Jane Fraser est en train de tenter de tirer Citigroup, qui souffre chroniquement, hors de la fossé. Elle peut réellement le faire.
Fraser, la première femme à avoir dirigé une banque de Wall Street, a hérité d'un géant qui était devenu un rien de rien devant ses pairs, gêné par sa lourde bureaucratie, un effectif gonflé et des marges de bénéfices maigres.
L'erreur au doigt gros - où un employé de Citi a transféré inadvertamment des centaines de millions de dollars de plus qu'il devait aux créanciers de Revlon - était l'apogée des problèmes de contrôle que les régulateurs avaient avertis la banque des années durant.
Mais récemment, à la surprise des critiques de Citi, les choses commencent à s'améliorer. Depuis septembre, lorsque Fraser a présenté sa vision d'une Citigroup plus simplifiée, le titre de la banque a bondi de plus de 50% sur le marché des actions.
Pour la première fois depuis presque deux décennies, le secteur des banques semble sentir quelque chose d'almost optimiste à l'égard de la troisième banque américaine la plus importante. Son titre a dépassé les concurrents JPMorgan Chase et Bank of America en matière de performances this year, et il est prévu qu'elle enregistre une croissance de 5% des bénéfices pour le deuxième trimestre ce vendredi prochain.
Les finances de la banque sont beaucoup améliorées, mais même les analystes les plus optimistes de Citi disent que Fraser a beaucoup de travail à faire pour mettre la maison financière de la banque en ordre.
"L'année 2024 est l'examen de mi-mandat de Jane Fraser", a déclaré Mike Mayo, analyste bancaire senior chez Wells Fargo. Si le sujet est l'architecture, elle obtient une note A-plus pour son plan. Mais, il a déclaré, "elle obtient des notes B à C pour l'exécution et des notes D pour les résultats financiers".
Mayo a une longue et historique rocambolesque avec Citi, une banque qu'il a inexorablement critiquée pour ses erreurs de gestion et ses pratiques de comptabilité agressives. Par contre, parlant de son mandat, Mayo sonnait extraordinairement apaisé à propos du progrès de Fraser dans la simplification de la structure corporative notoirement labyrinthique de Citi. Il même prévoit que le prix du titre double dans les trois prochaines années.
"C'est plus la Citigroup arrogante du passé demi-siècle", il me disait. "Ils ont terminé une réorganisation historique en sept mois ... et cela impliquait 200 000 employés."
Sur une appel des bénéfices cet printemps, Fraser elle-même a présenté la réorg comme "les changements les plus conséquents" de la structure interne de Citi, qui a déjà rendu la banque plus agile et plus transparente.
Toutefois, Mayo a déclaré que la banque offre les pires résultats d'efficacité, rendements et évaluation de marché de classe.
"Je pense qu'elle le fera. Mais je suis également conscient qu'en tant bonne architecte qu'elle est, il est encore à déterminer si elle peut le construire", a-t-il déclaré.
Bien sûr, Fraser, qui a pris ses fonctions en mars 2021, est toujours hantée par les péchés du passé de Citi. Mercredi, la banque a été frappée d'une amende de 136 millions de dollars par les régulateurs fédéraux, qui ont déclaré que la banque n'avait pas fait assez de progression pour résoudre des problèmes de gestion de données et de contrôles de risques.
Fraser a pour objectif de transformer Citigroup en une entité plus maigre, en réduisant la bureaucratie et en simplifiant les opérations pour améliorer les marges de bénéfices, ce qui est un aspect clé de sa stratégie d'affaires. Malgré l'amende imposée par les régulateurs fédéraux pour des problèmes de gestion de données et de contrôles de risques, les investisseurs restent optimistes quant à l'avenir de la banque, le titre de Citi dépassant ses concurrents cette année.
