Il mercato azionario si prepara per l'epoca delle taglie di interesse bassi
Trasferte forte dei ricavi aziendali hanno aiutato i titoli a raggiungere nuovi record quotidiani nel 2024, malgrado l'infazione rigida costringa gli investitori a ridurre le loro aspettative su quanto volte la Federal Reserve taglierà i tassi in quest'anno.
Ma una serie di dati di inflazione raffreddati negli ultimi giorni ha portato la Borsa Valori a scommettere che la Federal Reserve taglierà finalmente i tassi d'interesse in settembre — e che esistono ora più opzioni per guadagni oltre solo ai grandi tech stock che hanno dominato il mercato questa annata.
I dati rilasciati venerdì mattina hanno mostrato che l'Indice di Spesa per la Consumazione Personale, l'indice di inflazione preferito della Federal Reserve, si è rallentato al 2,5% per i 12 mesi terminati in giugno — un altro segno per gli investitori ottimisti che l'inflazione continui a calare dai suoi livelli quadriennali.
Il Dow salì di 586 punti, ovvero il 1,5%, venerdì, dopo aver superato i 600 punti di guadagno inizialmente nella sessione. La S&P 500 guadagnò il 0,8% e il Nasdaq Composite aggiunse il 0,5%.
I dati economici rimangono rimarchevolmente resilienti anche se i tassi rimangono a un livello di 23 anni. Questo, unitamente al rallentamento dell'inflazione, ha alzato le speranze che la banca centrale possa domare i prezzi senza provocare una recessione, un risultato che ha raggiunto appena una volta dal 1990, secondo alcuni economisti. I dati del giovedì hanno mostrato che l'economia si è espansa a un tasso di crescita robusto del 2,8% annualizzato durante il secondo trimestre, superando di gran lunga le aspettative degli economisti.
La Borsa Valori riceverà più informazioni sui prossimi spostamenti della Federal Reserve alla sua riunione settimanale prossima, dove la banca centrale è prevista per tenere fermi i tassi. Mentre la Federal Reserve ha previsto solo una taglia di tasso per questo anno, i trader stanno scommettendo su fino a tre, secondo lo strumento CME FedWatch Tool.
Grande tecnologia subisce una battaglia
Le prospettive di tagli di tasso tipicamente segnalano buona notizia per i titoli, poiché il mercato tende a fare meglio quando i tassi di prestito non pesano sui bilanci delle aziende. Ma non lo saprebbe chiunque guardando i disastri nel mercato quest' settimana.
Anche se il mercato era in generale in crescita venerdì, l'S&P 500 e il Nasdaq mercoledì hanno registrato le loro prestazioni giornaliere peggiori dal 2022. Entrambi gli indici sono in traccia di chiudere la settimana in calo, mentre il Dow è in bilancio.
La causa della vendita: gli investitori stanno smettendo di detenere azioni delle sette stelle tecnologiche che dominano il mercato da due anni, e la loro pesantezza ha fatto scendere i principali indici. Le aziende tecnologiche costituiscono il 32% del totale della capitalizzazione di mercato, il livello più alto dal tardo 1990.
Un avvio meno brillante della stagione degli utili per questo cohort ha intensificato le loro perdite: le azioni di Tesla sono scese del 12,3% mercoledì dopo che l'autoveicolo elettrico ha segnalato una calata del 40% dei profitti del giorno precedente. Le azioni di Alphabet sono scese del 5% dopo aver superato le aspettative di guadagni ma mancato di quelle per i ricavi pubblicitari di YouTube.
Piccole imprese prevalgono
Un'area che si è beneficiata recentemente della prospettiva di tagli di tasso è quella delle piccole imprese.
Le azioni di piccole imprese tendono a esibire prestazioni pessime quando i tassi sono alti, poichè hanno più debito a tasso flottante rispetto ai loro controparti maggiori. Tuttavia, storicamente, hanno tenduto a esibire prestazioni positive quando la Federal Reserve inizia a agevolare i suoi tassi di prestito alti.
L'indice Russell 2000, che segue il rendimento delle piccole imprese, ha guadagnato il 10,3% fino ad ora questo mese, superando la perdita del 0,4% dell'S&P 500.
Gli investitori stanno anche affrontando altre aree del mercato in grado di guadagnare quando i tassi scendono. Stephen Lee, fondatore principale di Logan Capital, ha aggiunto alla sua posizione in azioni di costruttori di case inizialmente quest'anno, scommettendo che l'inflazione raffreddata permetterà alla Federal Reserve di tagliare i tassi e di mitigare il mercato alloggi estremamente stretto.
Gli interessi sky-high hanno indotto i proprietari a rimanere a tenerli nelle loro case per tenere i loro tassi di mutuo pandemico a basso livello, nonostante la domanda si sia incrementata, portando i prezzi immobili a livelli record.
