Baywa deve oltre cinque miliardi di Euro
Baywa si trova in una grave crisi. La massiccia conglomerata agricola munchenese deve commissionare un rapporto di riorganizzazione. È chiaro che la situazione sia più critica di quanto previsto inizialmente. Il prezzo delle azioni è sceso del 33% a 14,90 Euro, il punto più basso negli ultimi quindici anni. Due anni fa, il prezzo delle azioni era ancora tre volte superiore. Come riportato, la pesantemente indebitata società - apparentemente sotto pressione da banche creditorie - ha commissionato un rapporto di riorganizzazione per determinare se Baywa sia idonea a una riorganizzazione.
La società parla di una "situazione di finanziamento ristretto." L'obiettivo del rapporto è una previsione positiva per il continuo, che è la condizione per concessioni di credito supplementari. Inoltre, il commerciante agricolo ha assunto un consulente di riorganizzazione, che è riferito di essere sotto il consiglio di amministrazione.
"È chiaro che la situazione a Baywa è più critica di quanto previsto inizialmente," ha scritto l'Associazione di Tutela delle Valori Tedesca (DSW). "La notevole debito è un grave problema." Markus Poellinger, CEO di Baywa, sta cercando di correggere la rotta espansiva finanziata dal debito messa in atto dal suo predecessore Klaus Maria Lutz.
Corsa di riorganizzazione già annunciata
Alla fine del 2023, la società aveva 5,5 miliardi di Euro di debiti. Con tassi d'interesse in ascesa, questo diventa sempre più oneroso. I costi di interessi hanno portato Baywa in rosso per la prima volta l'anno scorso, poiché il settore del commercio di pannelli solari non andava bene.
Poellinger aveva già annunciato una corsa di riorganizzazione e aveva tolto il dividendo per il 2023. Ora sembra che la situazione si sia aggravata. "Il management si aspetta, basandosi su conversazioni costruttive con partner finanziari e misure intraprese, che la situazione finanziaria possa essere duramente migliorata," ha cercato di rassicurare i gestori agli investitori sabato sera.
I maggiori creditori di Baywa - anche parte del settore cooperativo - sono DZ Bank, la Landesbank Baden-Württemberg (LBBW) e UniCredit, che hanno fornito un prestito di consorzio da 2 miliardi di Euro che scade a settembre 2025. Si sa se è sicuro che sia garantito con condizioni di credito (Covenants) che consentano alle banche di richiedere il rimborso anticipato se non si verificano le condizioni, non si sa.
A aprile, Baywa ha abbandonato l'emissione di un obbligo pesante da 250 milioni di Euro a causa di una carenza di richieste, malgrado l'offerta di interessi del 6,75%. Gli investitori erano riluttanti allora perché la società non aveva una valutazione creditizia. A fine giugno, Baywa ha rimborsato un "Green Bond" di oltre 500 milioni di Euro come previsto.
Preoccupazioni tra investitori agricoli
La vendita della divisione di commercio con pannelli solari e inverter potrebbe infondere denaro nel tesoro e alleviare le preoccupazioni finanziarie più pressanti. Tuttavia, questo non si è ancora materializzato perché l'industria è sotto pressione a causa di una sovraccapacità di moduli solari e una strategia di dumping da parte della concorrenza cinese.
Dalle entrate di vendita previste inizialmente da 2,2 a 2,4 miliardi di Euro, Baywa si stima di dover fare significativi tagli se vuole vendere la divisione. La divisione di commercio appartiene alla Baywa r.e., la società figlia di energia rinnovabile costruita da Lutz, dove l'ex figlia di Credit-Suisse EIP è entrata per circa mezzo miliardo di Euro con il 49% nel 2021. I loro progetti di vento e solare sono redditizi ma anche richiedono un capitale notevole.
La Vicepresidente dell'Associazione di Tutela delle Valori di Monaco, avvocato Daniela Bergdolt, è particolarmente preoccupata per gli investitori agricoli. "Baywa è una società speciale: molti agricoltori sono sia clienti che azionisti. La quote Baywa è spesso una parte importante delle risparmi di pensione dei contadini."
La società più grande azionista è la Bayerische Raiffeisen-Beteiligungs-AG con il 33,8%. Seguono le Volks- und Raiffeisenbanks dello Stato e l'Agrar-Invest Raiffeisen di Austria, che detengono il 28,1% delle azioni.
Il calo dei prezzi delle azioni di Baywa, che ha raggiunto il punto più basso negli ultimi quindici anni a 14,90 Euro, ha sollevato preoccupazioni tra gli investitori agricoli a causa dell'impatto sui loro risparmi di pensione, poiché molti agricoltori sono sia clienti che azionisti della conglomerata agricola munchenese. Il rapporto di riorganizzazione commissionato da Baywa, in tentativo di determinare se sia idonea a una riorganizzazione sotto pressione da banche creditorie, potrebbe avere un impatto economico a Monaco e oltre, poichè la società ha avuto difficoltà nel settore del commercio di pannelli solari, portando a un notevole onus di debito.
