Mükemmel fırtına güneş ve rüzgar enerjisini öldürüyor
Rüzgar enerjisi ve güneş enerjisi şirketleri pek de şikayetçi değil. Rusya'nın Ukrayna'ya saldırısından bu yana politikacılar enerji dönüşümünün hızını arttırıyor ve iş dünyasında patlama yaşanıyor. Ancak her şeyin kilit endüstrileri derin bir kriz içinde. Siemens Enerji bunun sadece son örneği.
Enerji krizinin rüzgar enerjisi ve güneş enerjisi şirketlerine bir patlama ve borsada yükselen hisse fiyatları getirmesini bekleyenler çok yanıldı. Koalisyon hükümeti, Rusya'nın Ukrayna'ya saldırısının ardından yenilenebilir enerjilerin yaygınlaştırılmasını büyük ölçüde hızlandırdı. Şirketler eşi benzeri görülmemiş bir patlama yaşıyor ve sipariş defterleri ağzına kadar dolu. Buna rağmen para kazanmakta zorlanıyorlar. Artan talep, şirketlerin elini kolunu bağlıyor: Yeni projeler pahalı, borçlar çok büyük ve şirket hisseleri bu yıl birçok portföyü zorluyor.
Ntv borsa muhabiri Frank Meyer, "Güneş ve rüzgar enerjisi sektöründeki hisse performansı yıkıcı" diye özetliyor. Güneş enerjisi sektöründen SolarEdge ve Enphase Energy'nin her biri yıl başından bu yana yaklaşık yüzde 70 değer kaybetti. Danimarkalı rüzgar santrali devi Orsted yüzde 50'nin üzerinde, Vestas Wind Systems ise yüzde 14'ün altında değer kaybetti. Bu sektördeki hisseler genel olarak tüm zamanların en yüksek seviyelerinden çok uzakta. Tek tek şirketlerin risklerini en aza indirmek için menkul kıymetleri tematik olarak bir araya getiren ilgili endeks fonları da kurak bir dönemden geçiyor. Örneğin S&P Global Temiz Enerji ETF'si ve iShares Global Temiz Enerji ETF'si Ocak ayından bu yana yüzde 30'dan fazla değer kaybetti.
Temel sorun yüksek faiz oranları ve değişken maliyetler. Şirketler her şeyi müşterilerine yansıtamıyor. Tedarik zinciri sorunlarının yanı sıra aşırı kapasiteler ve yıkıcı bir fiyat savaşı da gerisini getiriyor. SolarEdge üçüncü çeyrekte kırmızıya düştü çünkü satışlar çöktü. Rüzgar santrali işletmecisi Orsted, ABD'de iptal edilen iki açık deniz projesi nedeniyle neredeyse dört milyar avroluk zarar yazdı ve 2,7 milyar avro zarar etti. Dünyanın en büyük türbin üreticisi Vestas, ay başında üçüncü çeyrek için açıkladığı siyah rakamlarla herkesi şaşırttı. Ancak daha yüksek fiyatlar için rekabet zorlu. Türbinler sadece geliştirme için değil, aynı zamanda fabrikalar için de büyük yatırımlar gerektiriyor. Bir sipariş sonuçlanana kadar şirketler yıllarca mali avans vermek zorunda kalıyor.
Yüksek maliyetler, yüksek faiz oranları, aşırı kapasite
Patlama evresindeki çöküşler bunun sonucudur. Bu zor durumda, İspanyol iştiraki Gamesa'daki kalite kusurları Siemens Enerji için nihayetinde ölümcül oldu. Alman hükümetinden alınan 7,5 milyar avroluk garanti ve karmaşık bir kurtarma konsepti şirketi şimdilik ayakta tutuyor, ancak sorunlar kokteyli devam ediyor: Siemens Enerji Denetim Kurulu Başkanı Joe Kaeser, geçtiğimiz günlerde "Welt am Sonntag" gazetesine verdiği bir röportajda Wind'deki durumun "çok ciddi" olduğunu söyledi. Tüm endüstri korkunç kayıplar veriyor. Henüz konsolide olmamış genç bir sektör.
