C'è un grosso buco nel piano della Cina per rilanciare l'economia nel 2024
L'attentissima conferenza annuale di Pechino sul lavoro economico centrale (CEWC), che in genere stabilisce il tono della politica economica per l'anno a venire, si è conclusa martedì con l'impegno a "concentrarsi sul compito centrale dello sviluppo economico e sul compito primario di uno sviluppo di alta qualità", secondo un resoconto della riunione.
"L'anno prossimo dovremo continuare a cercare la crescita mantenendo la stabilità, facilitando la stabilità attraverso la crescita e costruendo il nuovo prima di rompere il vecchio".
L'incontro, ospitato dal Presidente Xi Jinping, è stato più "favorevole alla crescita" rispetto agli anni precedenti, ha dichiarato Larry Hu, capo economista cinese del Macquarie Group.
Con un tono più "proattivo", i responsabili politici potrebbero fissare "il 4,5-5%" o "circa il 5%" come obiettivo di crescita del PIL per il prossimo anno, ha detto Hu, sostanzialmente simile all'obiettivo per il 2023.
Ma altri analisti si sono chiesti se questo livello di crescita possa essere raggiunto senza misure di stimolo rivolte direttamente ai consumatori, che non sono state menzionate.
"Non c'è stato alcun accenno a massicce politiche di sostegno ai consumi", hanno detto mercoledì gli analisti di Citi. "Non c'è stata una discussione dettagliata sull'aumento del reddito delle famiglie".
La seconda economia mondiale sta affrontando problemi sempre più gravi, con la debolezza dei consumi che rappresenta un freno importante.
I politici si sono ripetutamente impegnati a espandere la domanda interna e a stimolare la spesa dei consumatori. Ma non c'è stato alcuno stimolo su larga scala, nonostante gli economisti e i consulenti governativi chiedano misure più aggressive.
"Riteniamo che [il livello del 5%] sarebbe molto difficile da raggiungere, dati i persistenti venti contrari alla crescita e la modesta posizione di sostegno politico stabilita nella Conferenza", hanno affermato gli analisti di UBS. Prevedono che la crescita rallenterà al 4,4% l'anno prossimo.
Lotta alla deflazione
Oltre ai consumi, il calo dei prezzi è una delle principali preoccupazioni e i politici sembrano aver riconosciuto il problema per la prima volta da anni.
La Cina ha lottato contro la debolezza dei prezzi per la maggior parte di quest'anno a causa del crollo del mercato immobiliare e della debolezza della spesa. La deflazione è negativa per l'economia perché i consumatori e le aziende potrebbero rimandare gli acquisti o gli investimenti in previsione di un ulteriore calo dei prezzi. Questo potrebbe a sua volta rallentare ulteriormente l'economia e creare un circolo vizioso.
"Il finanziamento sociale totale e l'offerta di moneta dovrebbero essere in linea con la crescita economica e l'obiettivo dei prezzi", si legge nel comunicato, riferendosi all'ammontare totale dei finanziamenti all'economia reale.
L'aumento dell'offerta di moneta è uno strumento che le banche centrali possono utilizzare per combattere la deflazione.
"È la prima volta che aggiungono 'l'obiettivo dei prezzi' [alla lettura]", ha detto Hu. "In altre parole, la politica monetaria potrebbe diventare più accomodante di fronte ai rischi di deflazione". Ciò implicherebbe una riduzione dei tassi di interesse nei prossimi mesi, ha aggiunto.
Il mese scorso, l'indice dei prezzi al consumo è sceso dello 0,5%, il più grande calo dall'inizio della pandemia, tre anni fa. Il calo ha segnato un'accelerazione del tasso di deflazione rispetto a ottobre, quando era sceso dello 0,2% rispetto a un anno prima.
I vertici del Partito Comunista hanno dichiarato che la priorità numero uno è la costruzione di un sistema industriale moderno con "innovazione tecnologica".
L'edilizia è tornata?
La lettura del CEWC ha anche rimosso la frase "le case sono per vivere, non per la speculazione" per la prima volta dal 2018.
I leader cinesi hanno iniziato a usare questa frase nel 2016, quando hanno iniziato a inasprire le regole per il mercato immobiliare. A luglio, il Politburo ha eliminato la frase dalla dichiarazione della sua riunione mensile, inviando un segnale che alcune limitazioni al mercato immobiliare potrebbero essere revocate.
"La stabilizzazione del mercato immobiliare diventa più urgente", hanno dichiarato mercoledì gli analisti di HSBC, aggiungendo che ci sono segnali che la crisi del mercato immobiliare si sta riversando sull'economia in generale, compresi i mercati finanziari e la fiducia dei consumatori.
Nella dichiarazione, il CEWC ha ribadito l'importanza di risolvere i rischi nel "settore immobiliare, nel debito dei governi locali e nelle istituzioni finanziarie di piccole e medie dimensioni ".
Il governo accelererà la costruzione in tre aree principali - alloggi a prezzi accessibili, riqualificazione dei villaggi urbani e infrastrutture pubbliche - per sostenere l'attività nel settore immobiliare.
Il crollo del settore immobiliare è al centro di molti degli attuali problemi economici della Cina. Il settore, che ha rappresentato fino al 30% del PIL, è entrato in crisi tre anni fa, dopo che il governo ha dato un giro di vite sui prestiti sconsiderati degli sviluppatori.
Le vendite di case sono crollate e molti costruttori sono alle prese con una crisi di liquidità. I loro debiti si sono riversati sul massiccio sistema bancario ombra, comprese le società fiduciarie, che nel corso degli anni ha concesso ingenti prestiti ai costruttori.
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Fonte: edition.cnn.com
