Wall Street pense que l'économie américaine revient à la normale. Les élections pourraient changer la donne

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Mais les investisseurs semblent ne pas s'en préoccuper.

Le S&P 500 et le Nasdaq ont atteint des nouveaux sommets historiques vendredi après la publication du rapport sur l'emploi. Toutes les principales indices ont terminé la semaine raccourcie avec des gains, et le S&P 500 a gagné un impressionnant 17% à ce stade de l'année.

Alors qu'il en est ainsi? Une explication simple se trouve dans les salles sacrées du siège social de la Réserve fédérale à Washington D.C. L'inflation baissonne, et de la même façon la croissance économique. Cela signifie que les coupes de taux d'intérêt pourraient être à venir.

Certains analystes pensent qu'il y a encore plus à cela. Ces chiffres représentent un retour à une économie plus normale pré-pandémique. Les négociants aiment la normale.

Mais il y a peut-être des surprises à venir avec le paysage électoral des États-Unis qui se réchauffe et le président Joe Biden qui fait face à des questions dures ces derniers jours sur la viabilité de sa campagne de réélection.

Before the Bell a parlé avec Michael Reynolds, vice-président de stratégie d'investissement à Glenmede, aux investisseurs, à l'économie et au paysage politique.

Before the Bell : Les marchés n'ont réagi quasiment pas au rapport sur l'emploi vendredi. Vous attendiez cela?

Michael Reynolds: Cela semblait un événement mineur pour les marchés parce que c'était une continuation des tendances qui se poursuivaient et une normalisation du marché du travail.

La Fed a une estimation d'un taux de chômage naturel. Ce qui signifie que dans une économie en bonne santé sans beaucoup de perturbations, vous devriez attendre un taux de chômage de 4,2% si vous êtes à plein emploi. Nous avions commencé l'année à 3,7%, et nous avons tendu vers ce taux. Certains considèrent cela comme une détérioration du marché du travail, mais nous pensons que cela est un peu mal tourné, car nous avions une économie à l'état pré-pandémique particulièrement anormale pendant une longue période, et post-pandémique. Vous devriez s'attendre à voir cela monter vers le haut si l'économie normalise.

Comment le nombre de chômeurs s'est-il intégré aux attentes de coupes de taux d'intérêt de la Réserve fédérale plus tard cette année?

Nous aimons regarder les gains hebdomadaires des salaires horaires moyens, ce qui est important car le secteur de services continue de voir des taux d'inflation élevés et que les salaires sont une grande composante de cela. Nous avons vu une hausse de 0,3% par mois, ce qui est un peu plus faible qu'il y a dernier mois. Les choses vont dans la bonne direction.

Sommes-nous prêts à déclarer mission accomplie pour mettre l'inflation sous contrôle? Certainement pas. Mais nous avons commencé à voir des résultats encouragants, surtout dans le rapport sur l'inflation des consommateurs de dernière mois, qui était pratiquement plat.

Cette semaine, nous allons obtenir un autre rapport sur l'inflation des consommateurs, et cela sera vraiment à l'avant-plan. La Fed va le regarder très de près pour voir si le mois dernier était un outlier ou le début d'une nouvelle tendance. Notre attente est que deux coupes de taux d'intérêt cette année soit la base. Septembre est probablement la réunion "en direct" où les coupes de taux sont une possibilité réelle. Mais il y a encore beaucoup à voir avant cela – quelques rapports supplémentaires d'inflation, quelques rapports supplémentaires sur l'emploi que la Fed va devoir réagir.

Combien êtes-vous sûr(e) de septembre?

Lorsque je trace septembre, je fais cela à l'encre de Chine au lieu d'une plume, parce que je peux peut-être en retirer. L'inflation a montré quelques signes fausses en revenant vers son objectif de 2%. Ce qui nous donne un peu plus de confiance cette fois est que le côté services est vraiment en baisse, et nous n'avions pas vu ça dans les fausses départs en 2023.

Comment vous sentez-vous quant à la santé du consommateur? Comment cela influence-t-il les marchés?

Si vous regardez certains des composants sous-jacents de ce rapport sur l'emploi, le nombre total d'employés a effectivement augmenté, malgré une augmentation de la taux de chômage. Ce qui est arrivé est que votre dénominateur a augmenté, plus de personnes ont rejoint le marché du travail cette mois. Cela ne représente aucun frein à la consommation, il y a plus de personnes travaillant et plus de personnes à la recherche d'emploi. Cela signifie une bonne nouvelle pour une économie comme celle-ci.

Mais il y a un risque pour le consommateur dans cette période. Nous avons regardé des choses telles que les épargnes accumulées pendant la pandémie. Cela a été largement dépensé, ce rebord a disparu. Cela signifie que les consommateurs n'ont plus qu'un niveau normal d'épargne en moyenne.

La chose que nous regardons également est les taux de retard sur les factures de crédit, spécialement les taux d'intérêt chargés sur ces factures de crédit, comme un signe potentiel. Il semble être un signe de début, quelque chose à observer. Nous ne le voyons pas comme un risque imminent pour le consommateur en ce moment.

