Wichtige Erkenntnisse aus der jüngsten Sitzung der Federal Reserve.
Nach zwei Jahren aggressiver Zinserhöhungen hält die Fed ihren Leitzins seit Juli auf dem höchsten Stand seit 23 Jahren. Sie muss sicherstellen, dass die Inflation unter Kontrolle ist, und ist vorsichtig bei der Senkung der Kreditkosten. Die jüngsten Daten lassen jedoch nur minimale Fortschritte erkennen, heißt es in der jüngsten Erklärung.
Am Mittwoch verzeichneten die US-Aktien gemischte Ergebnisse. Der Fed-Vorsitzende Jerome Powell erklärte zweimal in einer Pressekonferenz, dass die politischen Entscheidungsträger die Zinssätze für "restriktiv" genug halten, so dass eine Zinserhöhung in diesem Zyklus unwahrscheinlich ist. Der Dow schloss um 0,2 % höher, der S&P 500 gab um 0,3 % nach, und der Nasdaq fiel ebenfalls um 0,3 %.
Die US-Notenbank kündigte außerdem an, das Tempo der Reduzierung ihrer massiven Bilanz zu verringern, um die Konjunktur zu bremsen. Das wichtigste Instrument der Zentralbank ist ihr Leitzins, aber sie nutzt ihre Bilanz auch, um die Wirtschaft entweder positiv oder negativ zu beeinflussen, und tut Letzteres derzeit, um die Inflation zu bekämpfen. Ab Juni wird sie die Fälligkeit von Staatsanleihen im Wert von bis zu 25 Mrd. USD zulassen, ohne sie zu ersetzen, und damit die derzeitige Rate von 60 Mrd. USD pro Monat reduzieren.
Hier die wichtigsten Erkenntnisse aus Powells Äußerungen und was von der Fed in Zukunft zu erwarten ist.
Eine weitere Zinserhöhung ist unwahrscheinlich
Der Fed-Vorsitzende Powell äußerte sich bei einer Diskussion im vergangenen Monat zögerlich über die Verlangsamung des Inflationsrückgangs. Am Mittwoch wiederholte er diese Einschätzung.
"Bislang haben die Daten in diesem Jahr nicht die Zuversicht vermittelt, die wir brauchen. Die Inflationswerte sind über den Erwartungen geblieben. Es könnte länger dauern als bisher erwartet, bis wir genug Vertrauen für eine Zinssenkung haben", sagte Powell.
Die anhaltende Enttäuschung bei den Inflationszahlen gefährdete nicht nur die Möglichkeit einer Zinssenkung im Sommer, sondern entfachte auch Diskussionen über das Potenzial für weitere Zinserhöhungen.
Powell erklärte jedoch: "Es ist unwahrscheinlich, dass der nächste geldpolitische Schritt eine Zinserhöhung sein wird. Wir bräuchten überzeugende Beweise dafür, dass unser Kurs nicht restriktiv genug ist, um die Inflation nachhaltig zu senken.
Sein Ausblick auf den Zeitpunkt von Zinssenkungen
Es ist ungewiss, wann die Fed die Zinssätze endgültig senken wird, aber Powell erwähnte mehrere Szenarien, die zu Zinssenkungen führen könnten, z. B. wenn die Inflation ihren Abwärtstrend wieder aufnimmt, während die Wirtschaft solide bleibt, oder wenn eine plötzliche Abschwächung auf dem Arbeitsmarkt die erste Senkung beschleunigt.
"Eine anhaltend starke Wirtschaft, gepaart mit einer stagnierenden Inflation, könnte dazu führen, dass die Fed mit Zinssenkungen noch wartet. Ein sich verschlechternder Arbeitsmarkt könnte die erste Senkung beschleunigen", teilte Powell mit.
Der Arbeitsmarkt bleibt insgesamt stark, die Arbeitslosenquote liegt unter 4 %, und die Unternehmen stellen kontinuierlich und in hohem Tempo neue Mitarbeiter ein. Das Arbeitsministerium wird am Freitag die Zahlen zu den Einstellungen, den Lohnzuwächsen und der Arbeitslosigkeit im April veröffentlichen.
Zur mittleren Prognose der Fed von drei Zinssenkungen im Jahr 2024 äußerte sich Powell nicht direkt.
Inflationsabschwächung weiterhin erwartet
Wirtschaftswissenschaftler gehen davon aus, dass sich sowohl die Inflation als auch die Wirtschaft im Allgemeinen in der zweiten Jahreshälfte abkühlen werden. Powell vertritt die gleiche Ansicht.
Die Zinsen sind hoch, die Ersparnisse schwinden, die Amerikaner machen Kreditkartenschulden, und die anhaltend hohe Inflation belastet die Ausgaben der Haushalte. Diese Faktoren werden voraussichtlich zu einer Verlangsamung der Wirtschaft führen.
Die aggressive Zinserhöhungskampagne der Fed hat sich bereits auf einige Bereiche der Wirtschaft ausgewirkt, z. B. auf den Wohnungsmarkt und die Geschäftsabschlüsse von Unternehmen. Als die Fed die Zinsen anhob, stiegen die Hypothekenzinsen sprunghaft an und trugen dazu bei, dass der Verkauf von Eigenheimen im Herbst auf ein Rekordtief sank. Die Fusions- und Übernahmetätigkeit verlangsamte sich in der zweiten Hälfte des Jahres 2022, als die Fed die Zinsen anhob.
Powell stellte auch fest, dass sich der Arbeitsmarkt allmählich abgekühlt hat, da die Zahl der offenen Stellen die Zahl der arbeitslosen Stellensuchenden bei weitem übersteigt - ein historisches Extrem.
Während die Gesamtwirtschaft die Auswirkungen der hohen Zinsen noch nicht in vollem Umfang zu spüren bekommt, ist die robuste Expansion im Jahr 2023 zum Teil auf die starken Ausgaben der privaten Haushalte zurückzuführen, selbst wenn die Fed die Zinsen auf dem derzeitigen Niveau belässt. Es gibt keine Anzeichen für einen baldigen drastischen Rückgang.
Trotzdem ist die Inflation hartnäckig, und in Verbindung mit der Ausdauer der Wirtschaft könnte die Fed die erste Zinssenkung verschieben, so die Prognosen der Analysten der großen Banken. JPMorgan und Goldman Sachs rechnen mit der ersten Zinssenkung im Juli, Wells Fargo sagt September voraus, und die Bank of America schätzt Dezember.
Laut dem CME FedWatch Tool wird an der Wall Street mit einer ersten Zinssenkung im November gerechnet. Nach Ansicht von Ökonomen liegt die Messlatte für eine weitere Zinserhöhung hoch, und die meisten Prognostiker halten sie nicht für machbar.
Powell wartet darauf, dass private Daten Anzeichen für sinkende Mieten zeigen, die sich schließlich in den staatlichen Inflationsmessungen niederschlagen. Er verneinte auch die Existenz einer Stagflation.
"Ich verstehe nicht, woher das kommen soll", fügte er hinzu. [Standard]. (c) 2023 NBCUniversal Media, LLC
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Quelle: edition.cnn.com
