Die Wall Street glaubt, dass sich die US-Wirtschaft wieder normalisiert. Die Wahl könnte das ändern
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Aber Investoren scheinen es nicht kümmern.
Beide der S&P 500 und Nasdaq erreichten neue Rekordhohe am Freitag nach der Veröffentlichung des Beschäftigungsberichts. Alle wichtigen Indizes schlossen den verkürzten Handelswochenend positiv ab, und das S&P 500 ist bis jetzt im Jahr mit einem beeindruckenden 17% zunährt.
also was? Eine einfache Erklärung für dieses Verhalten findet sich in den heiligen Räumen der Federal Reserve-Hauptquartier in Washington D.C. Die Inflation leichtert sich ab, und so wie die Wirtschaftswachstumsrate. Das bedeutet, dass Zinssenkungen möglich sein könnten.
Einige Analysten halten es für mehr. Diese Zahlen repräsentieren einen Rückkehr zur normalisierten Vorkrisenwirtschaft. Die Spekulanten lieben Normales.
Aber es könnten auch einige Überraschungen kommen, als die Wahlen in den USA aufhitzen und Präsident Joe Biden mit schwierigen Fragen konfrontiert wird, in Bezug auf die Fortsetzbarkeit seiner Wahlniederlage.
Before the Bell sprach mit Michael Reynolds, Vizepräsident für Investitionsstrategie bei Glenmede, über Investoren, Wirtschaft und politischen Landschaft.
Before the Bell: Die Börsen reagierten kaum auf Freitags Arbeitgeberbericht. Hätten Sie das erwartet?
Michael Reynolds: Es war für den Markt ein Nicht-Ereignis, weil es eine Fortsetzung von Trends darstellt, die lange Zeit in Gang waren und eine Normalisierung der Arbeitsmarkt darstellen.
Das Fed hat eine Schätzung von dem, was es den "natürlichen Arbeitslosenstand" nennt. Was das bedeutet, ist, dass in einer gut funktionierenden Wirtschaft ohne große Störungen eine Arbeitslosenquote von etwa 4,2% bei Vollbeschäftigung zu erwarten ist. Wir haben das Jahr mit 3,7% gestartet und wanderten hinauf dahin. Einige Menschen bezeichnen das als Abnahme der Arbeitsmarktlage, aber wir denken, das ist etwas verfehlt, wenn die Wirtschaft normalisiert. Sie sollte erwarten, dass die Arbeitslosenquote aufsteigt, wenn die Wirtschaft normalisiert.
Wie hat die Arbeitszahlenentwicklung auf Erwartungen für Federal Reserve-Zinssenkungen später dieses Jahres eingewirkt?
Wir schauen uns durchschnittliche Stundenlöhne an, die wichtig sind, da die Dienstleistungssektor weiterhin hohe Inflationsrate aufweist und Löhne ein großes Bestandteil davon sind. Wir sahen eine 0,3%-Steigerung dort monatsüber monatlich, was etwas weicher war als es letzten Monaten war. Dinge gehen in die richtige Richtung.
Sind wir jetzt dazu bereit, die Inflation unter Kontrolle zu bekommen? Bestimmt nicht. Aber wir sehen schon sehr ermutigende Ergebnisse, insbesondere aus dem Verbraucherpreisindex des letzten Monats, der praktisch null war.
Diese Woche erhalten wir noch einmal einen CPI-Bericht, und das wird sehr vordergründig sein. Die Fed wird ihn sehr genau beobachten, um zu sehen, ob das vorherige Monat ein Auslierer oder der Anfang einer neuen Tendenz ist. Unser Erwartung ist, dass es zwei Zinssenkungen dieses Jahres geben wird. September ist wahrscheinlich der erste "lebendige Sitzungstag", an dem Zinssenkungen eine echte Möglichkeit sind. Aber es gibt noch vieles, das bis dahin zu sehen ist – noch einige weitere Inflationsberichte, noch einige weitere Arbeitsberichte, die die Fed reagieren muss.
Wie sicher sind Sie darüber, dass es im September ist?
Wenn ich September markiere, benutze ich ein Bleistift statt einem Pen, denn ich muss vielleicht mit dem Radiergummi korrigieren. Die Inflation hat einige falsche Starts bei der Rückkehr auf das 2%-Ziel gezeigt. Was uns etwas mehr Trost gibt, ist, dass der Dienstleistungssektor sehr deutlich abnimmt, und das war nicht der Fall bei den falschen Starts im Jahr 2023.
Wie fühlen Sie sich bezüglich der Gesundheit des Verbrauchers? Wie beeinflusst das Markt?
Wenn Sie auf einige der unterlegten Komponenten des Arbeitgeberberichts schauen, hat die Zahl der Beschäftigten Personen zugenommen, obwohl die Arbeitslosenquote zugenommen hat. Was passiert ist, ist, dass die Zählbasis zugenommen hat, mehr Menschen haben sich dem Arbeitsmarkt angeschlossen diesen Monat. So sehe ich dieses Bericht nicht als Hindernis für den Verbraucher, es ist kein Headwind. Es gibt mehr Menschen, die arbeiten und suchen nach Arbeit. Das ist ein gutes Zeichen in einer Wirtschaft wie dieser.