Nous reconnaissons que tenir une thèse sur l'économie implique de tenir une thèse sur le consommateur. Le consommateur représente deux tiers de toute activité économique, mais, tel quel, nous pensons que le consommateur, en totalité, est encore à un point sain maintenant.

Les investisseurs montrent un intérêt pour des entreprises dans le secteur de la population âgée, telles que celles qui produisent des diapers, par exemple.
Certains analystes croient que les conditions actuelles du marché, qui ont abouti à des records historiques pour les principaux indices, sont favorables pour ceux qui investissent dans des entreprises capables de prospérer dans un environnement post-pandémique.

Le monde a une population qui s'agencite et la tendance est irréversible, d'après les Nations Unies

Le monde compte plus et plus d'personnes âgées en raison de vies plus longues et de familles plus petites.

Selon un rapport des Nations Unies publié l'an dernier, le nombre de personnes âgées de 65 ans et plus devrait atteindre plus de 1,6 milliard dans le monde en 2050.

Au Japon, ce changement menace une des économies les plus importantes du monde, car la proportion de personnes âgées grandit et que de moins en moins de couples ont des enfants.

Au printemps 2023, le pays a annoncé que le nombre de naissances avait chuté pour la huitième année consécutive, atteignant un record historique de 727 277 naissances au Japon depuis qu'il commence à enregistrer les données plus de 120 ans auparavant.

Quelques mois plus tôt, le Japon a annoncé qu'une personne sur dix avait au moins 80 ans, ce qui en fait le pays le plus âgé au monde. L'an dernier, presque 30% de la population japonaise avait 65 ans ou plus.

En juin 2023, le Premier ministre japonais Fumio Kishida a présenté un paquet de mesures à plusieurs milliards de dollars pour encourager les familles à avoir plus d'enfants. Le Japon tente de faire face à une crise démographique qui pourrait affecter les financements des retraites et de l'assurance santé, car le travail force se réduit et la demande de la population âgée augmente.

La croissance de la population âgée modifie également le marché des produits consommateurs.

La demande en diapers pour adultes en croissance au Japon, tandis que la demande en diapers pour bébés a chuté.

La valeur mondiale du marché des diapers pour adultes était estimée à 12,8 milliards de dollars en 2023, d'après le fournisseur de recherche de marché Euromonitor International. Elle devrait atteindre presque 15,5 milliards de dollars d'ici 2026. Au Japon, le marché des diapers pour adultes était de 1,7 milliard de dollars en 2023, et devrait atteindre 1,9 milliard de dollars en 2026, représentant plus de 12% du total mondial.

Un exemple de société qui s'adapte à ce changement est le fabricant japonais Oji Holdings, qui a annoncé en mars qu'il cesserait de produire des diapers pour le marché japonais de baby diapers à partir de cette année pour se concentrer sur des produits pour les adultes incontinents.

La société continuera à exploiter son affaire de diapers baby en dehors du marché japonais, a-t-il déclaré. Les ventes combinées de diapers baby de la société en Chine, en Indonésie et en Malaisie ont continué à croître malgré un ralentissement du marché intérieur, où la société a vendu 7,3% plus de diapers pour adultes qu'enfants en 2023.

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Ces deux géants des parcs d'attractions se sont fusionnés. Les fans de roues à aubes sont inquiets

Six Flags a terminé cette semaine une fusion d'8 milliards de dollars avec son concurrent Cedar Fair pour devenir le plus grand opérateur de parcs d'attractions aux États-Unis. Ensemble, ils exploitent 42 parcs d'attractions et de loisirs aquatiques dans 17 États, rapporte mon collègue Nathaniel Meyersohn.

Le succès de la fusion déterminera l'avenir de ces parcs d'attractions, et les fans passionnés de roues à aubes observent de près. Certains sont optimistes quant à l'amélioration des conditions des parcs Six Flags. Autres sont inquiets, craignant que cela devienne plus cher pour entrer dans leurs parcs préférés.

De nombreux fans de parcs d'attractions sont passionnés par la conception et l'histoire de leurs parcs et remarquent les moindres détails. Pour le moment, chacun des parcs du nouveau groupe gardera son ancienne marque et nom. Mais les fans craintqu'ils puissent perdre leurs éléments nostalgiques et devenir une mer de sameness corporelle.

Dans le contexte de la discussion de l'économie et des tendances du marché, il peut être dit :

Les investisseurs montrent un intérêt pour des entreprises qui peuvent bénéficier de cette normalisation, telles que celles du secteur de la population âgée, comme les fabricants de diapers.
Certains analystes croient que les conditions actuelles du marché, qui ont entraîné des records historiques pour les principaux indices, sont favorables pour ceux qui investissent dans des entreprises capables de prospérer dans un environnement post-pandémique.

Wall Street pense que l'économie américaine revient à la normale. Les élections pourraient changer la donne