Wall Street pensa che l'economia statunitense stia tornando alla normalità. Le elezioni potrebbero cambiare le cose
Un versione di questa storia è apparsa per primo nel newsletter Before the Bell di CNN Business. Non sei iscritto? Puoi iscriverti qui. Puoi ascoltare una versione audio del newsletter cliccando lo stesso link.
Ma gli investitori sembrano non averne paura.
Entrambi il S&P 500 e Nasdaq hanno raggiunto nuovi record alti venerdì seguenti la pubblicazione del rapporto sul lavoro. Tutti gli indici principali hanno chiuso la settimana accorciata in alto, e il S&P 500 ha un guadagno straordinario del 17% fino ad ora in calendario annuale.
Cos'è in vece? Una spiegazione semplice risiede negli hallowed halls della sede della Federal Reserve a DC. L'inflazione si sta facendo meno sentire, e così sta la crescita economica – quella combinazione significa che tagli di tassi possono essere in programma.
Alcuni analisti pensano ci sia di più. Questi dati rappresentano un ritorno a una economia più normale pre-pandemia. Gli speculatori amano la norma.
Ma c'è qualcosa di sorprendente in arrivo, come la Landscape elettorale negli Stati Uniti si riscalda e Presidente Joe Biden affronta domande difficili in questi giorni sulla viabilità della sua campagna di rielezione.
Before the Bell si è parlato con Michael Reynolds, vicepresidente della strategia di investimenti di Glenmede, sui investitori, l'economia e la Landscape politica.
Before the Bell: I mercati non si sono reagiti significativamente al rapporto sul lavoro del venerdì. Tu lo aspettavi?
Michael Reynolds: Sembrava un evento indifferente per i mercati perché è una continuazione dello status quo delle tendenze che stanno accadendo e una normalizzazione del mercato del lavoro.
La Federal Reserve ha una stima di quanto chiamano il tasso naturale di disoccupazione. Ciò significa che, in una economia in stato stabile senza molte interruzioni, dovresti aspettare un tasso di disoccupazione del 4,2% se sei a pieno occupazione. Abbiamo iniziato l'anno al 3,7%, e siamo andati in avanti fino a quel tasso. Alcune persone lo considerano una deteriorazione del mercato del lavoro, ma noi la consideriamo un po' ingannosa data quella lunga durata di una economia di lavoro anomala durante la pandemia e post-pandemia. Se l'economia si norma, dovresti aspettare questo andamento verso l'alto.
Come ha influenzato il numero di occupazione le aspettative per tagli di tassi della Federal Reserve in questa annata?
Abbiamo tendenza a guardare ai guadagni orari medi, che sono importanti data la presenza di inflazione elevata nel settore servizi e dei salari che sono una grande componente di quello. Abbiamo visto un aumento del 0,3% lì a mensile, che è un po' meno morbido di quanto era in passato. Le cose stanno andando nella direzione giusta.
Siamo pronti a dichiarare missione completata sulla disoccupazione sotto controllo? Certo no. Ma abbiamo iniziato a vedere dei risultati incoraggianti, soprattutto dal rapporto dei prezzi al consumatore dell'ultimo mese, che era praticamente zero.
Questa settimana riceveremo ancora un altro rapporto dei prezzi al consumatore, e sarà davvero in primo piano. La Federal Reserve lo guarderà attentamente per vedere se l'ultimo mese è stato un outlier o il principio di una nuova tendenza. La nostra attesa è due tagli di tassi in questa annata a base case. Settembre è probabilmente la prima "riunione viva" dove i tagli di tassi sono una vera possibilità. Ma c'è ancora molto da vedere fino ad allora – poche altre riportazioni di prezzi, poche altre riportazioni di occupazione che la Federal Reserve dovrà reagire.
Quanto sei sicuro su settembre?
Quando circolo settembre uso una matita al posto di una penna, perché potrebbe aver bisogno di un cancellino. L'inflazione ha mostrato alcuni false starts nel tornare al 2% obiettivo. Cosa ci dà un po' di conforto in questo momento è che il lato servizi sta veramente calando, e non l'abbiamo visto in quegli false start del 2023.
Come ti senti sulla salute del consumatore? Come influenza i mercati?
Se guardi alcuni componenti sottogiacenti di questo rapporto sul lavoro, il numero di persone occupate in realtà è aumentato, mentre il tasso di disoccupazione è aumentato. Ciò è successo perché il denominatore è aumentato, più persone si sono unite al mercato del lavoro questo mese. Non vedo questo rapporto come un fattore scoraggiante per il consumatore in alcun modo. C'è più gente che lavora e più gente che cerca lavoro. Questo è un buon segno in un'economia come questa.
Ma c'è qualche rischio per il consumatore in questo periodo. Abbiamo stavamo guardando cose come il risparmio in eccesso accumulato durante la pandemia. Quello è principalmente passato. Questo significa che i consumatori hanno solo un livello normale di risparmio in media.
Altro cosa stavamo guardando è le tassazioni di moratoria sui crediti, specialmente le tassazioni sui crediti, come segnale potenziale di avvertimento. Sembra un segnale di avvertimento iniziale, che dobbiamo tenere d'occhio. Non lo vediamo come un rischio immediato per il consumatore in questo momento.
