A bolsa entrou em pânico, mas não devias.
Não, de jeito nenhum, neste caso.
Para ser justo, a carnificina na Wall Street e nos mercados de ações ao redor do mundo foi real. As ações mergulharam 3%, e o Dow caiu mais de 1.000 pontos, apenas pela 15ª vez na história do índice, com 128 anos.
Mas a histeria de segunda-feira foi o equivalente da Wall Street a uma birra de criança que acabou de saber que não pode tomar sorvete no jantar.
Há várias razões pelas quais a explosão foi tão dramática, incluindo o fato de que o volume de negociações é baixo nesta época do ano, quando os profissionais da Wall Street costumam deixar a mesa de negociações para sua migração semestral para os Hamptons. Mas não se deixe enganar pelo drama do mercado de ações: a economia dos EUA ainda está em boa forma, apesar de alguma turbulência.
"O céu não está caindo ainda", disse o analista da CNN Rana Foroohar na segunda-feira. "E não estou muito preocupado com a Wall Street ficando pobre".
As ações pareciam se recuperar na terça-feira. Começou no Japão, onde o Nikkei 225 recuperou 10% após cair 12% na segunda-feira. E os futuros de ações dos EUA estavam ligeiramente mais altos, se não animados, na terça-feira.
Razão 1: O relatório de empregos
A taxa de desemprego dos EUA para o mês de julho era esperada para se manter estável em 4,1% quando o relatório de empregos de sexta-feira foi divulgado. Em vez disso, ela subiu para 4,3%. Não é ótimo, mas também não é o tipo de notícia ruim que normalmente desencadearia uma grande venda. A maioria desse aumento foi devido às pessoas que voltaram ao mercado de trabalho, e não às demissões.
E, como os analistas do Goldman Sachs observaram, é apenas um mês.
"Estamos hesitantes em tomar os números de empregos de julho como uma nova tendência", escreveu o economista-chefe do Goldman, Jan Hatzius, em uma nota aos clientes. "Normalmente é um erro inferir muito de um relatório de empregos sem um choque maior que mude abruptamente a situação".
E apenas para iluminar um pouco sobre a taxa de desemprego: ela aumenta quando as pessoas voltam ao mercado de trabalho e quando as empresas impõem demissões temporárias. As duas coisas aconteceram no mês passado.
Mais de 70% do aumento em julho veio de demissões temporárias, que "podem reverter e não são um bom indicador de recessão", observam os analistas do Goldman.
Há também debate sobre se o mercado interpretou errado a declaração do Bureau of Labor Statistics sugerindo que o furacão Beryl, que atingiu a costa do Golfo dos EUA no final de junho e início de julho, "não teve nenhum efeito discernível nos dados nacionais de emprego e desemprego".
O BLS diz que Beryl não afetou sua capacidade de coletar dados - não que Beryl não tenha afetado a taxa de desemprego, de acordo com Aaron Sojourner, economista do trabalho no WE Upjohn Institute for Employment Research.
O BLS relata estimativas, não as interpreta, acrescentou ele.
"Uma grande síntese do BLS vem desta velha máxima: 'Quando perguntado se o copo está meio cheio ou meio vazio, o BLS responde que há 4 onças de líquido em um copo de 8 onças'", escreveu Sojourner, ex-membro do Conselho de Assessores Econômicos da Casa Branca.
Resumindo: um mês não é uma tendência, e quando você olha para o quadro geral, ainda há sinais de que o mercado de trabalho está esfriando. Mas a demanda ainda é forte.
Razão 2: Lágrimas pela Reserva Federal
A Wall Street está cansada das taxas de juros altas, e os traders concluíram que os burocratas do Federal Reserve deveriam ter cortado as taxas em sua reunião de política da semana passada em vez de mantê-las estáveis.
Eles até podem ter um ponto aqui, mas o trabalho do Fed é tanto arte quanto ciência. A economia é enorme e desajeitada, e o banco central só tem instrumentos grosseiros para tentar persuadi-la a um equilíbrio saudável.
De certa forma, a birra de segunda-feira foi um pouco da Wall Street dizendo ao Fed: "Veja o que você me fez fazer".
Razão 3: A IA não é a mudança de jogo que todos esperavam
O mercado já estava de mau humor na semana passada devido aos resultados decepcionantes das grandes empresas de tecnologia, especialmente as queridinhas da IA com peso alto como Nvidia e Microsoft.
A Wall Street ficou em polvorosa quando o ChatGPT foi lançado há dois anos. E desde então, os investidores têm despejando dinheiro nas empresas na esperança de que a IA seja tão revolucionária quanto seus evangelistas afirmam que será. Mas a Wall Street não é exatamente conhecida pela sua paciência, e a IA ainda não fez muito além de aprimorar as buscas na web. (A função de DJ do Spotify também é legal, eu acho?)
Em algum momento, a IA precisa fazer dinheiro para essas empresas em vez de apenas custar dinheiro. Também não está ajudando o caso do setor de tecnologia: a derrota estonteante da Google em seu caso antitrust dos EUA na segunda-feira.
Razão 4: O Banco do Japão tirou o dinheiro grátis
Em anos recentes, uma estratégia popular para uma empresa de investimento seria pegar dinheiro emprestado no Japão, onde as taxas de juros estiveram firmemente em zero por anos, e usá-lo para comprar Treasuries dos EUA ou ações de tecnologia que tenham uma taxa de juros mais alta. (É uma estratégia conhecida como "carry trade" - e você provavelmente vai ouvir muito essa expressão esta semana.)
O problema é que o valor do iene aumentou nas últimas semanas, reduzindo o potencial lucro do carry trade.
E na semana passada, quando o Banco do Japão aumentou as taxas de juros pela primeira vez em quase duas décadas, isso levou os investidores a desmanchar essas posições. Isso significa vender ações para cobrir o que você pegou emprestado.
E isso é parte do motivo pelo qual as ações japonesas caíram 12% na segunda-feira, a maior queda diária em quase quatro décadas.
O desmonte da operação de carry trade com ienes agravou a venda nos EUA que começou na semana passada, segundo Rob Haworth, diretor de estratégia de investimentos do US Bank.
"Precisamos realmente passar pela fase de avaliação desta correção", disse Haworth. "Esperamos que, em algum ponto desta semana, possamos finalmente voltar aos fundamentos."
Ele acrescentou: "E os fundamentos parecem bons."
O setor empresarial estava de olho nos resultados da reunião de política do Federal Reserve, já que a Wall Street esperava cortes na taxa de juros para estimular o crescimento econômico. Além disso, várias empresas de tecnologia, incluindo o Google, enfrentaram desafios legais, o que afetou negativamente seus preços de ações e, por sua vez, impactou o desempenho do setor de tecnologia como um todo.
