Le président de la Fed Powell : Il est trop tôt pour dire quand il faut s'attendre à des baisses de taux
Le président de la Fed, Jerome Powell, l'affirme : Pas si vite.
"Après avoir parcouru tant de chemin si rapidement, la [Fed] avance prudemment, car les risques d'un resserrement insuffisant ou excessif sont de plus en plus équilibrés", a déclaré M. Powell vendredi dans son allocution d'ouverture avant une discussion animée au Spelman College d'Atlanta.
"Il serait prématuré de conclure avec confiance que nous avons atteint une position suffisamment restrictive, ou de spéculer sur le moment où la politique pourrait s'assouplir", a-t-il ajouté.
Les commentaires de M. Powell interviennent moins de deux semaines avant la prochaine réunion de politique monétaire de la banque centrale, qui se tiendra les 12 et 13 décembre. On s'attend généralement à ce que la Fed maintienne ses taux d'intérêt à leur niveau le plus élevé depuis 22 ans pour la troisième réunion consécutive.
Alors que M. Powell et d'autres responsables affirment qu'ils n'envisagent pas encore de réduire les taux, certains investisseurs s'attendent à ce que les réductions commencent vers le milieu de l'année prochaine.
Pour un marché immobilier américain gelé, aux prises avec des ventes en baisse et une accessibilité record, l'assouplissement de la politique monétaire est de bon augure pour la baisse des taux hypothécaires. La Fed ne fixe pas directement les taux hypothécaires, mais ses actions les influencent.
Les taux hypothécaires suivent le rendement du bon du Trésor américain à 10 ans, qui évolue en fonction des mesures de politique monétaire, de ce que la Fed finit par faire et des réactions des investisseurs. Les rendements des bons du Trésor ayant baissé ces dernières semaines, les taux hypothécaires ont suivi, et les baisses de taux de l'année prochaine contribueraient à cette évolution.
Cependant, Powell et d'autres responsables de la Fed gardent apparemment une hausse supplémentaire sur la table au cas où l'inflation s'avérerait plus tenace que prévu - mais cette possibilité n'est pas reflétée dans les contrats à terme. On ne sait pas comment, ni même si, la Fed reconnaîtra la fin des hausses de taux dans ce cycle.
Jusqu'à présent, les responsables de la banque centrale respirent plus facilement après que la dernière lecture de l'indicateur d'inflation préféré de la Fed a montré que les hausses de prix se sont atténuées en octobre, après s'être accélérées plus tôt dans l'année en raison de l'augmentation des coûts de l'énergie, qui se sont nettement atténués récemment.
Au cours des sept réunions de la Fed de cette année, la Fed a relevé ses taux quatre fois et les a maintenus inchangés trois fois. La réunion de décembre de la Fed devrait ramener les taux à un niveau égal pour cette année.
Les actions ont augmenté après les commentaires de M. Powell.
Inflation, dépenses et prêts hypothécaires
Les dépenses de consommation et l'inflation ont diminué en octobre, a rapporté le département du commerce jeudi. La mesure de base de l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle, qui exclut les prix volatils de l'alimentation et de l'énergie et qui est la mesure de l'inflation préférée de la Fed, a augmenté de 3,5 % en octobre par rapport à l'année précédente, en baisse par rapport à la hausse de 3,7 % de septembre.
Par ailleurs, l'indice global incluant tous les prix a augmenté de 3 % au cours de la même période, son rythme le plus faible depuis mars 2021.
Les dépenses de consommation, qui représentent environ deux tiers de la production économique, ont augmenté de 0,2 % en octobre par rapport au mois précédent, en baisse par rapport à la hausse de 0,7 % enregistrée en septembre.
Jusqu'à présent, les dépenses liées aux fêtes de fin d'année ont été importantes, les ventes du Black Friday et du Cyber Monday ayant battu des records. La Fed souhaite généralement un ralentissement de l'économie, car c'est ainsi que les hausses de taux sont censées freiner l'inflation. Les économistes s'attendent généralement à ce que l'économie ralentisse par rapport à son rythme de croissance effréné du troisième trimestre.
