Porque é que o mercado de ações está a passar-se outra vez?
O Dow Jones despencou mais de 1,000 pontos na abertura, e o mercado mais amplo mergulhou 3% na segunda-feira. O Nasdaq, cheio de ações de tecnologia arriscadas, caiu 3,7%.
Tudo isso ocorre no meio de uma venda global nos mercados. O índice Nikkei 225 da Japão despencou 12% - sua pior queda na história. Todos os principais mercados asiáticos e europeus caíram substancialmente na segunda-feira.
Três medos estão surgindo ao mesmo tempo para enviar os mercados em uma espiral na segunda-feira: crescentes preocupações com uma recessão, preocupação de que o Federal Reserve não agiu o suficiente e uma crença de que grandes apostas na IA não darão certo.
Medos de recessão
O mais proeminente é o medo de que a economia dos EUA esteja em muito pior estado do que se acreditava anteriormente - comprovado pelo aumento surpreendente na taxa de desemprego na sexta-feira.
Na sexta-feira, o Bureau of Labor Statistics relatou que a economia dos EUA criou apenas 114.000 empregos em julho - muito menos do que o esperado - e a taxa de desemprego subiu para 4,3%. Embora isso não seja, por si só, uma taxa de desemprego pouco saudável, sua subida repentina é preocupante: no ano passado, a taxa de desemprego estava em seu nível mais baixo desde a chegada à Lua.
Para ser claro: a economia dos EUA permanece forte. No trimestre passado, ela cresceu muito mais do que o esperado, impulsionada pelo consumo das famílias ainda robusto, que representa mais de dois terços de todo o produto interno bruto.
Mas os medos de recessão estão aumentando. Economistas do Goldman Sachs aumentaram as chances de uma recessão para uma em quatro nos próximos 12 meses. Isso ainda é um "cenário limitado", porque os dados econômicos parecem fortes no geral e o Fed tem muito espaço para reduzir as taxas a partir de uma alta de 23 anos.
Mas as chances de recessão do Goldman estão ainda 10 pontos percentuais mais altas do que antes do relatório de empregos de sexta-feira, que eles chamaram de "mais preocupante agora".
Preocupações com o Fed
O mercado de ações havia batido recorde após recorde neste ano, impulsionado pela inflação em queda e pelo crescente senso de que o Fed mudaria sua série de aumentos agressivos nas taxas e começaria a cortá-las, o que pode impulsionar os lucros corporativos.
Mas o Fed não cortou as taxas como muitos esperavam na semana passada. O mercado cada vez mais vê a paciência do Fed como um erro.
O Fed é notoriamente ruim em cronometrar seus cortes e aumentos de taxas. Ele ficou para trás na curva da inflação e teve que compensar com vários aumentos históricos nas taxas em 2022 para domar os preços em alta. Da mesma forma, alguns economistas acreditam que o Fed deveria ter começado a cortar as taxas antes.
Cortes nas taxas poderiam ajudar a apoiar o mercado de trabalho ao reduzir os custos de empréstimo para as empresas e liberar dinheiro para que as empresas gastem em contratações. Mas as decisões políticas levam tempo para se infiltrar na economia. À medida que a inflação esfriou dramaticamente nos últimos meses e a taxa de desemprego aumentou, alguns temem que o Fed possa estar muito tarde para agir antes que a contratação lenta se torne demissões em massa.
As próximas reuniões do Fed estão agendadas para setembro, novembro e dezembro. Analistas do Citigroup e do JPMorgan preveem que o Fed cortará as taxas em meio ponto em suas duas próximas reuniões. Mas isso pode ser tarde demais. Ele pode ser forçado a fazer um corte de taxa de emergência antes disso - uma intervenção extraordinária que o mercado cada vez mais vê como provável, segundo a ferramenta FedWatch do CME.
Um corte de emergência - que não acontecia desde os primeiros dias do Covid, é exactly o que o Fed precisa fazer, disse o famoso professor emérito de finanças da Wharton, Jeremy Siegel, na CNBC na segunda-feira de manhã.
"Ele está muito atrás da curva agora. Quero dizer, o Fed está lá em cima nas arquibancadas", disse Siegel. "Você olha para os dados; não é nada reconfortante."
Preocupações com a IA
As ações também haviam voado alto nos últimos dois anos devido às grandes apostas em empresas de tecnologia envolvidas na inteligência artificial: muitos esperavam que a IA criasse outra revolução industrial global.
Mas os lucros da IA são basicamente inexistentes, e a tecnologia não testada ainda não está pronta para a primeira divisão. Alguns temem que ela nunca chegará lá. Os traders estão começando a desatar grandes negociações em Apple, Nvidia, Microsoft, Meta, Amazon, Alphabet e outras empresas de tecnologia que haviam disparado desde o início do ano passado.
Warren Buffett - CEO da Berkshire Hathaway e uma força notoriamente calma quando os mercados ficam loucos - também está abandonando a tecnologia. Ele acaba de vender metade da participação da Berkshire na Apple, o que é um mau sinal para a saúde do setor de tecnologia.
Porque aquelas empresas são cada uma valiosas em quase $1 trilhão ou mais e representam uma enorme parcela do valor total do S&P 500, quando os investidores vendem ações de tecnologia, isso tem um enorme efeito negativo no mercado mais amplo.
O que acontece agora?
Os investidores estão correndo para os montes. Eles estão vendendo petróleo, criptomoedas e especialmente ações de tecnologia. Em vez disso, eles estão se concentrando em refúgios seguros como os títulos, fazendo com que os rendimentos dos tesouros caiam.
Isso pode ser ruim para alguns fundos de aposentadoria. Mas as pessoas que estão perto da aposentadoria poderiam se beneficiar se tiverem uma mistura pesada de títulos, que estão se beneficiando com a fuga para a segurança.
Taxas mais baixas, se o Fed seguir o exemplo com os cortes, poderiam ajudar a reduzir as taxas de hipoteca, de empréstimos para carros e outras taxas de empréstimos para o consumidor. Isso poderia significar, no entanto, que as pessoas com dinheiro guardado em contas poupança poderão obter menos juros nos próximos meses.
Uma coisa a não fazer: panicar. Isso não é um crash do mercado. Não ainda, pelo menos. Os investidores estão nervosos, mas não em pânico. A queda de segunda-feira, se terminar nos níveis atuais, não chegaria nem perto dos 100 piores dias na história do mercado.
A única pergunta agora: quantos tempo vai durar esse medo antes que os investidores sintam uma oportunidade de compra?
Investidores estão reverenciando suas estratégias empresariais devido ao aumento dos medos de recessão, como evidenciado pelo salto inesperado na taxa de desemprego e no crescimento de empregos mais lento do que o esperado. Isso levou a preocupações sobre o possível impacto nos lucros corporativos, que poderiam ser negativamente afetados pela contratação mais lenta ou demissões.
Dadas as condições atuais do mercado, alguns investidores estão considerando deslocar seus investimentos das ações de tecnologia, que foram heavily influenced by the hype around artificial intelligence. The realization that AI profits are currently not substantial and that the technology might not be as ready as previously believed has led to a sell-off of tech stocks like Apple, Nvidia, Microsoft, Meta, Amazon, and Alphabet.
