Sind die Schuldenfragen Frankreichs am Rande einer Eskalation?
Frankreich ringt mit seiner explodierenden Verschuldung, die Unbehagen unter Finanzmarktinvestoren auslöst. Die Fähigkeit der neuen Regierung, die Verschuldung zu bewältigen, wird infrage gestellt, was zu höheren Kreditkosten für Frankreich führt.
Die Besorgnis spiegelt sich in der steigenden Risikoprämie wider, die Investoren für französische Staatsanleihen im Vergleich zu deutschen Bundesanleihen verlangen. Seit den überraschenden vorgezogenen Wahlen im Juni, bei denen populistische Parteien Erfolge feierten, hat sich der Unterschied zwischen den Zinsen für französische und deutsche Anleihen fast verdoppelt. Aktuell beträgt der Spread zwischen den Zehn-Jahres-Anleihen beider Länder 0,79 Prozentpunkte.
Der neue Premierminister Michel Barnier erkennt das Verschuldungsproblem an und bezeichnet es als "ernste Situation", und plädiert für "nationalen Einsatz". Allerdings sind die Hände der Regierung gebunden aufgrund der Machtverhältnisse im Parlament, entweder in der Hand der rechtspopulistischen Rassemblement National (RN) oder der von links-populistischen Kräften dominierten Nouvelle Union Populaire Ecologique et Sociale (NUPES), was die Umsetzung strenger Sparmaßnahmen erschwert.
Die Verschuldungslast Frankreichs liegt bei 110 Prozent des Bruttoinlandsprodukts (BIP). Letztes Jahr stieg das Haushaltsdefizit auf 5,5 Prozent des BIP, weit über die von der EU zugelassenen drei Prozent. Sogar die gesamte Verschuldung überschritt die EU-Grenze von 60 Prozent der Wirtschaftsleistung.
Defizitverfahren eingeleitet
Während der COVID-19-Pandemie gewährte die EU den Ländern Flexibilität bei der Einhaltung ihrer Verschuldungsregeln, um wirtschaftliche Hilfe zu leisten. Nach einer verzögerten Verhandlungsperiode wurde die Reform des "Stabilitäts- und Wachstumsprogramms" Ende April umgesetzt. Sie erfordert von Ländern mit einem Verschuldungsniveau über 90 Prozent, ihren Verschuldungsanteil jährlich um einen Prozentpunkt zu reduzieren.
Angesichts der hohen Verschuldung hat die EU-Kommission ein Defizitverfahren gegen Frankreich eingeleitet. Die französische Regierung wurde angewiesen, einen Plan nach Brüssel zu senden, der Maßnahmen enthält, um das Haushaltsdefizit unter die zugelassene Schwelle zu bringen.
Das ursprüngliche Deadline im September wurde von der Kommission auf Mitte Oktober verschoben aufgrund der Bildung der französischen Regierung. Allerdings hat die Regierung angeblich um eine weitere Verlängerung bis zum 31. Oktober gebeten. Die EU-Kommission erwartet, dass Frankreich jährlich 15 Milliarden Euro über sieben Jahre hinweg sparen und schmerzhafte Reformen durchführen muss.
Barnier plant, bis Anfang Oktober einen Haushalt vorzulegen, aber ihn durch das Parlament zu bringen könnte sich als schwierig und unsicher erweisen. Barnier droht eine Misstrauensabstimmung aufgrund des Fehlens von Unterstützung.
Die linke Fraktion hat bereits angekündigt, dass sie am 1. Oktober im Prinzip eine Misstrauensabstimmung gegen Barniers Regierung einreichen wird. Die Mehrheit der Koalition hat keine absolute Mehrheit erreicht und benötigte die Ernennung des konservativen Barnier als Premierminister durch Präsident Macron, dessen Partei nur fünf Prozent bei den Wahlen erreicht hat. Das Überleben der neuen Regierung hängt davon ab, ob die RN die Misstrauensabstimmung unterstützt.
Barnier hat die Möglichkeit von Steuererhöhungen für Wohlhabende und große Unternehmen erwähnt, ohne Details zu nennen. Er betonte: "Ich werde die Steuern für alle französischen Menschen nicht erhöhen, weder für die Kleinsten, noch für die Arbeitenden, noch für die Mittelschicht. Aber ich kann die Wohlhabendsten nicht von den nationalen Anstrengungen zur Verbesserung der Situation ausschließen."
Barnier und seine EU- und Finanzministeriumskollegen sind in Diskussionen engagiert, um einen als "genug restriktiv" angesehenen Ausgabenplan zu vereinbaren. Allerdings ist es ein Rätsel, wie man solche Maßnahmen für das hoch fraktionelle Parlament schmackhaft machen kann. Sogar innerhalb von Präsident Macrons Lager stoßen Barniers Pläne für Steuererhöhungen für Wohlhabende und Unternehmen auf Widerstand.
Die hohen Kreditkosten für Frankreich sind eine direkte Folge von Bedenken über seine Wirtschaft und Verschuldung, wie durch die steigende Risikoprämie für französische Staatsanleihen durch Investoren angezeigt. Die wirtschaftliche Instabilität wird weiter durch die Verschuldungslast Frankreichs verschärft, die bei 110 Prozent des BIP liegt und die EU zugelassene Grenze übersteigt.
Angesichts dieser ernsten Situation hat die EU-Kommission ein Defizitverfahren gegen Frankreich eingeleitet und fordert von der Regierung einen Plan, um das Haushaltsdefizit unter die zugelassene Schwelle zu bringen.
