Le marché boursier prépare son époque des rabais d'intérêt
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Les bons résultats des entreprises fortement ancrées ont permis aux actions de battre des nouveaux records historiques en 2024, malgré l'inflation obstinée qui oblige les investisseurs à réduire leurs attentes quant au nombre de coups de taux d'intérêt que la Fed allongera cette année.
Mais une série de données d'inflation refroidie dans les semaines récentes a poussé la rue de Wall Street à parier que la Réserve fédérale allongera enfin les taux d'intérêt en septembre — et que il y a maintenant plus d'options pour des gains au-delà des grandes technologies qui ont dominé le marché cette année.
Des données publiées vendredi matin ont montré que l'indice des dépenses de la consommation personnelle à prix constants, l'indicateur d'inflation préféré de la Fed, a ralenti à 2,5% pour les 12 mois terminés en juin — autre signe espoir pour les investisseurs que l'inflation continue de s'affaiblir de son niveau historique.
Le Dow a bondi de 586 points, soit 1,5%, vendredi, après avoir bondi de plus de 600 points plus tôt dans la session. Le S&P 500 a gagné 0,8% et le Nasdaq Composite a ajouté 0,5%.
Les données économiques ont également restées remarquablement robustes malgré les taux restés à leur niveau historique. Cela, combiné au ralentissement de l'inflation, a suscité des espoirs que la banque centrale puisse maîtriser les prix sans déclencher une récession, une réalisation qu'elle a atteinte une seule fois depuis les années 1990, selon certains économistes. Des données jeudi ont montré que l'économie a progressé à un taux robuste de 2,8% au taux annuelisé durant le deuxième trimestre, dépassant largement les attentes des économistes.
La rue de Wall Street recevra de plus amples informations sur les prochaines décisions de la Fed à sa réunion politique suivante, où la banque centrale est attendue pour maintenir les taux d'intérêt figés. Alors que la Fed a programmé une seule réduction de taux pour cette année, les négociants parient sur jusqu'à trois, selon l'outil FedWatch CME.
Les Magnificent Seven subissent des coups
Les perspectives brillantes de coups de taux intéressants sont habituellement de bon augure pour les actions, car le marché tend à faire mieux quand les taux d'emprunt élevés ne pesent pas sur les bilans des sociétés. Mais cela ne ressortait pas de la boucherie des actions cette semaine.
Bien que le marché ait été globalement plus haut vendredi, le S&P 500 et le Nasdaq au mercredi ont enregistré leurs pires performances journalières depuis 2022. Les deux index sont en voie de terminer la semaine en baisse, tandis que le Dow est en train de gagner.
La raison derrière la vente : les investisseurs se débarrassent de titres des sept magnifiques stalwarts technologiques qui ont dominé le marché pendant les deux dernières années, et leur poids élevé a pesé sur les principaux index. Les sociétés de technologie représentent 32% de la capitalisation boursière totale, le niveau le plus élevé depuis la fin des années 1990, selon les données de MRB Partners jusqu'au 28 juin.
Un début médiocre de la saison des résultats pour ce groupe a intensifié ses pertes : les actions de Tesla ont chuté de 12,3% mercredi après que l'entreprise d'automobiles électriques a signalé une baisse de plus de 40% des bénéfices l'après-midi précédente. Les actions d'Alphabet ont baissé de 5% après avoir dépassé les attentes des bénéfices mais manqué les attentes des revenus publicitaires YouTube des analystes.
Les petites entreprises prévaient
Un secteur qui a bénéficié récemment de la perspective de taux d'intérêt plus bas sont les actions des petites entreprises.
Les actions des petites entreprises ont tendance à faire mal quand les taux sont élevés, car elles ont plus de dette à taux flottant que leurs homologues plus grands. Cependant, historiquement, elles ont tendance à faire bien quand la Fed commence à allonger ses taux de prêt élevés.
L'indice Russell 2000, qui suit le rendement des actions de petites entreprises, a gagné 10,3% ce mois-ci, dépassant la perte de 0,4% du S&P 500.
Les investisseurs sont également en train de chercher d'autres secteurs du marché susceptibles de gagner lorsque les taux descendent. Stephen Lee, le fondateur principal de Logan Capital, a ajouté à sa position envers les actions de constructeurs de maisons plus tôt dans ce trimestre, pariant que la réduction de l'inflation permettrait à la Fed de couper les taux et de soulager le marché immobilier ultra-rigide.
Les taux d'intérêt élevés ont poussé les propriétaires à retarder la vente de leurs maisons pour conserver leurs taux d'emprunt pandémique à taux bas malgré une demande en flambée, entraînant des prix de maisons à des niveaux record.
