que o que aconteceu é que parece que as taxas de juros ficaram paradas. Parece que a Reserva Federal indicou que as taxas de juro não vão subir drasticamente a curto prazo. Essa é uma das razões pelas quais o mercado de IPOs se sente menos bloqueado do que há 12 meses. Mas se o atual mercado de IPO arrancar, isso deve-se a outros factores macroeconómicos. Não é porque uma grande OPI tenha desbloqueado algo, isso é uma grande tolice.

Temos muitos nomes de alto nível a indicar que se vão estrear. Isso significa que a economia em geral está mais recetiva às IPOs?

Se olharmos para a Skims, a Shein e a Reddit, eu separá-las-ia. A Shein é a típica empresa de crescimento a todo o custo. Vai adquirir clientes muito rapidamente e preocupa-se muito menos com a sustentabilidade financeira a longo prazo e com o clima e o ambiente. Esta é uma categoria de empresas. O que temos visto recentemente é que o mercado está a favorecer e a prestar atenção a aspectos como a rentabilidade, a boa economia unitária e as margens.

Se olharmos para o que o Reddit fez, em abril anunciaram que iriam mudar a forma como as APIs interagem com o Reddit. [As API, ou Interfaces de Programação de Aplicações, são pontos de acesso para interagir com os dados de uma plataforma. Atualmente, o Reddit cobra taxas elevadíssimas a aplicações de terceiros que pretendam aceder aos seus dados].

A razão pela qual fizeram isso é porque estão a tentar torná-lo mais rentável, estão a dizer "não é só porque temos uma enorme base de utilizadores, mas porque sabemos como rentabilizar essa base de utilizadores". A minha forte suspeita é que estavam a fazer isso para se prepararem para parecer mais favoráveis a um mercado público.

As pessoas parecem pensar que a IPO é o destino, mas não é. A IPO é um marco. A IPO é um marco, mas depois é preciso correr nos mercados públicos, e os mercados públicos não são muito tolerantes com as empresas que crescem a todo o custo sem pensar na sustentabilidade financeira. Por isso, se uma empresa como a Shein se tornar pública, dependendo do seu desempenho quando estiver no mercado, pode não fazer com que as pessoas se sintam melhor.

Obviamente, 2022 foi um ano terrível para os mercados de IPO e de fusões e aquisições. Este ano foi um pouco melhor, mas não muito. Acha que o próximo ano será um ponto de viragem?

Depende do lado em que se está sentado. É uma óptima altura para ser adquirente de empresas. Há muitas empresas que têm bons modelos de negócio, bom crescimento de clientes e boa economia, mas como é um mercado de compradores, estão a ser negociadas a múltiplos muito mais baixos do que há dois anos. Por isso, se for um comprador e estiver à procura de adquirir uma empresa, esta é, de facto, uma altura fantástica para comprar. Mas tenho a certeza de que as pessoas que estão a vender não se sentem assim.

As pessoas estão sempre a dizer que tudo está tão em baixo em comparação com 2020 e 2021. Para mim, a história não é que as coisas estejam em baixo, é que todos nós, coletivamente, enlouquecemos em 2020 e 2021, e que voltámos ao estado de normalidade. Este ano, registaram-se cerca de 150 IPOs e, historicamente, cerca de 200 empresas abrem o capital todos os anos. Portanto, caiu um pouco, mas a razão pela qual parece catastrófico é porque houve 480 IPOs em 2020 e 1.035 em 2021. Esses foram anos loucos, não se pode olhar para esses anos para comparação. Sim, 2023 está em baixa, mas não de forma catastrófica.

E quanto ao próximo ano? Será que as coisas vão continuar a normalizar-se em 2024?

Penso que estaremos mais perto de algumas centenas de IPOs em 2024. Mas, mais uma vez, penso que é preciso distinguir entre o número e o múltiplo de avaliação. Acho que teremos um ano mais normal em termos de número de IPOs, mas não acho que eles estarão nos múltiplos de avaliação de 2019 a 2021, reconhecendo que ninguém pode prever o futuro.

A Alaska Air vai comprar a Hawaiian Airlines por 1,9 mil milhões de dólares

A Alaska Air(ALK) anunciou no domingo que vai comprar a rival Hawaiian Airlines(HA) por 1,9 mil milhões de dólares.

A aquisição foi o culminar de "vários meses" de negociações, segundo o diretor executivo da Alaska Airlines, Ben Minicucci. Incluirá 900 milhões de dólares de dívida da Hawaiian Airlines, informa a minha colega Eva Rothenberg.

"Este é um negócio fantástico que junta duas companhias aéreas que têm uma lealdade incrível nas nossas regiões", disse Minicucci numa conferência de imprensa, acrescentando que a fusão dará aos clientes de ambos os estados mais opções domésticas e internacionais.

O acordo, que deverá durar entre nove e 18 meses, prevê que ambas as companhias mantenham as suas marcas, uma decisão que Minicucci e o Presidente e Diretor Executivo da Hawaiian Airlines, Peter Ingram, afirmam ter sido tomada por respeito pelo legado de quase 100 anos das duas companhias aéreas e pelas comunidades que servem.

Ambos os estados são "exclusivamente dependentes de viagens aéreas", disse a Alaska Airlines num comunicado de imprensa no domingo. A companhia aérea serve atualmente 19 cidades, muitas das quais não estão ligadas por estradas.

Minicucci, que se tornará diretor executivo de ambas as companhias aéreas, considerou a operação "favorável ao consumidor" e permitirá à quinta maior companhia aérea do país competir mais fortemente com a United, Delta, Southwest e American Airlines, que detêm atualmente 80% da quota de mercado nacional.

O acordo poderá ser objeto de um exame minucioso por parte das autoridades antitrust. Este acordo surge menos de um mês depois de o Diretor Executivo da JetBlue Airways, Robin Hayes, ter testemunhado em tribunal federal na sequência de uma ação judicial antitrust intentada pelo Departamento de Justiça e pelos procuradores-gerais de seis estados e do Distrito de Colúmbia sobre a proposta de aquisição da Spirit Airlines por parte da empresa, no valor de 3,8 mil milhões de dólares.

Quando questionado sobre o momento da aquisição, Minicucci disse aos repórteres: "Vamos deixar os advogados lidarem com essa questão".

O mundo pode estar prestes a ter o seu primeiro navio de carga que quase não emite dióxido de carbono

O primeiro navio de carga do mundo que produz quase zero de poluição que aquece o planeta está a caminho de zarpar em 2026, relata a minha colega Anna Cooban.

O produtor de fertilizantes Yara International e os seus parceiros planeiam alimentar o Yara Eyde - que ainda não foi construído - principalmente com amoníaco limpo, o que significa que deverá emitir menos 95% de dióxido de carbono (CO2) do que um navio movido a combustíveis fósseis, disse a empresa norueguesa à CNN.

Svein Tore Holsether, presidente e diretor executivo da empresa, espera que o navio mostre "o que é possível" para a indústria naval no seu caminho para a descarbonização.

"Chegou o momento de nos afastarmos das conversas e promessas a longo prazo sobre o que vamos fazer em 2040 e 2050, e utilizarmos realmente as tecnologias disponíveis atualmente... e mostrarmos que funcionam", afirmou à CNN.

De acordo com a Organização Marítima Internacional, o transporte marítimo é responsável por cerca de 3% das emissões anuais globais de CO2 e de outros gases com efeito de estufa.

As IPOs da Shein e do Reddit não anunciam um boom em Wall Street. Eis porquê