Seit 2019 hat Boeing erhebliche finanzielle Verluste in Höhe von 32 Mrd. USD erlitten. Es bleibt ungewiss, wann dieser Trend ein Ende haben wird.
Aufgrund seiner herausragenden Stellung auf dem Markt gehört das Unternehmen zu den beiden Hauptakteuren, die für die Herstellung von Passagierflugzeugen in voller Größe verantwortlich sind, die von den Fluggesellschaften nachgefragt werden. Dies ermöglicht es dem Unternehmen, ungeachtet der bekannten Probleme noch lange Zeit Flugzeuge zu verkaufen, zu bauen und auszuliefern.
"Angesichts der Dynamik ihrer Stellung in der Branche und der Branche selbst haben sie den Luxus der Zeit", so Richard Aboulafia, Geschäftsführer bei AeroDynamic Advisory, einem Beratungsunternehmen, das sich auf die Luftfahrt- und Verteidigungsindustrie konzentriert. "Es handelt sich um einen Industriezweig mit den höchstmöglichen Eintrittsbarrieren und einer sehr starken Nachfrage nach seinen Produkten. Sie haben jedoch einen großen Teil dieser Zeit vergeudet."
Ungeachtet seiner zahlreichen Probleme verfügt Boeing über einen Auftragsbestand von rund 5.600 Verkehrsflugzeugen im Wert von etwa 529 Milliarden Dollar. Das ist genug, um mehrere Jahre der Produktion abzudecken. Das Problem ist, dass Boeing seine Produktion erheblich reduziert hat, um Qualitätsprobleme zu beheben, und nicht in der Lage ist, jährlich genügend Flugzeuge zu produzieren, um Gewinne zu erzielen.
"Kann diese Situation auf unbestimmte Zeit andauern? Nein, das kann sie nicht", sagte Ron Epstein, ein Luft- und Raumfahrtanalyst der Bank of America. "Dennoch haben sie etwas Luft zum Atmen. Sie werden morgen nicht in Schwierigkeiten sein."
Steigende Schulden und sinkende Kreditwürdigkeit
Die Unternehmensleitung von Boeing besteht darauf, dass sie sich ausschließlich auf die Beseitigung der dokumentierten Sicherheits- und Qualitätsprobleme konzentriert, wie z. B. die fehlenden Schrauben, die im Januar zu einer Explosion der Aluminiumschale führten. Dennoch hat das Unternehmen keinen Zeitplan vorgelegt, wann es mit der Rückkehr zur Rentabilität rechnen kann.
Trotz der Behauptungen der Unternehmensleitung, dass die Situation nicht so schlimm sei, wie es scheint, besteht echte Sorge über die Auswirkungen auf das Vertrauen der Verbraucher in die Flugzeuge des Unternehmens. Dies hat mehrere behördliche Untersuchungen ausgelöst und den Flugbetrieb erheblich gestört. Schon vor dem jüngsten Vorfall bei Alaska Airlines, der zu einem weiteren Auftragsrückgang beigetragen hat, und unmittelbar nach einem Rekordabsatzjahr 2020 lag Boeing bei den Aufträgen für neue Jets und den Flugzeugauslieferungen weit hinter Airbus zurück.
Vom zweiten Quartal 2019, nach dem zweiten tödlichen Absturz einer 737 Max, der zu einem 20-monatigen Flugverbot führte, bis zum ersten Quartal 2021, das den Alaska-Airlines-Zwischenfall umfasste, bei dem sich ein Türstöpsel kurz vor einem Flug löste, verzeichnete Boeing einen operativen Verlust von 31,9 Milliarden US-Dollar. Die Nettoverluste in diesem Zeitraum beliefen sich auf 27 Mrd. USD.
Kein anderes Unternehmen im S&P hat in den letzten fünf Jahren so hohe Verluste erlitten, so FactSet, ein Unternehmen, das Finanzzahlen verfolgt. Nur zwei Unternehmen - Uber und Carnival Corp. - kamen diesem Wert auch nur annähernd gleich.
Infolgedessen ist der Schuldenstand von Boeing in die Höhe geschnellt. Er stieg von 13 Milliarden US-Dollar Ende 2018 auf aktuell 48 Milliarden US-Dollar.
Weitere Verluste könnten dazu führen, dass die Schulden des Unternehmens erstmals in die Kategorie der Ramschanleihen fallen. Moody's Ratings geht davon aus, dass der Cashflow des Unternehmens selbst bei einer Verbesserung der finanziellen Leistung nicht ausreichen würde, um die 2025 fälligen Schulden in Höhe von 4,3 Mrd. USD und die 2026 fälligen Schulden in Höhe von 8 Mrd. USD zu decken. Laut Moody's wird Boeing voraussichtlich neue Schuldtitel ausgeben müssen, um diese Defizite zu decken.