Aber es gibt auch Risiken für den Verbraucher in dieser Periode. Wir haben uns mit den aufgebauten Spareinlagen über die Pandemie beschäftigt. Das ist hauptsächlich aufgebraucht. Das Konsumentenkushion ist hauptsächlich weg.
Wir sehen auch die Delinquenraten für Kreditkarten, insbesondere die Zinsen, die auf diesen Kreditkarten berechnet werden, als potentielles Warnzeichen. Es scheint ein anfängliches Warnzeichen zu sein, etwas, das zu beobachten ist. Wir sehen das nicht als unmittelbare Risiko für den Verbraucher in dieser Phase.
Wir erkennen, dass eine These über die Wirtschaft zu haben, eine Thesis über den Verbraucher zu haben ist. Der Verbraucher macht zwei Drittel aller wirtschaftlichen Aktivität aus, aber wie es steht, denken wir, der Verbraucher, im Gesamten, ist noch in einer recht gesunden Situation.
- Der Wandel der Bevölkerung altert, was die Vereinten Nationen als "unumkehrbarer weltweiter Trend" beschreibt, wird eine der größten Wirtschaften der Welt, Japan, bedrohen, da der Anteil an älteren Menschen wächst und die Anzahl an Neugeborenen abnimmt.
- In Japan ist dieses Phänomen eine Bedrohung für das Land, da die Altersquote wächst und die Anzahl an Paaren, die Kinder bekommen, weiter sinkt. Dies könnte die Rentenversicherung und die Gesundheitsversorgung beeinflussen, da die Arbeitskraft schrumpft und die Anforderungen der alternden Bevölkerung steigen.
- Der Anwachsen der älteren Bevölkerung verändert zudem den Markt für Verbrauchsgüter.
- Die Nachfrage nach Erwachsenen-Diapern in Japan ist aufsteigend, während die Nachfrage nach Baby-Diapern zurückgeht.
- Der weltweite Marktwert für Erwachsenen-Diaper wurde auf 12,8 Milliarden Dollar in 2023 geschätzt, gemäß dem Marktforschungsanbieter Euromonitor International. Er wird bis 2026 auf fast 15,5 Milliarden Dollar ansteigen. In Japan betrug der Markt für Erwachsenen-Diaper 1,7 Milliarden Dollar im Jahr 2023 und soll bis 2026 auf 1,9 Milliarden Dollar anwachsen, was mehr als 12% des weltweiten Gesamtsums entspricht.
- Ein Beispiel für eine Unternehmensgruppe, die sich an diesen Wandel anpasst, ist der japanische Hersteller Oji Holdings, der im März angekündigt hat, im japanischen Markt ab diesem Jahr die Herstellung von Baby-Diapern einzustellen, um sich auf Produkte für Erwachsene mit Inkontinenz zu konzentrieren.
- Das Unternehmen wird seine Auslands-Baby-Diaper-Geschäft fortführen, wie es mitgeteilt wurde. Ihre Kombinierten Verkäufe an Baby-Diaper in China, Indonesien und Malaysia wachsen, obwohl der Umsatz im heimischen Markt zurückgeht, wo das Unternehmen 7,3% mehr Diaper für Erwachsene als für Babys verkauft hat.
- Investoren zeigen Interesse an Unternehmen, die sich auf diesen Normalisierungssektor, wie z.B. Diaper-Hersteller, spezialisiert haben.
- Einige Analysten glauben, dass die aktuellen Marktbedingungen, die zu Rekordhochstständen für wichtige Indizes geführt haben, günstig für Investitionen in Unternehmen sind, die in einer post-Pandemie-Umwelt blühen können.
(1 und 2 zum Thema Wirtschaft und Markttrends)
Zwei Riesenbetriebe der Vergnügungsparks haben sich fusioniert. Anhänger von Achterbahnen sind nervös
Six Flags hat in der Vergangenheit eine 8 Milliarden-Dollar-Fusion mit dem Konkurrenten Cedar Fair abgeschlossen, um den größten Vergnügungsparkbetreiber in den USA zu werden. Zusammen betreiben sie 42 Vergnügungsparks und Wasserparks in 17 Bundesstaaten, berichtet mein Kollege Nathaniel Meyersohn.
Der Erfolg der Fusion bestimmt die Zukunft dieser Vergnügungsparks, und Anhänger von Achterbahnen beobachten das mit großer Sorge. Einige sind optimistisch, dass die Bedingungen der Parks verbessern werden. Andere fürchten, es werde teurer werden, in ihre Lieblingsparks einzutreten.
Viele Anhänger von Vergnügungsparks sind leidenschaftlich an den Parks interessiert und bemerken die kleinsten Veränderungen. Für derzeit wird jedes Park in der neuen Gesellschaft seine alte Marken- und Firmenbezeichnung beibehalten. Aber Anhänger fürchten, die Parks könnten ihre nostalgischen Elemente verlieren und in eine See von korporatem Gleichmut verwandeln.
Im Kontext der Diskussion über Wirtschaft und Markttrends kann gesagt werden:
- Investoren zeigen Interesse an Unternehmen, die sich auf diesen Sektor des Alterungsprozesses spezialisiert haben, wie z.B. Diaper-Hersteller.
- Einige Analysten glauben, dass die aktuellen Marktbedingungen, die zu Rekordhochstständen für wichtige Indizes geführt haben, günstig für Investitionen in Unternehmen sind, die in einer post-Pandemie-Umwelt blühen können.
