Come Macy's è diventato un obiettivo di acquisizione
Arkhouse Management, una società di investimento immobiliare, e Brigade Capital Management, un gestore patrimoniale globale, hanno presentato un'offerta per l'acquisto di Macy's per 21 dollari per azione, valutando Macy's a 5,8 miliardi di dollari, secondo quanto riportato dal Wall Street Journal. L'accordo pagherebbe agli azionisti un premio del 32% rispetto al prezzo di chiusura di Macy's di venerdì.
L'offerta di acquisto è un segno che gli investitori ritengono che Macy's sia sottovalutata sul mercato pubblico. Gli analisti del settore retail sostengono che il prezioso patrimonio immobiliare di Macy's, tra cui il suo flagship store a New York, è un bene ambito dagli investitori.
"Anni di cronica sottoperformance hanno esercitato una pressione al ribasso sul prezzo delle azioni di Macy's e ciò significa che l'iconica catena di grandi magazzini è ora una prospettiva relativamente interessante", ha dichiarato Neil Saunders, analista di GlobalData Retail, in una nota ai clienti.
Non è chiaro come i dirigenti e i membri del consiglio di amministrazione di Macy's vedano la proposta. I portavoce di Macy's e Arkhouse hanno rifiutato di commentare la proposta alla CNN. Brigade non ha risposto alla richiesta di commento della CNN.
Macy's è stato per decenni sinonimo di modello di grande magazzino e di consumatori che visitavano i negozi Macy's per acquistare abbigliamento, profumi e altri prodotti. La moderna Macy's è nata nel 2005 dalla fusione tra Federated e May.
Ma Macy's ha tardato ad adattarsi allo shopping online, a rivedere i suoi negozi e ad adeguarsi alle mutevoli preferenze degli acquirenti. Negli ultimi anni Macy's ha tentato numerose strategie per rivitalizzare l'attività, come nuovi marchi e negozi più piccoli, ma le mosse hanno fatto poco per modificare la sua traiettoria a lungo termine. Il prezzo delle azioni di Macy's è sceso del 75% rispetto al picco di 73 dollari per azione raggiunto nel 2015. Da allora, ha chiuso quasi 300 negozi - un terzo dei suoi punti vendita - e ha perso 3 miliardi di dollari in vendite annuali.
Le fortune di Macy's sono diminuite insieme al settore dei grandi magazzini.
Dal 2000, le vendite al dettaglio nei grandi magazzini sono diminuite della metà, secondo il Census Bureau. Il calo ha portato alcuni grandi magazzini come Sears, Neiman Marcus, JCPenney, Lord & Taylor e altri al fallimento.
"L'intero concetto di grandi magazzini è stato sottoposto a un'enorme pressione", ha dichiarato Venkatesh Shankar, professore di marketing ed e-commerce presso la Mays Business School della Texas A&M University. "Tutti i rivenditori che hanno prosperato con il vecchio concetto di grande magazzino stanno lottando per crescere".
Concorrenza e difficoltà dei centri commerciali
Amazon ha ridotto le vendite di Macy's negli ultimi anni, ma Amazon è solo uno dei motivi per cui Macy's ha faticato. Macy's è bloccata nel mezzo, schiacciata dai rivenditori di lusso nella fascia alta della vendita al dettaglio e dai discount che offrono prezzi più bassi nella fascia opposta.
Nell'ultimo decennio sono cresciuti i marchi di moda online diretti al consumatore, favoriti da Instagram e TikTok. I grandi magazzini come Target, Walmart e Costco si sono espansi. Giganti del fast-fashion come H&M, Uniqlo e, più recentemente, Shein e Temu hanno preso di mira Macy's. E negozi di abbigliamento discount come TJ Maxx e Burlington sono diventati concorrenti più grandi.
Macy's è stata danneggiata anche dalla sua grande presenza nei centri commerciali regionali.
Per decenni Macy's è stata un'insegna affidabile per i proprietari dei centri commerciali e un'attrazione per gli acquirenti, ma i centri commerciali regionali di livello medio-basso stanno lottando per competere con la crescita dello shopping online e delle catene di discount. Poiché i consumatori hanno smesso di recarsi in questi centri commerciali con la stessa frequenza e i negozi vicini hanno chiuso all'interno dei centri, Macy's ne ha risentito.
"Tutte queste tendenze rendono più difficile per i grandi magazzini tradizionali prosperare", ha detto Shankar.
I precedenti del private equity nel retail
Alcuni analisti sostengono che l'offerta del gruppo di investitori sia troppo bassa per Macy's.
Nel 2015, l'investitore attivista Starboard ha dichiarato che le proprietà di Macy's valevano 21 miliardi di dollari, di cui 4 miliardi solo per il suo negozio di punta di Herald Square a New York. Nel 2017, Hudson's Bay, il proprietario di Saks, ha affermato che Macy's potrebbe valere 14 miliardi di dollari.
Se l'accordo dovesse andare in porto, tuttavia, potrebbe significare problemi per l'attività di vendita al dettaglio di Macy's.
Negli ultimi decenni, gruppi di investitori come i fondi di private equity e gli hedge fund sono stati attivi nell'acquisto di rivenditori in difficoltà o con prestazioni insufficienti, con l'obiettivo dichiarato di privarli, migliorarne le attività e venderli con un profitto.
"Un gruppo di investitori che venda immobili e magari intraprenda altre azioni, come lo scorporo dell'attività di commercio elettronico, otterrebbe sicuramente dei guadagni a breve termine", ha affermato Saunders. "Ma se una parte di questi profitti non venisse reinvestita per rivitalizzare l'attività principale di vendita al dettaglio, Macy's si troverebbe nel peggiore dei mondi".
I risultati hanno spesso portato al fallimento di molte aziende famose, come Lord & Taylor, Toys R Us, Payless, Sears e altre.
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Fonte: edition.cnn.com
