A tempestade perfeita mata a energia solar e eólica
As empresas de energia eólica e solar não se podem queixar. Desde o ataque russo à Ucrânia, os políticos têm acelerado o ritmo da transição energética e os negócios estão a crescer. Mas as indústrias-chave de todas as coisas estão numa crise profunda. A Siemens Energy é apenas o exemplo mais recente.
Quem esperava que a crise energética trouxesse um boom às empresas de energia eólica e solar e uma subida dos preços das acções na bolsa, enganou-se redondamente. O governo de coligação acelerou enormemente a expansão das energias renováveis após o ataque russo à Ucrânia. As empresas estão a viver um boom sem precedentes e as suas carteiras de encomendas estão cheias até à exaustão. No entanto, estão a ter dificuldade em ganhar dinheiro. O aumento da procura está a revelar-se uma injeção de ânimo: Os novos projectos são caros, as dívidas são avassaladoras e as acções das empresas estão a revelar-se um entrave para muitas carteiras este ano.
"O desempenho das acções no sector solar e eólico é devastador", resume Frank Meyer, repórter de bolsa da ntv. A SolarEdge e a Enphase Energy, do sector solar, perderam cerca de 70%, cada uma, desde o início do ano. O gigante dinamarquês dos parques eólicos Orsted perdeu mais de 50% e a Vestas Wind Systems pouco menos de 14%. As acções deste sector estão, em geral, muito longe dos seus máximos históricos. Os fundos de índice correspondentes - que agrupam os títulos por temas, a fim de minimizar os riscos das empresas individuais - também estão a passar por um período de seca. O S&P Global Clean Energy ETF e o iShares Global Clean Energy ETF, por exemplo, caíram mais de 30% desde janeiro.
O problema central são as taxas de juro elevadas e os custos voláteis. As empresas não podem transferir tudo para os seus clientes. Os problemas da cadeia de abastecimento, mas também o excesso de capacidade e uma guerra de preços ruinosa estão a fazer o resto. A SolarEdge caiu no vermelho no terceiro trimestre porque as vendas caíram. O operador de parques eólicos Orsted sofreu quase quatro mil milhões de euros em amortizações e um prejuízo de 2,7 mil milhões de euros devido ao cancelamento de dois projectos offshore nos EUA. A Vestas, o maior fabricante de turbinas do mundo, surpreendeu toda a gente no início do mês com números negros para o terceiro trimestre. Mas a concorrência por preços mais elevados é dura. As turbinas requerem grandes investimentos, não só no desenvolvimento, mas também nas fábricas. Até que uma encomenda seja concluída, as empresas têm de efetuar adiantamentos financeiros durante anos.
Custos elevados, taxas de juro elevadas, excesso de capacidade
O resultado é a queda numa fase de crescimento. Nesta situação difícil, os defeitos de qualidade da filial espanhola Gamesa acabaram por ser fatais para a Siemens Energy. Uma garantia de 7,5 mil milhões de euros do Governo alemão e um complicado plano de salvamento mantêm a empresa à tona, mas o cocktail de problemas mantém-se: A situação da Wind é "muito grave", afirmou recentemente Joe Kaeser, presidente do Conselho de Supervisão da Siemens Energy, numa entrevista ao "Welt am Sonntag". Toda a indústria está a ter perdas horríveis. Trata-se de um sector jovem, que ainda não está consolidado.
"O custo do capital aumentou em todo o lado, devido à rápida reviravolta das taxas de juro", afirma Meyer. "Os longos processos de aprovação tornam os projectos incertos em termos de tempo e tornam-nos ainda mais caros." A guerra de preços no sector solar e eólico é brutal: as encomendas estão a ser transferidas para a China por razões de custos. Ao mesmo tempo, Pequim está a avançar a toda a velocidade com a expansão das energias renováveis e as empresas de fora do sector também querem uma fatia do bolo verde e estão a inundar o mercado global com componentes solares baratos. Há um ano, um gestor descreveu a situação do sector da energia eólica como uma "corrida de ratos". Uma nota no relatório semestral da Longi Green Energy Technology, uma das maiores empresas chinesas de energia solar, de agosto, não augura nada de bom: "Toda a indústria está à beira de uma ronda de eliminação", cita o Wall Street Journal.
Depois de anos em que uma crise se sucedeu à outra, há a ameaça de um golpe de misericórdia: "Na altura em que a onda de inflação começou, estas empresas foram muito atingidas pela inflação tanto do aço como dos semicondutores", cita o portal de negócios Business Insider, citando Martin Frandsen, gestor de carteiras da Principal Asset Management. "Quando se começa a recuperar o atraso e a poder respirar de novo, surgem as subidas das taxas de juro". É a isto que se chama uma tempestade perfeita.
"As taxas de juro zero são cruciais"
A reviravolta nas taxas de juro é essencial para que a situação se atenue, diz Meyer, especialista em bolsa da ntv. "Estes modelos de negócio só podem sobreviver com taxas de juro zero, devido às suas margens reduzidas", adverte. Isto também se aplica à indústria do hidrogénio.
Será que a Siemens Energy vai abrir um precedente? Será que o Estado tem de ajudar a indústria com projectos energéticos de grande escala, para que os objectivos políticos sejam alcançados? O diretor executivo do NordLB, Jörg Frischholz, diz que sim. "É necessário que o Estado apoie os projectos de grande escala, as grandes expansões de capacidade e os grandes projectos individuais", afirmou à Capital. No entanto, não se trata de dinheiro, mas de salvaguardas adicionais ou garantias de incumprimento.
"O âmbito do que empreendemos em conjunto enquanto economia consiste em encaixar habilmente todos os elementos constitutivos", explica - e prevê que, se não houver ajuda, muitos potenciais investidores no sector se afastarão dos riscos. Philipp Godron, do grupo de reflexão e da organização de lobby Agora Energiewende, por outro lado, apela a que o sector eólico, que está a vacilar, enfrente a concorrência, como afirma numa entrevista à Capital. "Se as empresas individuais têm problemas, isso não é bom para a concorrência e para a expansão. Mas isso não significa que não haja um mercado de fabricantes capazes de satisfazer a procura crescente. A concorrência preenche o défice de oferta".
Para os investidores que pretendem investir no sector das energias renováveis, isto oferece poucas orientações. "Houve anos bons e maus", diz a consultora financeira Annika Peters numa entrevista à ntv. "2019 e 2020 foram anos bons, onde vimos um desempenho muito forte no setor e no mercado de ações. Mas nos últimos três anos, as empresas tiveram dificuldades." Mas cada tema de tendência é um risco. É por isso que só deve ser uma mistura.
Fontewww.ntv.de