Mais pour les dizaines de millions de propriétaires américains, ce qui se passe sur le marché de l'immobilier est très proche de la réalité, car le coût du logement représente une part importante du budget mensuel.
Le prêt hypothécaire à taux fixe sur 30 ans est tombé à une moyenne de 7,22 % au cours de la semaine se terminant le 30 novembre, en baisse par rapport aux 7,29 % de la semaine précédente, a rapporté Freddie Mac jeudi. Il y a un an, le taux fixe moyen à 30 ans était de 6,49 %. L'accessibilité à la propriété reste difficile, mais elle devrait s'améliorer l'année prochaine.
Au cours de son entretien, M. Powell a souligné la stratégie actuelle de la banque centrale, qui consiste à trouver un équilibre entre le risque d'une stagnation ou d'une reprise de l'inflation et le risque que la Fed inflige par inadvertance des dommages économiques inutiles. Il a toutefois indiqué qu'il restait beaucoup d'incertitudes.
"Il n'y a pas eu d'expérience de la troisième année de reprise après une pandémie la dernière fois que nous avons eu une pandémie, c'est tout simplement unique", a déclaré M. Powell. "La politique est à un niveau restrictif, ce qui signifie qu'elle freine l'économie ; l'inflation est toujours bien au-dessus de l'objectif, mais elle évolue dans la bonne direction, et nous pensons donc que la bonne chose à faire maintenant est d'agir avec prudence.
M. Powell a également déclaré que "les attentes du public concernant l'inflation future restent bien ancrées". La plupart des enquêtes de consommation montrent que les Américains continuent de croire que l'inflation finira par se normaliser à long terme, à l'exception de celle de l'université du Michigan.
La dernière enquête de consommation de l'université a montré que les anticipations d'inflation à long terme ont augmenté en novembre pour atteindre leur plus haut niveau depuis 2011.
Ce que disent les responsables de la Fed
Les responsables de la Fed ont largement reconnu que les conditions économiques ouvrent la voie à la poursuite de la baisse de l'inflation. Il s'agit notamment d'un ralentissement de l'économie et de taux d'intérêt "restrictifs".
"Dans l'ensemble, il semble que la croissance de la production se modère comme je l'espérais, ce qui favorise la poursuite des progrès en matière d'inflation", a déclaré le gouverneur de la Fed, Christopher Waller, au début de la semaine, lors d'un événement à Washington.
Le président de la Fed de New York, John Williams, a déclaré jeudi qu'il s'attendait à ce que l'inflation soit légèrement supérieure à 2 % l'année prochaine.
"Nous avons adopté une position restrictive et les choses évoluent dans la bonne direction", a-t-il déclaré aux journalistes. "Nous pouvons maintenant évaluer si nous devons en faire plus.
Le directeur de la Fed de New York a néanmoins déclaré qu'un "raffermissement supplémentaire de la politique monétaire pourrait être nécessaire" au cas où le ralentissement de l'inflation s'arrêterait, voire reprendrait.
Si certains responsables de la Fed ont exprimé leur optimisme, d'autres ne sont pas convaincus que le travail de la Fed est terminé.
Michelle Bowman, gouverneur de la Fed, a déclaré mardi lors d'un événement à Salt Lake City qu'elle s'attendait à ce que "nous devions encore augmenter le taux des fonds fédéraux afin de maintenir une politique suffisamment restrictive pour ramener l'inflation à notre objectif de 2 % en temps voulu".
Le président Powell doit également participer à une discussion vendredi à Spelman avec Lisa Cook, gouverneur de la Fed, "pour entendre les leaders locaux de la communauté de l'innovation technologique et de l'entrepreneuriat", selon un communiqué.
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Source: edition.cnn.com
