Há um grande buraco no plano da China para impulsionar a economia em 2024
A Conferência Anual de Trabalho Económico Central (CEWC) de Pequim, que tipicamente define o tom da política económica para o próximo ano, terminou na terça-feira com o compromisso de "se concentrar na tarefa central do desenvolvimento económico e na tarefa principal de um desenvolvimento de alta qualidade", de acordo com uma leitura da reunião.
"No próximo ano, devemos persistir na procura do crescimento mantendo a estabilidade, facilitando a estabilidade através do crescimento e construindo o novo antes de quebrar o velho".
A reunião, que teve como anfitrião o Presidente Xi Jinping, foi mais "pró-crescimento" do que em anos anteriores, disse Larry Hu, economista-chefe para a China do Macquarie Group.
Com um tom mais "pró-ativo", os decisores políticos poderão fixar "4,5-5%" ou "cerca de 5%" como objetivo de crescimento do PIB para o próximo ano, disse Hu, em termos gerais semelhante ao objetivo para 2023.
Mas outros analistas questionaram se este nível de crescimento poderia ser alcançado sem medidas de estímulo diretamente dirigidas aos consumidores, o que não foi mencionado.
"Não houve qualquer indício de políticas massivas de apoio ao consumo", afirmaram os analistas do Citi na quarta-feira. "Não houve uma discussão pormenorizada sobre o aumento do rendimento das famílias".
A segunda maior economia do mundo está a enfrentar problemas cada vez maiores, com o fraco consumo a ser um grande entrave.
Os decisores políticos têm-se comprometido repetidamente a expandir a procura interna e a estimular o consumo. Mas não tem havido qualquer estímulo em grande escala, apesar de economistas e conselheiros governamentais apelarem a medidas mais agressivas.
"Pensamos que [o nível de 5%] seria muito difícil de alcançar, tendo em conta os persistentes ventos contrários ao crescimento e a modesta posição de apoio político definida na Conferência", afirmaram os analistas do UBS. Prevêem que o crescimento abrande para 4,4% no próximo ano.
Combater a deflação
Para além do consumo, a queda dos preços é uma grande preocupação e os responsáveis políticos parecem ter reconhecido o problema pela primeira vez em muitos anos.
A China tem-se debatido com preços fracos durante a maior parte deste ano, devido à queda do mercado imobiliário e à fraca despesa. A deflação é má para a economia porque os consumidores e as empresas podem adiar as compras ou os investimentos na expetativa de uma nova descida dos preços. Por sua vez, isso pode abrandar ainda mais a economia e criar um ciclo vicioso.
"O financiamento social total e a oferta de moeda devem estar em conformidade com o crescimento económico e com o objetivo de preços", diz o documento, referindo-se ao montante total de financiamento da economia real.
O aumento da oferta de moeda é um dos instrumentos que os bancos centrais podem utilizar para combater a deflação.
"É a primeira vez que acrescentam 'o objetivo de preços' [à leitura]", disse Hu. "Por outras palavras, a política monetária poderá tornar-se mais acomodatícia face aos riscos de deflação". Isto implicaria cortes nas taxas de juro nos próximos meses, acrescentou.
No mês passado, o índice de preços no consumidor caiu 0,5%, a maior queda desde o auge da pandemia, há três anos. A queda marcou uma aceleração da taxa de deflação em relação a outubro, que caiu 0,2% em relação ao ano anterior.
Os principais responsáveis do Partido Comunista afirmaram que a sua principal prioridade é a construção de um sistema industrial moderno com "inovação tecnológica".
A construção está de volta?
A leitura do CEWC também removeu a frase "as casas são para viver, não para especular" pela primeira vez desde 2018.
Os líderes chineses começaram a usar a frase em 2016, quando começaram a apertar as regras para o mercado imobiliário. Em julho, o Politburo retirou a frase da declaração da sua reunião mensal, enviando um sinal de que algumas restrições à propriedade poderiam ser levantadas.
"A estabilização do mercado imobiliário assume maior urgência", afirmaram analistas do HSBC na quarta-feira, acrescentando que há sinais de que a crise do mercado imobiliário está a repercutir-se na economia em geral, incluindo nos mercados financeiros e na confiança dos consumidores.
Na declaração, o CEWC reiterou a importância de resolver os riscos no sector imobiliário, na dívida pública local e nas instituições financeiras de pequena e média dimensão.
O governo vai acelerar a construção em três áreas principais - habitação a preços acessíveis, reabilitação de aldeias urbanas e infra-estruturas públicas - para apoiar a atividade no sector imobiliário, acrescentou.
A queda do sector imobiliário está no centro de muitos dos actuais problemas económicos da China. O sector, que chegou a representar 30% do PIB, entrou em crise há três anos, depois de o governo ter tomado medidas contra os empréstimos imprudentes dos promotores imobiliários.
As vendas de casas caíram a pique e muitos promotores estão a braços com uma crise de liquidez. Os seus problemas de endividamento alastraram para o enorme sistema bancário paralelo, incluindo os fundos fiduciários, que concedeu empréstimos avultados aos promotores imobiliários ao longo dos anos.
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Fonte: edition.cnn.com