O que esperar do relatório sobre o emprego de novembro

Bem-vindo ao mercado de trabalho do "esperar para ver".

Alguns desses padrões de espera estão a refletir-se nos relatórios federais sobre o emprego, que revelam que o crescimento do emprego continua a ser historicamente forte, mas está a moderar-se, tornando-se uma mera sombra dos ganhos de sucesso registados nos primeiros anos da recuperação económica pandémica.

Em outubro, os empregadores americanos criaram 150 000 postos de trabalho e a taxa de desemprego subiu para 3,9%, de acordo com o Bureau of Labor Statistics.

No mês passado, a história deve ter sido semelhante, mas com o impulso adicional dos trabalhadores da indústria automóvel em greve e dos actores que regressaram ao mercado de trabalho(e dos dados do BLS).

Os economistas, por consenso, esperam que o relatório de emprego de sexta-feira, previsto para ser divulgado às 8h30 ET, mostre um crescimento do emprego de 180.000 posições e que a taxa de desemprego se mantenha estável em 3,9%, de acordo com a Refinitiv.

"Esperamos ver um crescimento moderado", disse Karin Kimbrough, economista-chefe do LinkedIn, numa entrevista à CNN. "E se os nossos próprios dados são um indicador, estamos a pensar que vai ser um número ligeiramente abaixo do esperado".

Trabalhadores que regressam das greves podem aumentar os números

Se os ganhos de emprego de novembro vierem como esperado, essa taxa de crescimento estaria em linha com o que foi visto durante a década anterior à pandemia. De 2010 a 2019, um período que incluiu um recorde de 100 meses de crescimento do emprego, cerca de 183,000 empregos foram adicionados por mês em média.

Os economistas previram 180,000 empregos também no mês passado, mas o total de outubro ficou aquém das estimativas em 30,000 empregos.

"Alguns dos pontos fracos do mês passado podem ter sido ilusórios, apenas devido às greves", disse Julia Pollak, economista-chefe do site de emprego online ZipRecruiter, à CNN.

O sindicato United Auto Workers, numa ação sem precedentes e bem sucedida, entrou em greve contra os três grandes fabricantes de automóveis, Ford, General Motors e Stellantis, de meados de setembro até ao final de outubro.

O relatório de emprego de outubro incluiu 33.200 postos de trabalho contabilizados como perdidos na indústria de veículos automóveis e peças. O BLS atribuiu essas reduções à atividade de greve: O relatório de greve da agência para esse mês contabilizou 25.300 trabalhadores da Ford, GM e Stellantis em greve.

Além disso, o relatório de greve do BLS para novembro indicou que as greves terminaram para 16.000 trabalhadores do SAG-AFTRA, depois de o sindicato dos actores e os estúdios de Hollywood terem chegado a um acordo no início do mês passado.

O relatório de sexta-feira poderá dar mais pistas sobre se o mercado de trabalho está a regressar a um estado mais equilibrado e estável, ou se está a arrefecer mais acentuadamente do que se pensava anteriormente. Na quarta-feira, o relatório da ADP sobre as folhas de pagamento privadas mostrou um modesto ganho líquido de 103.000 empregos e ganhos salariais mais lentos, um total menor do que os 130.000 economistas esperados.

Embora muita atenção, merecidamente, recaia sobre os números da folha de pagamento e do desemprego de sexta-feira, bem como sobre as estimativas de ganhos salariais, as revisões de dados também podem ser reveladoras, disse Pollak à CNN.

"Nos últimos 10 meses, os números do emprego foram revistos em baixa por uma média de mais de 30.000", disse ela. "Se virmos mais revisões em baixa, penso que muitas pessoas concluirão que o mercado de trabalho é ainda mais fraco do que parecia inicialmente e está a arrefecer muito rapidamente".

Os despedimentos não disparam, os pedidos de indemnização continuam a aumentar

Ainda assim, os ganhos de emprego permanecem historicamente fortes e os cortes de emprego não estão necessariamente a aumentar, mas continuam a ser mais elevados do que na última década.

Em novembro, os empregadores norte-americanos anunciaram 45 510 reduções de postos de trabalho, de acordo com os dados divulgados na quinta-feira pela Challenger, Gray & Christmas. Trata-se de um aumento de 24% em relação a outubro, mas uma queda de 41% em relação ao ano anterior, quando as empresas tecnológicas estavam a reduzir o número de postos de trabalho depois de se terem reforçado durante a pandemia.

Até à data, as empresas anunciaram planos para reduzir 686 860 postos de trabalho, de acordo com o relatório da Challenger. Fora de 2020, este é o maior total de janeiro a novembro desde 2009, quando foram anunciados 1,24 milhões de cortes.

Os primeiros pedidos de subsídio de desemprego, considerados um indicador de despedimentos, subiram para 220 000 na semana que terminou a 2 de dezembro, de acordo com dados do Departamento do Trabalho divulgados na quinta-feira.

Além disso, embora os pedidos de subsídio de desemprego pela primeira vez permaneçam baixos, os dados do Departamento do Trabalho também indicam que as pessoas estão a ficar desempregadas durante mais tempo.

Os pedidos contínuos, apresentados por pessoas que receberam pelo menos uma semana de subsídio de desemprego, têm vindo a aumentar de forma constante nas últimas semanas e atingiram um máximo anual de 1,925 milhões em meados de novembro. A partir de 25 de novembro, desceram para 1,861 milhões.

Embora isso exceda os pedidos contínuos historicamente baixos observados em 2019, permanece bem abaixo das médias de longo prazo.

"Ainda não há deterioração cumulativa no mercado de trabalho que fez com que os presidentes anteriores do Fed mudassem rapidamente de aumentos de taxas para cortes de taxas para apoiar a economia", escreveu Christopher Rupkey, economista-chefe da FwdBonds, em uma nota na quinta-feira. "Os dados semanais do desemprego manterão o Fed à margem, observando cuidadosamente os riscos de fazer muito ou pouco, aproximadamente equilibrados. Os pedidos de desemprego contínuos pareciam mais preocupantes na semana passada, mas agora parece que um problema de ajuste sazonal foi responsável pelo aumento no número de beneficiários.

E acrescentou: "Os pedidos de subsídio de desemprego estão de volta ao campo da aterragem suave por agora, mas por quanto tempo?"

Padrão de espera

Apesar de estar a entrar numa fase de crescimento mais modesto, o mercado de trabalho dos EUA está bem preparado para uma eventual retoma.

"Está a ser muito travado pelas taxas de juro elevadas", disse Pollak, referindo os efeitos do aperto da política monetária que combate a inflação. "Falem com qualquer investidor imobiliário e eles dirão que não estão a construir devido aos elevados custos dos empréstimos e às baixas avaliações... falem com os fabricantes e, apesar dos vários incentivos e da enorme quantidade de despesas nas fábricas, as contratações não estão realmente a crescer".

Assim, muitos investimentos não atingirão o seu potencial até que as taxas baixem, disse ela. A Reserva Federal aumentou a sua taxa de juro de referência para o nível mais elevado dos últimos 22 anos, numa batalha de meses para fazer baixar a inflação.

"Os empregadores estão a dizer que esperam e esperam que a atividade empresarial aumente na segunda metade de 2024", acrescentou. "O pressuposto não declarado é que a inflação continuará a descer e a Fed poderá começar a reduzir as taxas".