"Borsa yılının sıcak dönemi" başladı

Kasım ayının başından bu yana DAX önemli bir ilerleme kaydetti ve yeni zirvelere ulaştı. Ve yolun sonu henüz görünmüyor. Yılın son faiz kararlarıyla birlikte piyasaları dönüm noktası niteliğinde bir hafta bekliyor.

Yeni haftada borsalarda tüm gözler ABD ve Avrupa'da dünyanın en önemli merkez bankalarının son toplantılarında olacak. Neredeyse tüm piyasa katılımcıları, ABD Merkez Bankası ve Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) 13 ve 14 Aralık'taki toplantılarında faiz duraklamasını uzatacağına inanıyor. Ancak, yatırımcıların son faiz indirimi fantezilerinin doğrulanıp doğrulanmayacağı henüz belli olmadığı için kulaklar dikilmiş durumda.

Helaba'daki uzmanlar, "Geçtiğimiz işlem haftası tamamen 'para politikasını ummakla' ilgiliydi," diye yazıyor. Para otoriteleri sıcak işgücü piyasasını soğutmaya ve daha yüksek faiz oranlarıyla enflasyonu kontrol altına almaya çalışıyor. Ancak, varlık yöneticisi QC Partners'ın portföy yöneticisi Thomas Altmann, "borsa oyuncuları son ABD istihdam piyasası raporuyla ancak sınırlı ölçüde yaşayabilir" yorumunu yapıyor. Rakamlar aşırı güçlü olmasa da, beklenen ilk faiz indirimini erteleyecek kadar güçlü.

Öte yandan Capital Economics uzmanlarına göre, nispeten güçlü istihdam artışı esas olarak konjonktürel işlerden ve grevden dönen insanlardan kaynaklanıyor. Bu özel etkiler olmasaydı, eğilim eskisi kadar cılız kalacaktı - bu da dördüncü çeyrekte daha da zayıflayan bir ekonomi tablosuna uyacaktı. Bu veri yakın gelecekte faiz oranlarının düşürüleceğine dair umutların önünde bir engel teşkil etmeyecek ve DAX'ın yeni rekorlar kırmasına yol açabilecektir. Index Radar uzmanları, sonuç olarak ABD işgücü piyasası raporunun "borsa yılının sıcak ve son aşamasının" başlangıcına işaret ettiğini yazdı.

Bankhaus Metzler'den baş ekonomist Edgar Walk, "ECB'nin temel faiz oranını ilk kez Nisan ayında indireceğini tahmin ederken, Fed'in ilk faiz indirimini Haziran ayına kadar yapmasını beklemiyoruz" diye yazdı. Çünkü Walk, Avro Bölgesi'ndeki ekonomik durumun ABD'ye kıyasla daha zayıf olduğunu düşünüyor. Ayrıca Walk, Avro Bölgesi'nde çekirdek enflasyonun ABD'ye kıyasla çok daha hızlı düşmesini bekliyor.

Borsa başlangıçta verilere sakin bir tepki verdi. Alman gösterge endeksi hafta boyunca yüzde iki artışla 16.690 puana yükseldi ve hatta 16.727 puanla tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı. Kasım ayının başından bu yana yaşanan ralli yaklaşık yüzde on iki oranında bir kazanç sağladı. Hatta işlemlerde 16,783 puana kadar tırmandı.

"Erken hediyeler" mi?

Bazı analistler piyasa katılımcılarının umutları konusunda şüpheci. Berlin'deki Weberbank'ta portföy yöneticisi olan Sascha Rehbein, "Sermaye piyasasında devam eden fiyat artışları Noel Baba'nın erken hediyeleri gibi geliyor" dedi. Ancak ECB Başkanı Lagarde'ın son açıklamaları, merkez bankasının gerekirse daha fazla kısıtlayıcı önlem alma isteğini vurguladı.

Direktör Isabel Schnabel'e göre, enflasyondaki "kayda değer" düşüş göz önüne alındığında, ECB muhtemelen şimdilik daha fazla faiz artışına kapıyı kapalı tutabilir. Varlık yöneticisi BlueBay'in baş yatırımcısı Mark Dowding, "Ancak, enflasyondaki son düşüşün ikinci bakışta çok daha az dikkat çekici olduğunu belirtmek isteriz" yorumunda bulundu. Bir önceki yıl, fiyatlardaki keskin artış nedeniyle enflasyon oranı olağanüstü yüksekti. Bu nedenle mevcut rakamlar bir önceki yıla kıyasla düşük görünmektedir. Ancak bu etki önümüzdeki aylarda ortadan kalkacaktır.

Çok sayıda ekonomik faaliyet, az sayıda şirket

Bu nedenle yeni haftada yatırımcılar için en önemli ekonomik olay Salı günü açıklanacak olan ABD enflasyon rakamlarıdır. Uzmanlara göre, enflasyon oranının Kasım ayında daha da düşmüş olması muhtemel. Commerzbank ekonomisti Christoph Balz, "Ancak enerji fiyatlarındaki dalgalanma bu kez muhtemelen ana neden oldu, bu nedenle sadece sınırlı bir rahatlama olması muhtemel" yorumunda bulundu. "Altta yatan enflasyonist baskı hala çok yüksek."

Avro Bölgesi'nde yatırımcılar öncelikle hafta sonunda açıklanacak olan Aralık ayı satın alma yöneticileri endekslerini bekliyor. Uzmanlar ortalama olarak sanayi sektörü için Kasım ayındaki 44.2 puandan 44.5 puana bir artış bekliyor. Hizmet sektörü göstergesinin ise 48,7 puandan 49,0 puana yükselmesi bekleniyor. Ancak her iki gösterge de sektörün büyüdüğünün kabul edildiği 50 eşiğinin altında kalmaya devam edecektir.

Bir diğer önemli ekonomik gelişme ise Salı günü açıklanacak olan ZEW ekonomik beklentileri olacaktır. Son olarak, Almanya'daki finans uzmanlarının duyarlılık barometresi, çok düşük bir seviyede de olsa, üst üste dört ay boyunca parladı. Buna ek olarak, çok sayıda enstitü yıl sonuna doğru 2024 için ekonomik tahminlerini yayınlıyor.

Kurumsal tarafta ise sakin bir hafta bizi bekliyor. Tıbbi teknoloji üreticisi Carl Zeiss Meditec Salı günü, mühendislik hizmetleri sağlayıcısı Bertrandt ise Perşembe günü yıllık rakamlarını açıklayacak. Öte yandan, hafta boyunca moda sektöründen de haberler gelecek: Inditex mevcut mali yılın ilk dokuz ayına ilişkin sonuçlarını, H&M ise dördüncü çeyrek cirosunu açıklayacak.

Ayrıca okuyun:

Kaynak: www.ntv.de

"Borsa yılının sıcak dönemi" başladı