In diesem Jahr ist der Anstieg der Gehälter der Amerikaner höher als erwartet ausgefallen.
Ein wichtiger Indikator für die Arbeitskosten zeigte vor kurzem ein schnelleres Wachstum der Löhne und Sozialleistungen als geschätzt, was den Vertretern der US-Notenbank, die auf eine Verringerung des Inflationsdrucks hoffen, mehr Anlass zur Sorge gibt.
Der Beschäftigungskostenindex (ECI) stieg in einem saisonal bereinigten vierteljährlichen Anstieg um 1,2 % und damit schneller als der Anstieg von 0,9 % im vorangegangenen Quartal, wie aus den am Dienstag veröffentlichten Daten des Bureau of Labor Statistics hervorgeht.
"Dies wird keine Erleichterung für die Fed sein", sagte Scott Anderson, Chefökonom von BMO Capital Markets, gegenüber CNN.
Die Fed-Behörden prüfen das Tempo der Lohnerhöhungen mit der Befürchtung, dass erhöhte Vergütungen zu einem Inflationsdruck beitragen könnten.
Der Hauptgrund für den stärksten vierteljährlichen Anstieg des Index seit einem Jahr waren höhere Sozialleistungskosten, die von 0,7 % im Vorquartal auf 1,1 % anstiegen. Der Anstieg der Löhne und Gehälter blieb jedoch unverändert bei 1,1 %.
In den 12 Monaten vor März blieben die Lohnzuwächse mit einer Rate von 4,2 % konstant, während der Index, der die Vergütungsanpassungen misst, keine Veränderung erfuhr. Am stärksten stiegen die Löhne und Gehälter jedoch im öffentlichen Sektor, wo sie im gleichen Zeitraum um 4,8 % zunahmen.
Unter Berücksichtigung der Inflation stiegen die Löhne und Sozialleistungen zusammengenommen jährlich um magere 0,8 %, was einen leichten Rückgang gegenüber dem vorherigen Anstieg um 0,9 % bedeutet.
Ökonomen hatten ein vierteljährliches Wachstum von 0,9 % und eine Verlangsamung des Jahreswachstums auf 4 % vorausgesagt. An den Terminmärkten schlug sich die Nachricht in Veränderungen nieder: Die Dow-Futures fielen im vorbörslichen Handel am Dienstag um etwa 185 Punkte oder 0,5 %. Auch der S&P 500 verzeichnete einen Rückgang von 0,43 % und der Nasdaq Composite von 0,46 %.
Nicht kühl genug für die Fed
Der ECI wird von der Fed bevorzugt, da er einen detaillierten Überblick über die Löhne gibt und neben den Gehältern auch die Sozialleistungen berücksichtigt. Der Index misst, wie sich die Lohnkosten für dieselben Positionen im Laufe der Zeit verändern, und berücksichtigt dabei Verschiebungen in den Berufsrollen.
Im Zuge der wirtschaftlichen Erholung nach der Pandemie sind die Lohnzuwächse unter dem Druck der hohen Nachfrage nach Arbeitskräften deutlich angestiegen. Im zweiten Quartal des vergangenen Jahres erreichten die jährlichen Lohnkostensteigerungen mit 5,1 % ihren Höhepunkt und fielen mit den höchsten Inflationsraten seit 40 Jahren zusammen. Zwar hat sich der Lohnanstieg seither verlangsamt, doch liegt er nach wie vor über den Normen vor der Pandemie (2 bis 3 %) und über dem von der Fed zur Inflationskontrolle bevorzugten Wert (3,5 %).
Bei der Fed-Sitzung in dieser Woche wird es wahrscheinlich keine Änderung ihrer Zinssätze geben, die voraussichtlich am Mittwoch bekannt gegeben werden. Angesichts der jüngst veröffentlichten Inflationsdaten, die über den Erwartungen lagen, und der nun steigenden Lohnzuwächse rechnen Ökonomen nicht mit einer Zinssenkung der Fed in naher Zukunft.
"Damit die Fed eine Lockerung vornimmt, müssen wir im Mai und Juni einen enormen Rückgang der Beschäftigtenzahlen und ähnlich spektakuläre Inflationszahlen sehen, was zwar nicht unmöglich ist, aber bedeutet, dass wir den ersten Schritt stattdessen im September erwarten müssen", so Ian Shepherdson, Chefökonom von Pantheon Macroeconomics.
Schlechte Nachrichten auf eine gute Art
Obwohl die Lebenshaltungskosten den von der Fed gewünschten Trends zuwiderlaufen, wird der aktuelle Zustand des US-Arbeitsmarktes als ein Leuchtfeuer der Stärke und Robustheit angesehen.
"Dies ist eine großartige Nachricht für die Gesamtwirtschaft und die Widerstandsfähigkeit und Stärke der Wirtschaft", sagte Anderson. "Das hält die Löhne für viele Menschen hoch und sorgt dafür, dass die Verbraucherausgaben zumindest in den nächsten Quartalen stark bleiben."
Die nächsten Arbeitsmarktdaten werden in dieser Woche veröffentlicht, wobei der wichtige monatliche Beschäftigungsbericht am Freitag ansteht. Nach Schätzungen von FactSet rechnen Ökonomen mit einem Stellenzuwachs von 230.000.
Während einige prominente Branchen - wie das Gesundheitswesen, das Freizeit- und Gastgewerbe und der öffentliche Dienst - die größten monatlichen Zuwächse verzeichneten, blieb die Vitalität des Arbeitsmarktes in allen Branchen erhalten, und die Zahl der Entlassungen blieb minimal.
Die Langlebigkeit des Arbeitsmarktes in Verbindung mit dem anhaltenden überdurchschnittlichen Lohnwachstum fördert höhere Arbeitnehmergehälter und anhaltende Verbraucherausgaben. Trotz des Drucks auf die Verbraucher, angesichts der hohen Inflationsraten in den letzten drei Jahren Geld auszugeben, haben die anhaltend hohen Preise für Lebensmittel und Kraftstoffe sowie die Besorgnis über eine sich verschlechternde Beschäftigungslage die Stimmung der Verbraucher getrübt.
Aus einem anderen Bericht, der am Dienstag vom Conference Board veröffentlicht wurde, geht hervor, dass das Verbrauchervertrauen im April gesunken ist, was auf die höheren Lebensmittel- und Benzinpreise und die Besorgnis über die Verschlechterung auf dem Arbeitsmarkt zurückzuführen ist. Der Verbrauchervertrauensindex des Conference Board fiel von einem bereinigten Wert von 103,1 im März auf einen Wert von 97,0 und damit auf den niedrigsten Stand seit Juli 2022.
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Quelle: edition.cnn.com
