Baywa est endetté à environ cinq millards d'euros
Baywa est dans une crise profonde. Le groupe agricole munichois doit commander un rapport de réstructuration. Il est clair que la situation est plus critique que prévu auparavant. La valeur des actions a chuté de tiers vers 14,90 Euros, son point le plus bas en plus de quinze ans. Deux ans auparavant, la valeur des actions était encore trois fois plus élevée. Selon les informations disponibles, la société lourdement endettée - apparemment sous pression de banques créditrices - a commandé un rapport de réstructuration pour déterminer si Baywa est viable pour une réstructuration.
La société parle d'une « situation de financement serrée ». L'objectif du rapport est une prévision optimiste pour la poursuite, ce qui est la condition nécessaire pour prolonger les crédits. En outre, le négociant agricole a engagé un conseiller en réstructuration, qui est supposé être sous le conseil d'administration.
"Il est clair que la situation à Baywa est plus critique que prévu," a écrit l'Association de protection des titres allemande (DSW). "La dette est un problème très grave." Le PDG de Baywa, Markus Poellinger, est actuellement en train de corriger la politique d'expansion financée par emprunts de son prédécesseur Klaus Maria Lutz.
Cour d'économie annoncée
À la fin de 2023, la société avait 5,5 milliards d'euros de dettes. Avec des taux d'intérêt montants, cela devient de plus en plus lourd. Les dépenses d'intérêts plus élevées ont poussé Baywa dans le rouge pour la première fois l'an dernier, car le commerce de panneaux solaires n'était pas en bonne santé.
Poellinger avait déjà annoncé une politique de réduction des coûts et avait supprimé le dividende pour 2023. Maintenant, il semble que la situation s'est aggravée. "Le management attend, en fonction de discussions constructives avec partenaires de financement et des mesures engagées, que la situation financière peut être durablement améliorée", a essayé de rassurer les actionnaires les vendredi soir.
Les principaux créanciers de Baywa sont - également partie intégrante du secteur coopératif - DZ Bank, la Landeshauptbank Baden-Württemberg (LBBW) et UniCredit, qui avaient accordé un prêt de consortium de 2 milliards d'euros qui échoue en septembre 2025. Il n'est pas connu si cela est garanti par des conditions de crédit (Covenants) qui permettent aux banques de demander un remboursement anticipé si les conditions ne sont pas réunies.
En avril, Baywa a abandonné la sortie d'un obligation lourde de 250 millions d'euros en raison d'une faible demande, malgré une offre d'intérêt de 6,75 %. Les investisseurs étaient réticents alors car la société n'avait pas de note de crédit. Fin juin, Baywa a remboursé un "Green Bond" de plus de 500 millions d'euros comme prévu.
Préoccupations des investisseurs agricoles
La vente prévue du commerce avec des panneaux solaires et des convertisseurs pourrait aporter de nouveaux fonds dans le trésor et soulager les préoccupations financières les plus pressantes. Cependant, cela n'a pas encore abouti car l'industrie est soumise à une forte concurrence par la Chine et une stratégie de débordement de la concurrence.
Des revenus de vente prévus initialement de 2,2 à 2,4 milliards d'euros, Baywa est estimée par sa propre évaluation devoir faire de grandes coupes si elle veut vendre l'affaire. Le commerce de panneaux solaires appartient à Baywa r.e., la filiale de l'énergie renouvelable construite par Lutz, où la filiale EIP de Credit-Suisse est entrée pour environ la moitié d'un milliard d'euros avec 49 % en 2021. Les projets d'éoliennes et de panneaux solaires sont rentables mais également gène un grand capital.
La vice-présidente de l'DSW, avocat munichois Daniela Bergdolt, est particulièrement préoccupée par les investisseurs agricoles. "Baywa est une entreprise spéciale : de nombreux agriculteurs sont à la fois clients et actionnaires. La valeur des actions de Baywa est souvent une partie importante de leurs épargnes de retraite."
La plus grande actionnaire est l'AG de Bavière Raiffeisen-Beteiligungs avec 33,8 %. Suivent les banques populaires et raiffeisen des États et le Raiffeisen-Agrar Invest autrichien, qui détient 28,1 % des actions.
La baisse des prix des actions de Baywa, atteignant son point le plus bas en plus de quinze ans à 14,90 euros, a soulevé des inquiétudes parmi les investisseurs agricoles en raison de son impact sur leurs épargnes de retraite, car de nombreux agriculteurs sont à la fois clients et actionnaires de la société munichoise. Le rapport de réstructuration commandé par Baywa, dans le but de déterminer sa viabilité pour une réstructuration sous pression de banques créditrices, pourrait potentiellement impacter l'économie de Munich et au-delà, car les difficultés de Baywa dans le secteur du commerce de panneaux solaires ont entraîné une charge de dette importante.