Riconosciamo che avere una tesi sull'economia è avere una tesi sul consumatore. Il consumatore rappresenta due terzi di tutta l'attività economica, ma, come sta, lo consideriamo ancora in un punto relativamente salute.
- I. Mercati hanno un meccanismo di sconto, e negli ultimi dieci mesi e mezzo, i mercati hanno avuto occasioni per ascoltare le due principali candidate sulle loro iniziative politiche e iniziare a prezziarle gradualmente nel corso del tempo.
- In un ipotetico scenario in cui cerchiamo una nuova candidatura per una grande parte, il mercato dovrà affrontare un processo di vetting accelerato, non solo per valutare tutte le differenti possibili candidature in grado di prendere il testimone, ma anche per capire cosa queste candidature si impegnano.
- C'è un processo di vetting accelerato in corso, non solo per scopi politici, ma il mercato vuole anche valutare le loro idee e iniziare a calcolare le probabilità. Abreviiamo i termini fiscali del prossimo anno. Quali sono le loro intenzioni in questo caso, cosa pensano di tariffe? Abbiamo quasi sempre una maggiore volatilità in occasione delle elezioni. Questo potrebbe essere ancora maggiormente vero questo anno.
II.
- I investitori mostrano interesse per le imprese che si adattano a questo normalizzazione, come quelle del settore della popolazione anziana, come i produttori di diapers.
- Alcuni analisti credevano che le condizioni attuali del mercato, che hanno portato a record alti per gli indici principali, siano favorevoli per coloro che investono in imprese che possono prosperare in un post-pandemia.
Diaper change: Japan's aging society is transforming the baby care business
La popolazione mondiale sta invecchiando, come dichiarato dalle Nazioni Unite in un "trend irreversibile globale", guidato da vite più lunghe e famiglie più piccole.
Il numero di persone di età 65 e oltre è previsto che si duplichi fino a 1,6 miliardi globalmente entro il 2050, secondo un rapporto delle Nazioni Unite pubblicato l'anno scorso.
In Giappone, questo cambiamento minaccia una delle economie più grandi del mondo, poiché la percentuale di persone anziane cresce e meno coppie hanno figli.
A primavera iniziale del 2023, il paese ha annunciato che il numero di nuovi nati è sceso per l'ottavo anno di fila, raggiungendo un record basso di 727.277 nati in Giappone dal 1899, anno in cui si è iniziato a raccogliere dati.
A poche settimane di distanza, Giappone ha annunciato che uno su dieci abitanti aveva 80 anni o più, rendendolo il paese più anziano al mondo. L'anno scorso, quasi il 30% della popolazione giapponese aveva 65 anni o più.
Nell'estate 2023, il Primo Ministro giapponese Fumio Kishida ha presentato un pacchetto di misure multimiliardario per incoraggiare le famiglie a avere più figli. Il Giappone sta affrontando una crisi demografica che potrebbe influire sulla finanziamento delle pensioni e della sanità, poiché la forza del lavoro si riduce e la richiesta della popolazione anziana aumenta.
Il crescente numero di persone anziane sta anche cambiando il mercato dei prodotti per consumo.
La domanda di diapers per adulti in Giappone sta crescendo, mentre la richiesta di diapers per bambini è calata.
Il valore mondiale del mercato dei diapers per adulti era stimato in 12,8 miliardi di dollari nel 2023, secondo il fornitore di ricerche di mercato Euromonitor International. Si prevede che raggiungerà quasi 15,5 miliardi di dollari entro il 2026. In Giappone, il mercato dei diapers per adulti era di 1,7 miliardi di dollari nel 2023 e si prevede che raggiungerà 1,9 miliardi di dollari nel 2026, superando il 12% del totale globale.
Un esempio di azienda che si adatta a questo spostamento è il produttore giapponese Oji Holdings, che ha annunciato in marzo di smetterla di produrre diapers per il mercato giapponese per adulti a fine anno per concentrarsi su prodotti per adulti incontinenti.
L'azienda continuerà a gestire il suo business di diapers per bambini all'estero, ha detto. Le loro vendite di diapers per bambini in Cina, Indonesia e Malaysia hanno cresciuto nonostante un rallentamento nel mercato interno, dove l'azienda ha venduto il 7,3% di più di diapers per adulti rispetto a bambini nel 2023.
Leggi di più qui.
These two amusement park giants just merged. Roller coaster fans are nervous
Six Flags ha completato questa settimana una fusione da 8 miliardi di dollari con il concorrente Cedar Fair per creare l'operatore di parchi a tema più grande degli Stati Uniti. Insieme, gestiscono 42 parchi di divertimento e acquatici in 17 stati, come riporta il mio collega Nathaniel Meyersohn.
Il successo del deal sarà determinante per il futuro di questi parchi di divertimento, e i fan di roller coaster sono attenti. Alcuni sono ottimisti che le condizioni dei parchi di Six Flags si miglioreranno. Altri temono che diventi più costoso entrare nei loro parchi preferiti.
Molti fan di parco divertimento sono appassionati della loro progettazione e storia e notano i piccoli cambiamenti. Per ora, ciascun parco del nuovo gruppo mantiene la sua vecchia branding e nome. Ma i fan temono che possano perdere i loro elementi nostalgici e diventare una sorta di mare di sameness corporativo.