Auf die Frage nach den finanziellen Schwierigkeiten des Unternehmens verwies Boeing die Investoren auf die Äußerungen von Finanzvorstand Brian West in einer kürzlich abgehaltenen Telefonkonferenz mit Investoren.
"Wir verpflichten uns zu einem umsichtigen Bilanzmanagement mit zwei Hauptzielen", erklärte er. "Erstens, das Investment-Grade-Rating zu erhalten, und zweitens, das Werk und die Lieferkette zu stabilisieren, damit wir dieses Jahr besser abschließen können."
Einzigartige Vorteile
Boeing verfügt jedoch über zwei wesentliche Vorteile, die anderen Akteuren in der Branche fehlen:
Erstens: Selbst wenn alle Boeing-Kunden zu Airbus wechseln würden, hätte Airbus immer noch einen Auftragsbestand von über 8.000 Verkehrsflugzeugen und eine für 2021 prognostizierte Auslieferungszahl von etwa 800 Flugzeugen. Die lange Wartezeit auf Flugzeugbestellungen, die bis zu einem Jahrzehnt betragen könnte, sorgt dafür, dass Fluggesellschaften, die weniger geneigt sind, Aufträge bei Boeing zu stornieren, dies nicht tun werden.
Sollte ein neuer Hersteller in den Markt eintreten, würde es Jahre dauern und mehrere Milliarden Dollar kosten, ein konkurrierendes Modell zu entwickeln und zu zertifizieren, das in der Lage ist, Passagiere im In- und Ausland zu befördern.
Darüber hinaus entstehen den Fluggesellschaften erhebliche Kosten, wenn sie sowohl ihre derzeitigen Boeing-Flugzeuge als auch die Version eines Konkurrenten des Flugzeugs, das sie bereits besitzen, betreiben.
Die Piloten einer Fluggesellschaft sind nur für den Betrieb des Flugzeugs zugelassen, für das sie zertifiziert sind, d. h. sie können nicht einfach zwischen konkurrierenden Modellen wechseln. Außerdem sind die Fluggesellschaften verpflichtet, ein teures Ersatzteillager für ihre aktuellen Flugzeuge zu unterhalten. Der Umstieg auf die Version eines bestimmten Modells eines Wettbewerbers ist sowohl kostspielig als auch zeitaufwändig.
Nachdem Alaska Air 2016 Virgin America aufgekauft hatte, trennte sich das Unternehmen von den Airbus-Flugzeugen, die es besaß, und wurde zu einer reinen Boeing-Fluggesellschaft.
"Wir haben zu einer einzigen Flotte gewechselt, weil wir zwei Flugzeuge hatten, die die gleichen Aufgaben in den Lower 48 erfüllten, und deren Wartung uns jährlich 75 bis 100 Millionen Dollar kostete", erklärte CEO Ben Minicucci im Januar vor Investoren. "Dazu gehörten die Pilotenausbildung, die Reserven und die Instandhaltung beider Flugzeuge".
Trotz dieser Vorteile kann sich Boeing nicht immer darauf verlassen, dass Airbus aufholen wird.
Die Entscheidung, wer Boeing nach Calhoun führen wird, der das Amt 2020 übernommen hat und bis Ende des Jahres in den Ruhestand gehen will, ist von entscheidender Bedeutung. Calhoun wünscht sich einen internen Kandidaten als Nachfolger, hat sich aber noch nicht festgelegt, wer das sein soll. Unterdessen sind einige der Meinung, dass die Einstellung eines neuen Mitarbeiters einen dringend benötigten Richtungswechsel im Unternehmen einleiten würde.
"Es ist ein jahrzehntelanger Prozess, sich zu erholen", bemerkte Aboulafia. "Der erste Schritt zur Überwindung der aktuellen Probleme ist ein Wechsel im Management. Das sollte der Vorstand in Betracht ziehen."
Wenn Boeing sich nicht erholt, könnte der enorme Vorteil, den Airbus aufgrund der Rückschläge von Boeing in den letzten fünf Jahren erlangt hat, dauerhaft werden. Die Vorteile eines Duopols werden nicht ausreichen, um den langfristigen Niedergang von Boeing zu verhindern.
"Wir könnten die Situation von Boeing mit der von GM vergleichen, dem einst mächtigen Unternehmen, das heute nicht mehr so dominant ist", fügte Epstein hinzu. "Können sie auf einen kleineren Marktanteil schrumpfen, wenn sie sich nicht ändern? Auf jeden Fall. Es beginnt bereits zu geschehen."
Lesen Sie auch:
- Jahr der Klimarekorde: Extreme sind die neue Normalität
- Vorbeugende Festnahmen offenbaren die Bedrohung durch islamistischen Terror
- Die Vereinten Nationen stimmen für einen Waffenstillstand in Israel
- SPD schließt Haushaltsbeschluss vor Jahresende aus
Quelle: edition.cnn.com
