Come i giocatori d'azzardo hanno peggiorato il crollo della borsa
Prima, il mercato azionario giapponese crolla drasticamente, poi, solo un giorno dopo, i prezzi schizzano alle stelle. Questo dimostra l'impatto significativo che le speculazioni popolari hanno sui mercati finanziari globali.
La paura improvvisa di una recessione negli Stati Uniti e il crollo di una bolla speculativa nei titoli tecnologici - questi sono le cause più frequentemente citate dei tremori del mercato azionario globale all'inizio della settimana. Tuttavia, una ragione spesso trascurata è quella dei cosiddetti Carry Trades.
Ciò che sembra una prelibatezza nascosta per gli intenditori del mercato azionario, qualche parte nelle profondità dei mercati finanziari, è in realtà una scommessa diffusa degli investitori. Il meccanismo dietro di esso: gli investitori prendono in prestito denaro a basso costo in un paese con una valuta debole e tassi di interesse bassi e lo investono in un paese con una valuta più forte e tassi di interesse più elevati - ad esempio, in azioni o obbligazioni governative.
Uno dei paesi più popolari in cui gli investitori prendono in prestito denaro per tali operazioni è il Giappone. Date le decenni di politica monetaria ultra-espansiva della banca centrale, i tassi di interesse lì sono estremamente bassi e lo yen è debole. Solo lo scorso aprile, la banca centrale ha abbandonato i tassi di interesse negativi.
Il bersaglio preferito degli investimenti è gli Stati Uniti, dove i tassi di interesse si trovano in una fascia del 5,0 al 5,25 percento e le azioni tecnologiche hanno registrato un significativo aumento in borsa a causa dell'hype sull'intelligenza artificiale negli ultimi mesi. Per confronto: in Giappone, il tasso di interesse è del 0,25 percento e l'indice Nikkei del mercato azionario ha raggiunto il suo precedente record massimo solo lo scorso febbraio, un traguardo raggiunto alla fine del 1989.
Lo yen sale bruscamente
Non solo i fondi hedge, ma anche numerosi investitori al dettaglio giapponesi scommettono sui Carry Trades. Ciò è anche dovuto al fatto che le forti fluttuazioni dello yen sono rare. Tuttavia, le scommesse pagano solo se la valuta giapponese non si apprezza improvvisamente in modo significativo.
Ed è proprio questo che è successo nelle ultime due settimane. Dal luglio al primo agosto, lo yen è salito di oltre il 7 percento contro il dollaro - un balzo del genere nei mercati delle valute è insolito.
Molti Carry-Traders si sono trovati ora in difficoltà. Si sono affrettati a chiudere le loro scommesse sullo yen debole per evitare perdite elevate. Questo è stato peggiorato dalle operazioni leverage. Gli investitori che avevano preso in prestito denaro in Giappone per i Carry Trades si sono trovati di fronte a richieste di margine da parte delle istituzioni finanziarie. La ragione: gli investimenti in valuta estera utilizzati come garanzia per i prestiti in yen avevano perso valore significativo. Questa situazione è stata peggiorata dal fatto che, ad esempio, i prezzi delle azioni USA erano già diminuiti.
Poiché molti investitori dovevano improvvisamente trovare denaro per soddisfare le richieste delle banche, erano costretti a vendere e si separavano dagli investimenti che potevano essere rapidamente convertiti in contanti - ad esempio, azioni, oro o criptovalute.
Il Nikkei è sulle montagne russe
Il volume complessivo dei Carry Trades non può essere determinato con precisione. Secondo la Banca dei Regolamenti Internazionali, le banche giapponesi avevano prestato circa un trilione di dollari ai forestieri in primavera. La Société Générale francese ha parlato della dissoluzione del più grande Carry Trade mai visto al mondo.
L'impatto si è visto sul mercato azionario giapponese. Il Nikkei è crollato di circa il 12 percento, subendo la sua più grande perdita giornaliera in 35 anni. Martedì, è salito del 10 percento - il suo più grande guadagno giornaliero dal 2008. Molti investitori sembrano aver approfittato del crollo per fare scorta di azioni giapponesi a prezzi di saldo.
Il repentino aumento del valore dello yen rispetto al dollaro, causando significativi
