Jane Fraser versucht, die chronisch angeschlagene Citigroup aus dem Griff zu bekommen. Sie könnte es wirklich schaffen.
Fraser, die erste Frau, die jemals eine Wall Street-Bank geleitet hat, erbte ein Riesenunternehmen, das unter seinen Kollegen zu einem Riesenlachen geworden war, behindert durch seine unhandlichen Bürokratie, eine überdimensionierte Belegschaft und dünne Gewinnmargen.
Der Fehler mit dem "dicken Finger" – bei dem ein Citi-Mitarbeiter unabsichtlich hunderte Millionen Dollar mehr als notwendig an Gläubigern von Revlon überwies – war das Paradebeispiel für die Art der Kontrollprobleme, die Regulierungen dem Banken seit Jahren gewarnt hatten.
Aber zuletzt, zum Überraschen der Kritiker von Citi, dämmert es auf der Wall Street wieder etwas wie Optimismus auf. Seit September, als Fraser ihre Vision auf ein effizienteres Citigroup ausgestellt hat, ist das Bankenaktienpapier um mehr als 50% gestiegen.
Seit fast zwei Jahrzehnten ist es wieder mal auf der Wall Street etwas wie Optimismus um Amerikas drittgrößten Bank zu spüren. Das Bankenaktienpapier hat die Konkurrenten JPMorgan Chase und Bank of America in diesem Jahr überholt, und es ist erwartet, dass die Bank 5%-Einkommenswachstum für den zweiten Quartal dieses Freitags melden wird.
Die Finanzen der Bank sind deutlich verbessert, aber auch die bullischsten Citi-Analysten sagen Fraser, dass sie noch eine lange Wege haben, um das Bankenhaus in Ordnung zu bringen.
"Das Jahr 2024 ist das Mittleres-Examen von Jane Fraser", sagte Mike Mayo, Senior-Bankanalyst bei Wells Fargo. Wenn das Fach ist Architektur, bekommt sie eine A-Plus für ihren Plan. Aber, sagte er, "sie bekommt eine Note von B bis C für die Ausführung und eine Note von D für die Finanzergebnisse."
Mayo hat eine lange und "stürmische" Geschichte mit Citi, einer Bank, die er unermüdlich kritisiert hat für ihre Managementfehlschläge und aggressiven Buchhaltungspraxen. Aber bezüglich ihrer Amtszeit bei Fraser klang Mayo ungewöhnlich optimistisch über ihre Fortschritte bei der Vereinfachung des notorisch labyrinthischen Corporate-Structure von Citi. Er erwartet sogar, dass das Aktienpapier verdoppelt wird in den nächsten drei Jahren.
"Es ist nicht mehr das arrogante Citigroup der letzten halben Jahrzehnt", sagte er mir. "Sie haben eine bedeutende Org-Simplifizierung in sieben Monaten durchgeführt ... und das betraf 200.000 Mitarbeiter."
Auf einem Earnings-Call im Frühling hat Fraser selbst die Reorg als "die am meisten Folgenreiche Änderungen" in Citi's innerer Struktur bezeichnet, die bereits das Banken nimbler und transparenter gemacht hat.
Trotzdem sagte Mayo, dass die Bank die "schlechtesten Klassen-Effizienz, Renditen und Aktienmarkt-Bewertung" bietet.
"Ich glaube, sie wird es schaffen. Aber ich bin auch bewusst, dass auch wenn sie so guter Architekt ist, es noch aussteht, ob sie es bauen kann", sagte Mayo.
Natürlich wird Fraser, die im März 2021 an die Macht gekommen ist, noch von den Sünden der Vergangenheit von Citi gejagt. Am Donnerstag wurde die Bank mit einer Strafe von 136 Millionen Dollar von bundesweiten Regulatoren belegt, die sagten, das Bank habe "unzureiche Fortschritte" gemacht, um Probleme mit Datenmanagement und Risikokontrollen zu beheben.
Fraser will Citigroup zu einer leichteren Einheit verwandeln, um Bürokratie zu reduzieren und Prozesse zu vereinfachen, um Gewinnmargen zu verbessern, was ein wesentlicher Bestandteil ihres Geschäftsstrategies ist. Trotz der von bundesweiten Regulatoren wegen Datenmanagement- und Risikokontrollproblemen verhängten Strafe von 136 Millionen Dollar bleiben Investoren optimistisch über die Zukunft der Bank, mit dem Citigroup-Aktienpapier die Konkurrenten dieses Jahres überholt hat.
