O Fed está prestes a dar mais pistas sobre quando vai finalmente começar a cortar taxas
O Banco Central deu início a uma campanha agressiva de aumento de taxas no início de 2022 para controlar a maior inflação em décadas. O Fed tem visto algum progresso substancial desde então. A inflação está agora significativamente abaixo do pico de quatro décadas de dois anos atrás, e após estagnar nos primeiros três meses do ano, as pressões de preços começaram a desacelerar novamente no segundo trimestre. O mercado de trabalho dos EUA permanece sólido, mas tem afrouxado ao longo do último ano, com o desemprego recentemente alcançando seu nível mais alto em mais de dois anos e as vagas de emprego aproximadamente de volta aos níveis pré-pandêmicos.
Em recente discursos, os oficiais do Fed disseram estar satisfeitos com os últimos dados de inflação, reconhecendo o progresso constante, mas dizendo que ainda não estão completamente à vontade com a redução das taxas. O Governador do Fed Christopher Waller, visto como um mensageiro-chave das medidas de política do Fed, disse há algumas semanas que "embora eu não acredite que tenhamos alcançado nosso destino final, eu acredito que estamos nos aproximando do momento em que uma redução na taxa de política é justificada".
Outros oficiais apontaram para os efeitos das taxas de juros ajustadas à inflação na economia, que inevitavelmente aumentam se a inflação desacelerar, mas as taxas permanecerem inalteradas.
"Estamos apertando", disse o presidente do Fed de Chicago, Austan Goolsbee, ao The Wall Street Journal em uma entrevista. "Definimos esta taxa quando a inflação estava acima de 4%, e agora a inflação está em torno de 2,5%. Isso implica que temos apertado muito desde que mantivemos essa taxa".
Goolsbee, conhecido por defender uma postura "dovish", ou seja, aquela que prefere evitar danos desnecessários à economia com taxas de juros elevadas, terá voto na decisão desta mês, já que a presidente do Fed de Cleveland, Loretta Mester, se aposentou no mês passado.
A conferência de imprensa pós-reunião do Chair Jerome Powell, agendada para 2:30 pm ET, pode fornecer alguma claridade ao mercado sobre a cronologia da primeira redução de taxas, mas economistas dizem que ele provavelmente não dará um sinal forte para uma redução de taxas iminente. Ele disse que um enfraquecimento inesperado no mercado de trabalho levaria o Fed a considerar uma redução de taxas antes do esperado.
Alcançando um "soft landing"?
É difícil exagerar a raridade dos tempos econômicos pelos quais os americanos estão passando atualmente.
A economia dos EUA está cuidadosamente atravessando uma agulha para alcançar um resultado muito raro, conhecido como "soft landing" - uma situação em que a inflação desacelera para a meta de 2% do Fed sem recessão, da qual não há sinais no horizonte. O último relatório de PIB forneceu a melhor evidência para essa realidade que se desenrola lentamente.
O crescimento econômico em 2024 tem sido sólido até agora, apesar das taxas de juros mais altas em quase um quarto de século. Há alguma evidência de que a economia americana mais ampla está perdendo força em algumas áreas, como consumidores optando por alternativas mais baratas, níveis crescentes de dívida do consumidor e trabalhadores não trocando de empregos tanto quanto faziam nos últimos anos. Mas a economia dos EUA ainda está se mantendo no geral.
"Os números refletem um 'soft landing'", disse Kathleen Grace, sócia-gestora e CEO da Fiduciary Family Office, à CNN. "Mas é difícil prever o que a inflação fará com um pano de fundo de fortes resultados corporativos e um consumidor que ainda está gastando".
Há algumas semanas, o Fed's Waller disse que "os dados atuais são consistentes com a realização de um 'soft landing', e estarei de olho nos dados dos próximos meses para fortalecer essa visão". Powell enfatizou que a vitória na dominação das pressões de preços requer que a inflação esteja em 2% de uma maneira "sustentável", ou seja, que ela esteja pairando em torno desse nível por pelo menos alguns meses.
O Fed monitora a saúde da economia como um todo, então os oficiais analisam cada grande peça de dados econômicos, como o relatório de empregos do Departamento do Trabalho, que será lançado na sexta-feira. Mas a decisão do Fed de cortar taxas será baseada principalmente nas leituras da inflação, a menos que haja notícias preocupantes sobre o mercado de trabalho.
A reunião de política monetária de julho do Fed termina na quarta-feira, com um anúncio às 2 pm ET, seguido por uma conferência de imprensa às 2:30 pm ET, liderada pelo Chair Powell.
A campanha de aumento de taxas do Banco Central tem impacto positivo na economia, ajudando a reduzir a inflação de seu pico de quatro décadas. Ao mesmo tempo, empresas e indústrias estão de olho na decisão do Fed na próxima reunião de política monetária, já que uma possível redução de taxas pode influenciar suas estratégias empresariais futuras.