Meyer, "Faiz oranlarındaki hızlı dönüş nedeniyle sermaye maliyeti her yerde yükseldi" diyor. "Uzun onay prosedürleri projeleri zaman açısından belirsizleştiriyor ve daha da pahalı hale getiriyor." Güneş ve rüzgar enerjisi sektöründeki fiyat savaşı acımasız: siparişler maliyet nedenleriyle Çin'e kaydırılıyor. Aynı zamanda Pekin'in kendisi de yenilenebilir enerjilerin yaygınlaşmasını tüm hızıyla sürdürüyor ve sektör dışından şirketler de yeşil pastadan bir dilim almak istiyor ve küresel pazarı ucuz güneş enerjisi bileşenleriyle dolduruyor. Bir yıl önce bir yönetici rüzgar enerjisi sektörünün durumunu "sıçan yarışı" olarak tanımlamıştı. Wall Street Journal, Çin'in en büyük güneş enerjisi şirketlerinden biri olan Longi Green Energy Technology'nin Ağustos ayındaki yarı yıl raporunda yer alan bir notun iyiye işaret olmadığını belirtiyor: "Tüm sektör bir nakavt raundunun eşiğinde."
Bir krizin diğerini takip ettiği yılların ardından, bir nakavt darbesi tehdidi var: İş portalı Business Insider, Principal Asset Management portföy yöneticisi Martin Frandsen'den alıntı yapıyor: "Enflasyon dalgası başladığında, bu şirketler hem çelik hem de yarı iletken enflasyonu tarafından çok sert bir şekilde vuruldu. "Tam arayı kapatmaya başladığınızda ve yeniden nefes alabildiğinizde faiz artışları geliyor". İşte mükemmel fırtına diye buna denir.
"Sıfır faiz oranları çok önemli"
ntv borsa uzmanı Meyer, durumun düzelmesi için faiz oranlarındaki dönüşün şart olduğunu söylüyor. Meyer, "Bu iş modelleri, düşük marjları nedeniyle ancak sıfır faiz oranlarıyla ayakta kalabilir" uyarısında bulunuyor. Bu durum hidrojen endüstrisi için de geçerli.
Peki Siemens Enerji bir emsal teşkil edecek mi? Siyasi hedeflere ulaşılabilmesi için devletin büyük ölçekli enerji projeleriyle sektöre yardımcı olması mı gerekiyor? NordLB CEO'su Jörg Frischholz evet diyor. Capital'e konuşan Frischholz, "Devletin büyük ölçekli projeleri, büyük kapasite artışlarını ve daha büyük münferit projeleri desteklemesi gerekli" diyor. Ancak bu nakitle ilgili değil, ek güvenceler ya da temerrüt garantileriyle ilgili.
"Bir ekonomi olarak ortaklaşa üstlendiğimiz şeyin kapsamı, tüm yapı taşlarını ustaca bir araya getirmekle ilgilidir" diye açıklıyor ve yardım olmaması halinde sektördeki birçok potansiyel yatırımcının risklerden uzak duracağını öngörüyor. Düşünce kuruluşu ve lobi örgütü Agora Energiewende'den Philipp Godron ise Capital'e verdiği röportajda, bocalayan rüzgar enerjisi endüstrisinin rekabetle yüzleşmesi gerektiğini söylüyor. "Tek tek şirketler sorun yaşarsa, bu rekabet ve genişleme için iyi olmaz. Ancak bu, artan talebi karşılayabilecek bir üretici pazarı olmadığı anlamına gelmez. Rekabet arz boşluğunu dolduruyor."
Yenilenebilir enerji sektörüne yatırım yapmak isteyen yatırımcılar için bu durum çok az rehberlik sunuyor. Mali danışman Annika Peters ntv'ye verdiği röportajda, "İyi ve kötü yıllar oldu," diyor. "2019 ve 2020, sektörde ve borsada çok güçlü bir performans gördüğümüz iyi yıllardı. Ancak son üç yılda şirketler zorlandı." Ancak her trend teması bir risktir. Bu yüzden sadece bir karışım olmalıdır.
Kaynakwww.ntv.de