La crise de la dette est de retour en France
Scénario pire à éviter grâce à Emmanuel Macron, le Président de la France. Cependant, la France risque bientôt d'être plongée dans une mélange volatile de explosions budgétaires, turbulences boursières et crise politique.
Soulagement à Paris : La marche du RN populiste de Marine Le Pen a été arrêtée aux élections parlementaires françaises. Cependant, la France pourrait bientôt faire face à des eaux agitées. Avec l'impasse entre les extrêmes droite et gauche et le parti de Macron à l'Assemblée nationale, la Grande Nation s'est manœuvrée dans un impasse politique tel que les marchés pourraient finalement trembler.
La situation est encore incertaine à la bourse de Paris après l'élection. Les primes de risque pour les obligations du Trésor français ont légèrement augmenté dans les premières heures du commerce, tandis que l'indice CAC 40 a perdu un peu avant de retrouver ses pertes. Cependant, si la réaction initiale des investisseurs est un indicateur, la France pourrait faire face à une turbulence importante à moyen terme.
Même le ministre économique vert allemand, Robert Habeck, qui pourrait faire face à une réveil populiste lors des élections fédérales allemandes de l'année prochaine, reconnaît que "des défis enormes" s'annoncent pour l'Europe et les relations franco-allemandes. La malaise politique se déroule contre un tableau d'affichage de la dette gouvernementale en plein ballonnement. Et il n'est pas clair quand la France trouvera une main sur son problème de dette. Au contraire.
"C'était un désastre pour le pays si celui-ci entamait un chemin de hausses massives de dépenses", avertit Jean-Claude Trichet, ancien président de la Banque centrale européenne, à Bloomberg Finance. Les plans de la Gauche Nouvelle Populaire à gauche et de la Rassemblement National à droite sont simplement "impraticables". Donc, "il n'y a pas d'espace pour cela". Trichet espère que dans les mois à venir, il y aura un processus de maturation parmi les chefs politiques des factions d'extrême gauche et d'extrême droite.
Débâcle pour la créditabilité
Paris, avec une production économique de 110 %, est déjà sur la glace fine aux yeux des investisseurs - après la Grèce et l'Italie, le taux de dette-PIB le plus élevé dans la Zone Euro. Les analystes de Commerzbank supposent que la déficit budgétaire déjà élevé de la France, face à l'incertitude sur la formation d'un nouveau gouvernement, pourrait encore s'accroître.
Les extrémistes de gauche et de droite veulent ajouter significativement aux dépenses : Augmenter le salaire minimum, les pensions à 60 ans, des plafonds de prix pour le gaz et le diesel : Les plans de la Gauche Nouvelle Populaire, selon les déclarations de la Gauche Front, coûteront 150 milliards d'euros jusqu'en 2027. La Rassemblement Nationale à droite veut également apporter des avantages financiers à l'électorat : Des réductions d'impôts sur l'énergie, le retrait des réformes de pension de Macron, des réductions d'impôts pour les familles et les entreprises.
Cela signifierait la fin de la créditabilité de la France. "C'était un désastre pour le pays si celui-ci poursuivait un chemin de hausses massives de dépenses", avertit Jean-Claude Trichet, ancien président de la Banque centrale européenne, à Bloomberg Finance. Les plans de gauche et de droite sont simplement "impraticables". Donc, "il n'y a pas d'espace pour cela". Trichet espère que dans les mois à venir, il y aura un processus de maturation parmi les chefs politiques des factions d'extrême gauche et d'extrême droite.
La monnaie unique est le gros perdant
Les marchés semblent partager cette vue. Ils croient que les plans de dépenses extrêmes seront bloqués dans le processus de consensus pour le gouvernement. Mais il est aussi probable que Macron avalise certains des demandes coûteuses pour gagner le soutien de la Gauche. Ou qu'il refuse de former un gouvernement stable au long terme. Les estimations des observateurs indiquent que la coalition ou un gouvernement nommé par le Président ne durerait pas plus d'une année.
Cette date de durée courte inquiète déjà les financiers français à ce stade. Le pays a besoin de réformes qui doivent être menées par une coalition large de partis, écrit Philippe Ledent, économiste ING. Si cela échoue, cela pourrait mener à une instabilité à long terme, qui remuerait les marchés.
"Le 'Lame Duck' dans un pays du membre fort de l'Union européenne n'est pas exactement inspirant et associé aux perspectives des investisseurs", observe Jürgen Molnar, stratège de Broker RoboMarkets. Cela est évident dans la rendement des obligations du Trésor français. Depuis l'annonce de nouvelles élections de Macron environ un mois, il a déjà monté de près de 3,5 %.
Et ainsi, la stabilité financière - et avec elle, celle de la Zone Euro - de la France est à nouveau en jeu : "Il est difficile d'imaginer comment un budget avec des coupes peut être approuvé face aux nouvelles réalités politiques", dit le chef de la stratégie d'investissement de Rothschild Asset Management à Bloomberg. Une dégradation des obligations du Trésor français est donc inévitable. Un retour de la crise est probable - "avec une nouvelle élection dans un an".
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