Antizipieren von Erkenntnissen aus den Arbeitsmarktdaten

Erwartete Ergebnisse der Aktualisierung der Beschäftigungspolitik

Bei der Veröffentlichung des Arbeitsmarktberichts für den Monat April um 8:30 Uhr ET wird die Entwicklung der Beschäftigung und des Wirtschaftswachstums voraussichtlich stabil bleiben. Allerdings könnten die Experten einen leichten Rückgang der starken Beschäftigungszuwächse im ersten Quartal sehen.

"Je länger die Zinsen hoch bleiben, desto mehr bremsen sie die Wirtschaft", sagte Julia Pollak, Chefvolkswirtin bei ZipRecruiter, in einem Interview mit CNN. "Ich denke, wir werden weiterhin eine allmähliche, ziemlich geordnete Verlangsamung auf dem Arbeitsmarkt erleben, bis die [Zinsen] zu sinken beginnen."

Im Durchschnitt hat die Wirtschaft im ersten Quartal 2023 rund 276.000 Arbeitsplätze pro Monat geschaffen, so die Daten des Bureau of Labor Statistics. Das sind 25.000 mehr als im Vorjahr und 111.000 mehr als im Jahr 2019.

Für den diesjährigen Bericht gehen die Ökonomen davon aus, dass die Arbeitgeber im April 232.500 neue Arbeitsplätze geschaffen haben, was nach den FactSet-Konsensschätzungen unter den 303.000 Nettoarbeitsplätzen vom März liegen würde. Die Arbeitslosenquote wird voraussichtlich bei 3,8 % bleiben.

Sollten sich diese Prognosen bewahrheiten, würden mehrere historisch bedeutende Meilensteine erreicht werden. Dies wäre der 40. Monat in Folge, in dem die Zahl der Arbeitsplätze steigt (die fünftlängste Serie in der Geschichte), und der 27. Monat in Folge mit einer nationalen Arbeitslosenquote von unter 4 % (dies entspricht einer 27-monatigen Serie von 1967 bis 1970).

"Der Arbeitsmarkt ist so gut wie nie zuvor", sagte Mark Zandi, Chefökonom bei Moody's Analytics. "Das ist keine Übertreibung; ich bin seit 35 bis 40 Jahren in diesem Bereich tätig und habe so etwas noch nie gesehen.

Zu den wichtigsten Faktoren, die das stetige Beschäftigungswachstum der Wirtschaft antreiben, gehören die hohe Erwerbsbeteiligung von Arbeitnehmern im Haupterwerbsalter, vor allem von Frauen, und die starke Zunahme von Arbeitsmigranten. Im März erreichte die Zahl der im Ausland geborenen Erwerbstätigen einen neuen Höchststand von 31,1 Millionen, wie aus den Daten des BLS hervorgeht. Die Erwerbsquote dieser Arbeitnehmer lag bei 65,9 % und damit um 4 Prozentpunkte höher als die Quote der einheimischen Arbeitnehmer im vergangenen Monat.

Die gestiegene Nettozuwanderung trägt wahrscheinlich zu Produktivitätssteigerungen bei, die es der Wirtschaft ermöglichen, zu wachsen und gleichzeitig die Inflation in Schach zu halten. Nick Bunker, Leiter der Wirtschaftsforschung für Nordamerika beim Indeed Hiring Lab, erklärte gegenüber CNN: "Produktivität ist die geheime Soße für eine nachhaltige Expansion."

Trotz dieser optimistischen Vorhersagen arbeiten Bunker und andere Wirtschaftswissenschaftler immer noch daran, den vollen Umfang des Produktivitätswachstums in den Vereinigten Staaten zu verstehen.

Das BLS hat kürzlich neue Produktivitätsdaten veröffentlicht, aus denen hervorgeht, dass sich das Produktivitätswachstum im ersten Quartal auf 0,3 % verlangsamt hat, nachdem in den drei vorangegangenen Quartalen ein Wachstum von über 3 % verzeichnet wurde. Die Lohnstückkosten, d. h. der Betrag, den die Unternehmen ihren Arbeitnehmern für die Produktion einer Produktionseinheit zahlen, sind mit 4,7 % deutlich gestiegen. Im Vergleich zum Vorjahr stiegen Produktivität und Lohnstückkosten jedoch nur um 2,9 % bzw. 1,8 %.

