A estratégia de taxas de juro mais altas por mais tempo da Fed está a desmoronar-se lentamente. Bem-vindo ao "mais alto por tempo suficiente".

Os últimos dados sobre a inflação foram encorajadores e as previsões em tempo real mostram que o crescimento económico abrandou drasticamente desde o verão, à medida que o ano se aproxima do fim - uma clara redução do ritmo de crescimento vertiginoso no terceiro trimestre.

Há uma confiança crescente de que os cortes nas taxas estão apenas a alguns meses de distância, com uma probabilidade de cerca de 44% de que o primeiro corte ocorra em março, de acordo com os futuros.

O Fed tem mantido as taxas estáveis por períodos de tempo antes de começar a cortar. A certa altura, a Fed manteve a sua taxa de juro de referência estável durante mais de um ano, a partir do verão de 2006.

Mas se as previsões de um corte em março se confirmarem, ou mesmo de um corte nas taxas em maio, lá se vai a estratégia da Fed de aumentar as taxas por mais tempo.

Agora estamos a passar para uma estratégia "mais alto por tempo suficiente", disse Diane Swonk, economista-chefe da KPMG, numa entrevista à CNN.

Sempre que o Fed começar a reduzir sua taxa básica de juros, o ritmo provavelmente será gradual no início, e é claro que não haverá um retorno às taxas de juros ultrabaixas.

A reunião de política de dois dias do Fed esta semana termina na quarta-feira, e espera-se que o banco central mantenha as taxas estáveis em uma alta de 22 anos pela terceira reunião consecutiva. Os funcionários do banco central também divulgarão o seu último conjunto de projecções económicas, que provavelmente reflectirão o arrefecimento da inflação mais rapidamente do que o estimado anteriormente.

Mas porque é que a Fed começaria a reduzir as taxas tão cedo, se alguns responsáveis, incluindo o próprio Powell, disseram que ainda é muito cedo?

Os investidores apontam para o mantra do próprio Fed de ser dependente de dados. Os mercados estão a chamar a atenção da Fed para o bluff no que diz respeito a quaisquer aumentos adicionais.

A última vez que Powell disse que mais aumentos continuam em cima da mesa - durante uma discussão em Atlanta no início deste mês - as acções subiram, uma vez que os mercados aceitaram o hawkishness de Powell.

"Powell é incentivado a manter esse viés hawkish até o último segundo, e eles farão mais se precisarem, mas tudo se resume aos dados e os dados sugerem que eles não precisam fazer mais nada ", disse Garrett Melson, estrategista de portfólio da Natixis Investment Managers Solutions, à CNN.

O indicador de inflação preferido da Reserva Federal - o índice de preços das Despesas de Consumo Pessoal - subiu 3% em outubro em relação ao ano anterior, abaixo do aumento de 3,4% registado em setembro. O núcleo da medida, excluindo os preços dos alimentos e da energia, subiu 3,5% nos 12 meses terminados em outubro. Todas as atenções estarão viradas para o Índice de Preços no Consumidor de novembro, que será divulgado esta semana.

O facto de a Reserva Federal fazer ou não o que o mercado espera é outra história.

Powell afirmou que as expectativas do mercado são apenas previsões, mas a Reserva Federal gosta de ser previsível e os funcionários dão frequentemente dicas, através de palestras, sobre o que esperar do banco central - um conceito conhecido como "orientação futura".

"A voz que eu acho que realmente importa agora é a de Christopher Waller, um governador notoriamente hawkish, e ele tem estado na vanguarda das mudanças de mensagens no Fed nos últimos dois anos", disse Melson.

O Governador da Reserva Federal, Christopher Waller, num evento em Washington no final do mês passado, aplaudiu o abrandamento da atividade económica neste outono, o que poderá ajudar a controlar a inflação para o objetivo do banco central de 2%.

"Estou cada vez mais confiante de que a política está atualmente bem posicionada para abrandar a economia e fazer regressar a inflação aos 2%", afirmou Waller. "Sinto-me encorajado pelo que aprendemos nas últimas semanas - algo parece estar a ceder, e é o ritmo da economia."

China promete política fiscal "proactiva" para impulsionar a economia em 2024

A China comprometeu-se a reforçar a política fiscal em 2024 para impulsionar a sua economia em declínio, informa a minha colega Laura He.

O anúncio foi feito na sexta-feira, na sequência de uma reunião de altos funcionários do Partido Comunista, poucos dias depois de a Moody's ter baixado de estável para negativa a perspetiva da notação de crédito da China.

Na terça-feira, a agência de notação citou riscos relacionados com "um crescimento económico a médio prazo estrutural e persistentemente mais baixo" e com os problemas que continuam a afetar o sector imobiliário chinês.

Na reunião de sexta-feira, que foi presidida pelo líder Xi Jinping e contou com a presença dos 24 membros do poderoso Politburo, as autoridades comprometeram-se a fazer mais para expandir a procura interna e estabilizar o comércio externo e o investimento, de acordo com uma nota divulgada pela agência noticiosa oficial Xinhua.

"No próximo ano, [temos de] continuar a implementar uma política fiscal pró-ativa e uma política monetária prudente", afirmou. "A política fiscal pró-ativa deve ser reforçada de forma moderada, com maior qualidade e eficiência".

A política orçamental consiste na utilização dos impostos e das despesas públicas para influenciar a economia. A política monetária refere-se normalmente às decisões tomadas pelos bancos centrais para influenciar o custo dos empréstimos e controlar a inflação.

Os responsáveis reiteraram também a importância de prevenir os riscos em áreas-chave e de "manter a meta de não ocorrerem riscos sistémicos".

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A seguir

Segunda-feira: Resultados da Oracle.

Terça-feira: O Departamento do Trabalho dos EUA divulga o seu Índice de Preços no Consumidor para novembro. O Departamento do Tesouro dos EUA divulga a sua declaração orçamental mensal para novembro.

Quarta-feira: Resultados da Adobe. O Office for National Statistics do Reino Unido divulga os dados de outubro sobre o produto interno bruto. O Departamento do Trabalho dos EUA divulga o seu Índice de Preços no Produtor para novembro. A Reserva Federal anuncia a sua última decisão de política monetária.

Quinta-feira: O Banco de Inglaterra e o Banco Central Europeu anunciam as suas últimas decisões em matéria de taxas de juro. O Departamento do Comércio dos EUA divulga os dados de novembro relativos às vendas a retalho. O Departamento do Trabalho dos EUA divulga o número de novos pedidos de subsídio de desemprego na semana que terminou a 9 de dezembro, para além dos preços de exportação e importação em novembro. O Gabinete Nacional de Estatísticas da China divulga os dados de novembro sobre as vendas a retalho, a produção industrial, o investimento em activos fixos e a taxa de desemprego.

Sexta-feira: Resultados da Darden Restaurants. A Reserva Federal divulga os dados de novembro sobre a produção industrial. A S&P Global divulga os inquéritos empresariais de dezembro que avaliam a atividade económica nos EUA.

A estratégia de taxas de juro mais altas por mais tempo da Fed está a desmoronar-se lentamente. Bem-vindo ao "mais alto por tempo suficiente".