Die Fed wird etwas tun, was sie seit der Pandemie nicht mehr getan hat.
In den vergangenen zwölf Monaten hat die Fed die Zinsen auf ihrem höchsten Stand seit mehr als zwei Jahrzehnten belassen, wodurch es teurer geworden ist, ein Hypothekendarlehen aufzunehmen, Geld zu leihen und Schulden abzubezahlen. Nun erwägt die Zentralbank, etwas zu tun, was sie seit den dunkelsten Tagen der Pandemie nicht mehr getan hat: die Zinsen zu senken.
Doch die Entscheidung der Fed am Mittwoch, die Zinsen erneut unverändert zu lassen, bot wenig Trost. Doch das Warten könnte endlich bei der nächsten Sitzung der Fed im September enden.
"Ein Zinssenkung könnte bei der September-Sitzung auf dem Tisch liegen", sagte Fed-Chef Jerome Powell am Mittwoch und sorgte damit sofort für Unruhe an den Märkten.
Doch später an seiner Pressekonferenz dämpfte er diese Euphorie, indem er immer wieder betonte, dass eine September-Senkung keineswegs sicher ist. "Der allgemeine Eindruck der (Zinsfestlegung) des Fed-Ausschusses ist, dass sich die Wirtschaft dem Punkt nähert, an dem es angemessen wäre, unsere Zinspolitik zu reduzieren." Mit anderen Worten: Wir kommen näher, aber vielleicht nicht schon im September.
Wann wird die Fed die Zinsen senken?
Das Einzige, worauf man sich verlassen kann, ist, dass es nicht vor der Sitzung der Fed am 17. und 18. September passieren wird. Die Fed tagt noch zweimal in diesem Jahr - im November und Dezember.
Es ist immer wahrscheinlicher, dass die Fed die Zinsen in diesem Jahr nicht mehr als einmal senken wird, was die Zentralbanker zu Beginn des Jahres prophezeit hatten. Das liegt daran, dass die Zentralbank die Senkungen wahrscheinlich über einen längeren Zeitraum verteilen würde, um zu sehen, wie sich die Wirtschaft entwickelt.
Und wenn Sie denken, dass die Fed sicher nicht im November beginnen wird, weil Wahlen stattfinden, könnten Sie umdenken.
Die Fed, so Powell, wird in jedem Fall im Interesse der amerikanischen Wirtschaft handeln, unabhängig vom Zeitpunkt. "Wir ändern nichts an unserem Ansatz, um andere Faktoren wie den politischen Kalender anzusprechen", sagte er.
Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung
Trotz allem sind Investoren überzeugt davon, dass die Fed die Zinsen bei ihrer September-Sitzung senken wird, wie Daten der Fed-Funds-Futures zeigen. Und ein wachsender Anteil der Investoren setzt darauf, dass die Zentralbank eine Halbierung vornehmen wird, auch wenn die Mehrheit eine Viertelsenkung erwartet.
Was muss passieren, damit die Fed im September die Zinsen senkt?
Es gibt keine Formel, derer sich Fed-Offizielle bedienen, um die brennende Frage zu beantworten, die auch sie umtreibt: Wann sollten wir die Zinsen senken?
Powell lieferte einige grobe Skizzen und sagte, dass eine Senkung im September "auf dem Tisch liegen könnte", wenn die Inflation schneller sinkt oder in Einklang mit den Erwartungen der Fed-Offiziellen bleibt, während das Wirtschaftswachstum "vernünftig stark" bleibt und der Arbeitsmarkt auf dem bisherigen Kurs bleibt.
Doch wenn die kommenden Inflationsdaten unerwartet steigen, was im ersten Quartal dieses Jahres passiert ist, könnte dies die Offiziellen dazu veranlassen, die Senkung der Zinsen weiter zu verschieben, sagte er.
Andererseits sagte Powell, dass die Zentralbank bereit sei zu reagieren, wenn der Arbeitsmarkt unerwartet schwächelt oder die Inflation schneller fällt als erwartet. Das würde die Zentralbank dazu veranlassen, die Zinsen zu senken.
Könnte es in diesem Jahr keine Zinssenkungen geben?
Es scheint unwahrscheinlich, dass die Fed in diesem Jahr keine Zinssenkungen vornehmen wird, da die Inflation nahe der 2-Prozent-Zielmarke der Fed liegt und andere Zentralbanken, einschließlich der Europäischen Zentralbank, bereits damit begonnen haben, die Zinsen zu senken.
Doch unwahrscheinlich bedeutet nicht unmöglich.
Torsten Slok, Chefökonom von Apollo Global, hält an seiner Prognose fest, dass die Fed in diesem Jahr keine Zinssenkungen vornehmen wird.
"Es gibt noch zwei weitere Veröffentlichungen des Verbraucherpreisindex vor der Sitzung am 18. September, also müssen wir abwarten, ob der Abwärtstrend der Inflation anhält", sagte er gegenüber CNN. "Mit solider Arbeitsplatzentwicklung und soliden Konsumausgaben denken wir, dass die aktuelle Markteinschätzung von drei Senkungen in diesem Jahr falsch ist."
