Positive Entwicklung: Im Gegensatz zu den Erwartungen einer rauen Landung erwiesen sich die Vorhersagen als ungenau.
Und das ist auch gut so! Die US-Wirtschaft widerlegt derzeit alle Prognosen. Das bedeutet nicht, dass alles bestens ist oder jeder Amerikaner Wohlstand genießt, aber zwei entscheidende Faktoren – Beschäftigung und Preise – haben zufriedenstellende Werte erreicht. Arbeitsplätze sind reichlich vorhanden, Löhne steigen und die Inflation hat mostly wieder ihre vor-pandemischen Niveaus erreicht. Dazu kommt, dass der Aktienmarkt Rekordhochs nacheinander bricht, was das Optimismus der Investoren widerspiegelt.
Wenn das kein sanfter Aufschlag ist, was dann? Sung Won Sohn, ein Finanz- und Wirtschaftswissenschaftler an der Loyola Marymount University, brachte diesen Gedanken nach den beeindruckenden September-Arbeitsmarktdaten zum Ausdruck, die die Erwartungen übertrafen.
Der Begriff 'sanfter Aufschlag' vs. 'harter Aufschlag' – obwohl überstrapaziert – ist immer noch ein anschauliches Bild. Eine Wirtschaft wird mit einem Flugzeug verglichen und die Fed mit seinem Piloten. Verstellen Sie die Steuerung perfekt, und Sie genießen einen friedlichen Sinkflug mit abkühlender Inflation und einem florierenden Arbeitsmarkt. Verpatzen Sie es, und Sie lösen eine Rezession aus.
Die 'harten Aufschlag'-Anhänger, die argumentierten, dass eine Rezession notwendig sei, um die Inflation zu zähmen, wurden eines Besseren belehrt, sagte Aaron Sojourner, ein Arbeitsökonom am W.E. Upjohn Institute for Employment Research. "Die Inflation ist besiegt, und die Jobs sind am Leben", sagte Sojourner mir.
Das Bild stammt nicht aus einem Econ-101-Lehrbuch. Die Fed sendet keine Art von Warnung, wenn die imaginäre wirtschaftliche Landegruppe aufsetzt. Genauso wie eine Rezession wird es möglicherweise erst nachträglich bestätigt.
Im Moment haben wir stabile Preise und hohe Beschäftigung.
Sojourner fragt, wie lange die Wirtschaft in diesem Zustand bleiben muss, damit alle entspannen können. Ein paar Monate länger – sagen wir, ein paar weitere Monate – wäre ideal.
Unvorhersehbare Ereignisse in den kommenden Wochen und Monaten könnten das wirtschaftliche Landschaft potenziell verändern, aber der bemerkenswerte September-Arbeitsmarktreport brachte vielen Ökonomen, die besorgt über den eher trostlosen Juli-Arbeitsmarktreport waren, Erleichterung.
Zusammenfassend: Arbeitgeber fügten 254.000 Jobs im September hinzu, wie das Bureau of Labor Statistics am Freitag berichtete, weit über die erwarteten 140.000 hinaus. Die Arbeitslosenquote sank auf 4,1 % von 4,2 %.
Wie Ökonom Justin Wolfers erklärte, waren die Befürchtungen eines langsamer werdenden Arbeitsmarktes unbegründet, da die Daten unvollständig waren. Die durchschnittlichen monatlichen Jobzuwächse der letzten drei Monate beliefen sich auf 186.000, was wünschenswert ist.
Einige Pessimisten erkennen sogar ihren Fehler an. Der ehemalige Präsident der Federal Reserve Bank of New York, Bill Dudley, ein lauter 'harter Aufschlag'-Prognostiker, gab Bloomberg gegenüber zu, dass er in den letzten Jahren zu pessimistisch bezüglich der Risiken eines 'harten Aufschlags' für die US-Wirtschaft war.
"Ich war in den letzten Jahren zu pessimistisch bezüglich der Risiken eines 'harten Aufschlags' für die US-Wirtschaft", schrieb er in einem Gastbeitrag. "Es ist vernünftig zu schließen, dass ... eine Rezession extrem unwahrscheinlich bleibt."
Um klarzustellen, wollte Dudley keine Rezession. Er war kein isolierter Stimme, der an der Möglichkeit eines sanften Aufschlags zweifelte. Wie der ehemalige Schatzsekretär Larry Summers Bloomberg gegenüber sagte: "Sanfte Aufschläge sind der Triumph der Hoffnung über die Erfahrung, aber manchmal besiegt die Hoffnung die Erfahrung."
Obwohl Dudley und andere ihre Einschätzungen revidieren, betonen sie die Bedeutung des Arbeitsmarktes.
Mindestens ein Ökonom glaubt, dass es Zeit ist, die Metaphern zu wechseln. "Wir sollten den 'sanfter Aufschlag' vs. 'harter Aufschlag'-Diskussion entkommen und stattdessen über eine starke Expansion in der Mitte des Zyklus sprechen", remarked Joe Brusuelas, Chief Economist von RSM. Eine Rezession, argumentierte er, "findet einfach nicht statt".
Die Geschäftswelt wurde durch die stetige Verbesserung des Arbeitsmarktes gestärkt, mit vielen Unternehmen, die durch das stetige Beschäftigungswachstum eine erhöhte Nachfrage erleben. Prominente Ökonomen wie Bill Dudley mussten ihre Prognosen für eine mögliche Rezession revidieren und anerkennen, dass die Wirtschaft möglicherweise eine starke Expansion und nicht einen sanften Aufschlag erlebt.
