A pergunta que tem todos curiosos sobre as taxas de juros
Após a Reserva Federal começar a reduzir sua taxa de juros principal, que afeta os custos de empréstimo em toda a economia, isso representará um ponto de virada significativo na longa batalha do banco central contra a inflação. A inflação está atualmente sendo controlada, e o mercado de trabalho dos Estados Unidos está operando em um ritmo mais lento em comparação aos anos recentes. Os dados divulgados pelo Departamento do Trabalho nesta semana mostraram que o crescimento de empregos foi significativamente menor no período de 12 meses encerrado em março do que relatado anteriormente. A taxa de desemprego também aumentou em julho para seu nível mais alto desde outubro de 2021.
Devido a esses motivos, a Reserva Federal está à beira de reduzir as taxas de juros pela primeira vez desde 2020 em setembro. Além de controlar os preços, a Reserva Federal também é responsável, de acordo com o Congresso, por alcançar o emprego máximo. Embora o mercado de trabalho dos EUA ainda seja robusto, os economistas não têm certeza se o desemprego vai permanecer estável ou continuar a aumentar.
Vários oficiais da Reserva Federal até cogitaram a possibilidade de reduzir as taxas de juros durante a reunião de política do mês passado, como mostrado nas atas divulgadas na quarta-feira, mas acabaram decidindo manter as taxas inalteradas. No entanto, uma "maioria" deles expressou sua crença de que seria adequado implementar o primeiro corte de taxa em setembro, desde que a economia evolua como esperado.
Esta semana, os banqueiros centrais e os economistas proeminentes estão se reunindo em Jackson Hole, Wyoming, para o simpósio anual sediado pelo Fed de Kansas City. Durante seu discurso de abertura na sexta-feira, Powell enviou uma mensagem clara aos mercados de que o primeiro corte de taxa deve ocorrer em cerca de um mês.
A Wall Street espera que a Reserva Federal reduza os custos de empréstimo há algum tempo. Atualmente, os traders veem uma redução substancial de meio ponto como provável em novembro, de acordo com o mercado de futuros, após a primeira redução da Reserva Federal em setembro.
A pergunta principal agora é: até que ponto a Reserva Federal reduzirá eventualmente as taxas?
Uma alta barreira para grandes cortes de taxa
A Reserva Federal baseia suas decisões de taxa de juros nas condições econômicas atuais. Por exemplo, quando a inflação estava em níveis recordes de várias décadas no verão de 2022, a Reserva Federal aumentou as taxas em 0,5% e 0,75% em diferentes reuniões. Durante a Grande Recessão, a Reserva Federal reduziu frequentemente as taxas em 0,75%.
Isso significa que a Reserva Federal geralmente estabelece um padrão alto para tomar medidas decisivas, seja aumentando ou diminuindo as taxas. O risco de a inflação ressurgir se a Reserva Federal estimular excessivamente a economia ao cortar as taxas cedo ou agressivamente demais existe. A economia dos EUA ultrapassou excessivamente as expectativas nos últimos anos.
“Eles ainda estão preocupados com outra onda de inflação, semelhante àquela que experimentamos no início do ano”, disse Tani Fukui, economista da MetLife Investment Management, à CNN.
Os oficiais da Reserva Federal têm sinalizado principalmente sua disposição para reduzir as taxas, mas alguns ainda mostram alguma relutância. Recentemente, o presidente do Fed de Atlanta, Raphael Bostic, mencionou: “Sería realmente infeliz se começássemos a reduzir as taxas e depois tivéssemos que aumentá-las novamente”.
Powell recentemente afirmou que o risco de inflação persistir e o risco do mercado de trabalho enfraquecer mais do que o esperado “tornaram-se mais equilibrados”. Para a Reserva Federal considerar uma redução substancial de meio ponto, os banqueiros centrais precisariam ver provas convincentes do enfraquecimento do mercado de trabalho.
“Eventualmente, o relatório de empregos de agosto lançado no início de setembro determinará se a Reserva Federal reduzirá [por meio ponto] em setembro”, afirmaram os analistas do Citi em uma nota aos clientes na quinta-feira.
A Wall Street agora presta ainda mais atenção aos novos pedidos de seguro-desemprego, considerados uma proxy para demissões e possivelmente o indicador mais precoce de qualquer mudança no mercado de trabalho, disse Ryan Sweet, economista-chefe da Oxford Economics, em um recente webinar para jornalistas. Sweet presume que a Reserva Federal reduzirá as taxas apenas em um quarto de ponto em setembro.
Houveram 232.000 pedidos de seguro-desemprego na semana passada, um aumento de 4.000 em relação à figura revisada da semana anterior, de acordo com o Departamento do Trabalho na quinta-feira. Isso ainda está em um nível historicamente baixo, mas os pedidos vêm aumentando gradualmente nos últimos meses. Os pedidos contínuos, apresentados por pessoas que receberam seguro-desemprego por pelo menos uma semana ou mais, também aumentaram em 4.000 para a semana encerrada em 10 de agosto, para 1,863 milhões. Os pedidos contínuos atingiram seu nível mais alto desde a semana de Ação de Graças de 2021.
O relatório governamental de empregos para agosto pode ter impacto. Se os dados indicarem que os empregadores adicionaram menos posições do que o esperado e se a taxa de desemprego aumentar ligeiramente de sua taxa atual de 4,3%, isso pode levar a Reserva Federal a considerar medidas mais extensas.
No entanto, por enquanto, não há uma emergência que exija que a Reserva Federal reduza as taxas agressivamente em setembro ou em qualquer ponto posterior no ano. A Reserva Federal é conhecida por ser extremamente previsível, então, se, em algum ponto, o banco central revelar uma redução de taxa maior do que o esperado, isso pode introduzir volatilidade nos mercados financeiros e levantar preocupações sobre a saúde da economia dos EUA.
A CNN's Alicia Wallace contribuiu para esta reportagem.
A consideração da Reserva Federal de reduzir as taxas de juros visa apoiar as atividades empresariais ao baixar os custos de empréstimo, como afirmado por Jerome Powell durante o simpósio de Jackson Hole. Se a economia dos EUA continuar a mostrar sinais de desaceleração, como crescimento mais fraco do emprego e aumento do desemprego, isso pode pressionar a Reserva Federal a implementar cortes mais substanciais de taxa para estimular a atividade econômica e manter a estabilidade na economia e no setor empresarial.
