La Fed est sur le point de faire quelque chose qu'elle n'a pas fait depuis la pandémie.
Depuis un an, la Fed a maintenu les taux d'intérêt à leur plus haut niveau en plus de deux décennies, rendant plus coûteux l'obtention d'un prêt hypothécaire, l'emprunt d'argent et le remboursement de dettes. Aujourd'hui, la banque centrale réfléchit à quelque chose qu'elle n'a pas fait depuis les plus sombres jours de la pandémie : baisser les taux d'intérêt.
Mais la décision de la Fed mercredi de laisser une fois de plus les taux inchangés n'a apporté peu de réconfort. Mais la fin de l'attente pourrait enfin arriver lors de la prochaine réunion de politique de la Fed en septembre.
«Une baisse des taux pourrait être à l'ordre du jour lors de la réunion de septembre», a déclaré mercredi le président de la Fed, Jerome Powell, provoquant immédiatement des remous sur les marchés.
Mais une partie de cet éclat a disparu plus tard lors de sa conférence de presse, alors qu'il répétait aux journalistes que une baisse en septembre n'était en aucun cas garantie. «Le sentiment général du comité de fixation des taux de la Fed est que l'économie se rapproche du point où il sera approprié de réduire notre taux directeur». En d'autres termes, nous nous approchons mais peut-être pas en septembre.
Quand la Fed baissera-t-elle les taux ?
La seule chose dont on peut être sûr, c'est que cela n'arrivera pas avant la réunion de la Fed les 17 et 18 septembre. La Fed se réunit deux autres fois cette année - en novembre et en décembre.
Il est de plus en plus peu probable que la Fed baisse les taux plus d'une fois cette année, ce que les banquiers centraux avaient prévu au début de l'année. C'est parce que la banque centrale voudrait probablement étaler les baisses sur une période plus longue pour observer l'évolution de l'économie.
Et si vous pensez que la Fed ne commencera pas à baisser en novembre en raison des élections, vous pourriez vouloir y réfléchir à deux fois.
La Fed, a déclaré Powell, agira dans l'intérêt de l'économie américaine indépendamment du calendrier. «Nous n'ajustons rien dans notre approche pour tenir compte d'autres facteurs tels que le calendrier politique», a-t-il déclaré.
Probabilité de baisse des taux
Cela dit, les investisseurs sont entièrement convaincus que la Fed baissera les taux lors de sa réunion de septembre, selon les données sur les contrats à terme sur les Fed funds. Et une part croissante d'investisseurs parient sur une baisse de demi-point, bien que la majorité croie que la banque centrale optera pour une baisse de quart de point.
Qu'est-ce qui inciterait la Fed à baisser en septembre ?
Il n'y a pas de formule que les officiels de la Fed suivent pour répondre à la question brûlante qui les préoccupe également : Quand devrions-nous baisser les taux ?
Powell a fourni quelques esquisses grossières, déclarant que si l'inflation baisse plus rapidement ou reste alignée sur les prévisions des officiels de la Fed tandis que la croissance économique reste «raisonnablement solide» et que le marché du travail continue sur sa trajectoire actuelle, une baisse en septembre «pourrait être à l'ordre du jour».
Mais si les données sur l'inflation à venir montrent une hausse inattendue, qui s'est produite au premier trimestre de cette année, cela pourrait inciter les officiels à reporter davantage la baisse des taux, a-t-il déclaré.
D'un autre côté, «si le marché du travail venait à se détériorer de manière inattendue ou si l'inflation tombait plus rapidement que prévu, nous sommes prêts à réagir», a déclaré Powell, impliquant que cela amènerait la banque centrale à baisser les taux.
Y aura-t-il des baisses de taux cette année ?
Il semble peu probable que la Fed ne baisse pas les taux du tout cette année avec l'inflation à portée de cible de la Fed et d'autres banques centrales, telles que la Banque centrale européenne, ayant déjà commencé à baisser.
Mais peu probable ne signifie pas impossible.
Torsten Slok, économiste en chef d'Apollo Global, conserve sa prévision antérieure selon laquelle la Fed ne baissera pas les taux du tout cette année.
«Il reste encore deux publications de l'Indice des prix à la consommation avant la réunion du 18 septembre (de la Fed), donc nous devons attendre de voir si la tendance à la baisse de l'inflation se poursuit», a-t-il déclaré à CNN. «Avec une solide création d'emplois et une solide dépense des consommateurs, nous pensons que le calibrage actuel du marché de trois baisses cette année est erroné».