Die Zahl der Entlassungen ist nach wie vor gering. Der Job Openings and Labor Turnover Survey ergab 1,53 Millionen Entlassungen und Trennungen im März, was den niedrigsten monatlichen Wert seit Dezember 2022 darstellt. Auch die Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung sind konstant niedrig. In der vergangenen Woche lag die Zahl der Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung nach Angaben des Arbeitsministeriums unverändert bei 208.000. Die fortbestehenden Anträge, d. h. die Anträge auf Arbeitslosenunterstützung, die von Einzelpersonen seit mindestens einer Woche gestellt werden, blieben mit 1,774 Millionen auf dem niedrigsten Stand seit Ende Januar. In den zehn Jahren vor der Pandemie lagen die Erstanträge im Durchschnitt bei 311.000 pro Woche.

Einem Bericht der Outplacement-Firma Challenger, Gray & Christmas zufolge wurden im April so wenige Stellenstreichungen angekündigt wie in keinem anderen Monat des Jahres 2023 zuvor. Das Unternehmen meldete im vergangenen Monat 64.789 Stellenstreichungen, was einem Rückgang von 28 % gegenüber März und 3,3 % gegenüber April 2022 entspricht.

"Der Arbeitsmarkt ist immer noch angespannt, aber da die Arbeitskosten weiter steigen, könnten die Unternehmen zögerlicher sein, neue Mitarbeiter einzustellen, und die Zahl der Entlassungen könnte steigen", sagte Andrew Challenger, Senior Vice President des Unternehmens. "Dieser niedrige Wert für April könnte die Ruhe vor dem Sturm darstellen.

Die wirtschaftliche Zurückhaltung spielte bei den meisten der in dem Bericht genannten Kürzungen eine große Rolle. Allerdings wurden auch einige Punkte genannt, die zum Gesamtverlust des Monats beitrugen, der sich auf 880 Schließungen belief. 800 davon wurden der KI-Technologie zugeschrieben und 80 standen im Zusammenhang mit einem neuen Gesetz in Texas, das Programme für Vielfalt und Integration (DEI) an Hochschulen einschränkt.

Powell äußerte sich am Mittwoch im Rahmen einer Pressekonferenz im Anschluss an die Fed-Sitzung zum aktuellen Beschäftigungsszenario. Trotz des unerwarteten Anstiegs der Arbeitsnachfrage und der Löhne erklärte Powell, dass der Arbeitsmarkt ein Beispiel für die Wirkung ihrer Geldpolitik sei.

"Die Nachfrage nach Arbeitskräften ist immer noch beträchtlich", sagte Powell, "aber sie ist nicht mehr so extrem wie vor einigen Jahren."

Der Arbeitsmarkt steht zwar immer noch unter einem gewissen Druck, aber das Verhältnis zwischen Angebot und Nachfrage ist jetzt ausgeglichener.

Powell verwies auf einen Bericht über Beschäftigungsdaten, der am Mittwoch vom Bureau of Labor Statistics (BLS) veröffentlicht wurde. Im März berichtete der Job Openings and Labor Turnover Survey, dass die Zahl der offenen Stellen auf den niedrigsten Stand seit drei Jahren gesunken ist, die Zahl der Neueinstellungen zurückgegangen ist und weniger Personen ihren bisherigen Arbeitsplatz verlassen haben.

Darüber hinaus wies Powell darauf hin, dass sich das Lohnwachstum zwar deutlich verlangsamt hat, der Rückgang aber nicht gleichmäßig erfolgt ist.

Kürzlich veröffentlichte der Beschäftigungskostenindex Zahlen, die ein schnelleres Wachstum der Löhne und Gehälter zeigten, als im ersten Quartal erwartet worden war. Am Freitagmorgen werden Banker und Ökonomen die Aussagen des Arbeitsmarktberichts zu den Löhnen und Gehältern genau beobachten, insbesondere den durchschnittlichen Stundenlohn, der im März um 4,1 % gegenüber dem Vorjahr gestiegen ist.

Powell erklärte jedoch auch, dass eine leichte Abschwächung des Lohnwachstums zwar besser zu ihrem Inflationsziel von 2 % passen würde, dass sie aber weder in diesem Bereich noch in Bezug auf den Arbeitsmarkt im Allgemeinen ein bestimmtes Ziel anstreben.

"Letztes Jahr erlebten wir ein robustes Wachstum, einen angespannten Arbeitsmarkt und einen raschen Rückgang der Inflation", sagte er. "Dies geschah, weil wir wissen, dass es zwei Hauptfaktoren gibt: die pandemiebedingten Störungen von Angebot und Nachfrage und die Auswirkungen der restriktiven Geldpolitik."