La hausse des actions japonaises s'estompe alors que la peur revient sur les marchés
Le Nikkei 225 a terminé en baisse de 0,7 % jeudi, mettant fin à une série de deux jours de gains. Dans le même temps, le yen a renforcé sa position de 0,5 % à 146 par rapport au dollar américain, après avoir perdu près de 2 % mardi et mercredi combinés.
L'indice de référence avait décollé lors des deux dernières séances après une dégringolade spectaculaire lundi, alors que les investisseurs ont trouvé un peu de réconfort dans les propos des responsables de la banque centrale.
Mercredi, le gouverneur adjoint de la Banque du Japon (BOJ), Shinichi Uchida, a déclaré que les responsables de la politique monétaire n'augmenteraient pas les taux d'intérêt «lorsque les marchés financiers sont instables». Il a cherché à calmer les nerfs après que les attentes selon lesquelles le Japon continuerait à resserrer la politique monétaire ont envoyé les marchés dans une spirale lundi.
Uchida a déclaré qu'il croyait que l'économie américaine pourrait réaliser un atterrissage en douceur, même si les inquiétudes ont augmenté que la Réserve fédérale avait pris du retard dans la réduction des taux.
Mais ces peurs, ainsi qu'une nouvelle hausse de la valeur du yen, continuent de hanter le marché.
«Les perspectives d'un ralentissement économique plus large aux États-Unis, les politiques monétaires mondiales désalignées et les tensions géopolitiques qui bouillonnent au Moyen-Orient projettent de longues ombres menaçantes sur les marchés financiers», a déclaré Stephen Innes, associé gérant de SPI Asset Management.
La volatilité du yen, qui était au cœur de la récente turbulence des marchés, reste élevée, a-t-il ajouté.
Lundi, le Nikkei a chuté de manière spectaculaire depuis 1987, déclenchant une vente généralisée sur les marchés mondiaux.
La hausse du yen, qui a commencé lorsque la BOJ a signalé un virage hawkish en matière de politique monétaire ces dernières semaines, a forcé de nombreux fonds spéculatifs et autres investisseurs à annuler rapidement leurs transactions de carry en yen, une stratégie d'investissement populaire. Cela a exacerbé les baisses sur les marchés boursiers mondiaux.
Bien que le gouverneur adjoint de la BOJ ait minimisé une hausse de la politique à court terme, ses propos «n'étaient pas meant to reverse the course of monetary policy», a déclaré Alex Kuptsikevich, analyste principal de FxPro.
Au Japon, l'inflation a été proche de l'objectif de 2 % fixé par la BOJ depuis presque deux ans, permettant à la banque centrale de mettre fin à une période de taux d'intérêt nuls. Dans le même temps, la Réserve fédérale se débat avec une croissance des prix ralentie et un marché du travail qui se refroidit, contraignant à un taux moyen à long terme autour de 2,8 %.
Le rétrécissement des différentiels de taux d'intérêt, qui avait permis la transaction de carry en yen, pourrait pousser le yen plus haut, a-t-il ajouté.
Si les États-Unis entrent en récession et que la Fed poursuit une assouplissement agressif, «nous ne serions pas surpris de voir (le dollar) tomber à 120 (yen) ou moins», a écrit Masamichi Adachi, économiste en chef au Japon chez UBS, mercredi.
À l'avenir, l'environnement commercial mondial reste imprévisible, car de nombreuses incertitudes se cachent dans l'ombre, a déclaré Innes.
«Les élections politiques aux États-Unis se profilent, potentiellement transformant les marchés en une fosse plus chaotique qu'une valse élégante», a-t-il ajouté.
Les analystes du Bureau d'investissement en chef de UBS ont écrit jeudi qu'avec seulement trois mois avant le jour du scrutin, la course est trop serrée pour être appelée.
«Nous suggérons aux investisseurs d'éviter de faire des mouvements de portefeuille disproportionnés pour des résultats electoraux spécifiques à ce stade», ont-ils écrit.
Dans d'autres marchés asiatiques, le Kospi de la Corée du Sud a chiuso en baisse de 0,5 %, mettant également fin à une série de deux jours de gains. Le Taiex de Taiwan a terminé en baisse de 2 %. Le Hang Seng de Hong Kong a été le dernier à être stable.
