Por que Jay Powell se recusa a ser intimidado por Wall Street
É talvez adequado que o breve momento de Wall Street na cultura meme chegue ao fim enquanto o público investidor está sendo colocado no seu devido lugar pelo Pai Nerd Certificado e presidente do Federal Reserve, Jerome Hayden Powell.
Aqui vai a história: Na segunda-feira, enquanto a turbulência nos mercados de ações globais se espalhava para os EUA, os investidores clamavam por uma ação drástica do banco central, algo que não acontecia desde o início da pandemia em 2020 - uma reunião de emergência para reduzir as taxas de juros e estancar o sangramento em Wall Street.
A resposta de Powell foi um clássico movimento de pai: ignora a criança chorando e deixe a birra seguir seu curso.
Todo o episódio destacou uma tensão fundamental entre o Fed, que se concentra na estabilidade econômica, e Wall Street, que se concentra no lucro.
As duas instituições precisam uma da outra. Elas são parte de uma grande família que faz o comércio fluir na maior economia do mundo. E, como a maioria das famílias, elas raramente concordam sobre o que fazer e às vezes se odeiam.
Os traders e analistas de ações não são tímidos em reclamar quando o Fed não age no seu ritmo preferido. O Fed, por sua vez, fica fora da lama de troca de nomes. Mas Powell, em particular, tem um talento para a resposta sarcástica.
Na semana passada, ele disse aos repórteres (mais ou menos) que os especialistas podem gritar quanto quiserem na CNBC e não vai fazer diferença nenhuma para os adultos que fazem política no Fed.
"Nós seguimos os muitos comentaristas que nos abençoam com seus comentários", disse ele. "Mas não mudamos nada em nossa abordagem." (Isso é o que conta como uma crítica cáustica na sala de briefing engomada de Powell.)
A mensagem de Powell e outros formuladores de políticas é clara: não seremos intimidados por Wall Street. Não é surpreendente vindo de Powell, um fã assumido de Paul Volcker que tem elogiado a abordagem inabalável do ex-chefe do Fed em lutar contra a inflação (mesmo que isso tenha significado desencadear duas recessões).
A postura de Powell contrasta fortemente com a cena que se desenrola no Japão. Em suma: O banco central do Japão aumentou as taxas de juros apenas pela segunda vez em 17 anos na semana passada, e seu principal responsável pela política deixou os investidores agitados ao insinuar que mais viria.
Uma semana e uma correção nos mercados de ações depois, o Banco do Japão enviou outro oficial para retratar those comments e tentar acalmar os investidores.
O vice-governador do BOJ, Shinichi Uchida, citando volatilidade nos mercados financeiros, disse que o banco não elevaria sua taxa de política de juros enquanto os mercados permanecerem instáveis.
E assim, as ações japonesas dispararam.
Os pais de todas as tribos conhecem os perigos de recompensar comportamentos ruins. No caso do BOJ, os comentários de Uchida ilustram um problema em que os bancos centrais se encontraram nos últimos 20 anos, segundo o economista Mohamed El-Erian.
Escrevendo para o Bloomberg na quarta-feira, ele disse que os bancos centrais tentaram repetidamente "tomar as medidas difíceis, mas necessárias, para lidar com desequilíbrios econômicos e financeiros, apenas para desistir sob pressão do mercado... A pausa que o BoJ sentiu obrigado a adotar provavelmente vai conflitar com o bem-estar econômico do país", diz El-Erian.
Powell (antigamente em finanças, olhos castanhos claros, ótimas gravatas) parece ter uma verdadeira oportunidade de "fazer um Volcker" ainda mais nas próximas semanas.
Os mercados se recuperaram, silenciando os pedidos de corte de taxa de emergência, e Powell não deve falar publicamente até seu (sempre muito observado) discurso na cúpula de Jackson Hole, que começa em 22 de agosto.
Isso dá a Wall Street muito tempo para sentar no canto e lidar com seus sentimentos.
Neste contexto, o negócio de Wall Street e o mercado de ações estão estreitamente ligados às ações do Federal Reserve, em particular ao presidente Jerome Powell. Dado a postura de Powell em não ceder à pressão do mercado, alguns podem argumentar que é essencial para as empresas em Wall Street adaptarem suas estratégias de acordo, já que a principal preocupação do Federal Reserve é a estabilidade econômica. Além disso, as reações de bancos centrais como o Banco do Japão à pressão dos investidores podem ter um impacto significativo nos mercados financeiros globais, fornecendo um exemplo de como as decisões empresariais podem ser influenciadas por esses órgãos reguladores.
