Anleihen können eine geeignete Alternative zu Aktien sein.

Welche Bedeutung hat die Summe von 25.000 Euro?

, and Alex Stellmacher

2024 Mai 22 . 10:33 AM

3 Minuten Lesedauer

Die US-Regierung gilt als einer der zuverlässigsten Schuldner der Welt.

Anleihen können eine geeignete Alternative zu Aktien sein.

Seit Jahresbeginn hat der US-Aktienmarkt, repräsentiert durch den S&P 500, der die 500 größten börsennotierten Unternehmen der USA umfasst, einen Anstieg von rund 11 % verzeichnet. Historisch gesehen braucht die Wall Street viel länger als ein Jahr, um einen solchen Anstieg zu erzielen.

Diese Rallye überrascht angesichts der deutlich gesunkenen Zinserwartungen in den USA. Ursprünglich rechneten die Anleger mit etwa fünf Zinssenkungen durch die Federal Reserve. Nun erwarten die Marktteilnehmer die erste geldpolitische Lockerung frühestens im September und gehen von insgesamt nur zwei Zinssenkungen aus.

Gründe dafür sind die anhaltende Inflation, die im April mit 3,4 % nur leicht unter der des Vormonats lag, und eine günstige Wirtschaftslage mit einem starken Arbeitsmarkt. Während die Zahl der Anträge auf Arbeitslosenunterstützung leicht über den Erwartungen lag, ist die Beschäftigung in den USA nach wie vor nahezu ausgelastet.

Da die Ergebnisse der US-Unternehmen für das erste Quartal positiv ausfielen, könnten die Anleger während des Sommerlochs nicht so viele gute Nachrichten zur Unterstützung des Marktes haben. Dies könnte zu einer Marktkorrektur führen, was nach einer so starken Rallye nicht unerwartet wäre und langfristig auch von Vorteil sein könnte.

Die europäischen Märkte sind der US-Performance in diesem Jahr außergewöhnlich gut gefolgt. Anders als in den USA ist es jedoch kein Wirtschaftsboom, der die Unternehmensgewinne und Aktienkurse antreibt. Im Gegenteil, die EZB wird die Zinsen aufgrund der schwächelnden Wirtschaft wahrscheinlich stärker senken als die Fed.

Darüber hinaus sind europäische Aktien attraktiver bewertet als amerikanische. Das schnellere Gewinnwachstum in den USA rechtfertigt jedoch höhere Bewertungen. Daher sind die Aussichten für Aktien langfristig positiv, auch wenn das Risiko einer Korrektur besteht.

Jetzt ist nicht der richtige Zeitpunkt, um sein gesamtes Geld in Dividendenwerte zu investieren. Anleihen bieten attraktive Renditen. Zehnjährige Staatsanleihen der Vereinigten Staaten werden derzeit mit 4,5 % verzinst und liegen damit deutlich über der Inflation. Diese Anlagen bieten eine reale Rendite.

Die Anleihemärkte gehen davon aus, dass die langfristigen Zinssätze aufgrund der robusten US-Wirtschaft weiter steigen werden. Wenn die Zinsen um 0,25 % steigen, würde dies zu einem Kursrückgang der entsprechenden Anleihen von etwa 1,75 % führen, aber die Anleger würden immer noch eine Rendite von etwa drei Prozent in diesem Jahr und fast fünf Prozent im nächsten Jahr erzielen. Das Risiko ist gering, da die US-Regierung als einer der zuverlässigsten Kreditnehmer der Welt gilt.

Mit einem Anstieg von 18 % seit Jahresbeginn hat Gold sowohl die Aktienmärkte als auch die Anleihen in den Schatten gestellt. Zentralbanken in Schwellenländern haben Gold gekauft, um ihre Währungsreserven zu diversifizieren und ihre Abhängigkeit vom US-Dollar zu verringern. Der jüngste Gaza-Konflikt und Chinas Provokationen gegen Taiwan haben die Goldnachfrage weiter angeheizt. Darüber hinaus dient Gold als Inflationsschutz, da sich die Inflation in den USA weigert, unter drei Prozent zu fallen.

Potenzielles zukünftiges Wachstum für Gold könnte sich aus der steigenden Staatsverschuldung ergeben. Die Konjunkturmaßnahmen der Regierung von Präsident Joe Biden haben zu einem erheblichen Anstieg des US-Defizits geführt. Die Verschuldung der USA lag im vergangenen Jahr bei rund 120 % des BIP. Nur Italien und Japan haben größere Schuldenberge. Gold wird auch als Puffer gegen eine möglicherweise außer Kontrolle geratene US-Staatsverschuldung gesehen.

Wenn Sie 25.000 € investieren können, sollten Sie 40 % in US-Aktien investieren, wobei der Schwerpunkt auf wachstumsorientierten Unternehmen liegen sollte. Diversifizieren Sie in US-amerikanische und europäische Anleihen mit mittleren Laufzeiten, die jeweils 20 % ausmachen. Legen Sie 10 % in Gold an und kaufen Sie Gold-Futures in der Erwartung eines Rückgangs in Richtung $2.200 pro Unze. Schließlich sollten Sie 10 % in bar halten, um im Falle einer möglichen Korrektur weitere Aktien zu niedrigeren Preisen kaufen zu können. Diese Informationen sind nicht als Anlageberatung gedacht.

Markus Lorbach arbeitet seit 2019 bei Qcoon-Invest mit den Schwerpunkten Anlageberatung und -verwaltung sowie Family Office Services. Zuvor war er bei verschiedenen Sparkassen in der Anlageberatung und Treuhandverwaltung tätig.