Die Börse ist in Panik geraten, aber du solltest nicht.
Nein, das ist hier nicht der Fall.
Um es klarzustellen, der Blutbad an der Wall Street und in Aktienmärkten weltweit war real. Die Aktienkurse sanken um 3%, und der Dow Jones fiel um mehr als 1000 Punkte, was nur das 15. Mal in der 128-jährigen Geschichte des Index war.
Aber der Panik am Montag lag das Wall Street-Äquivalent eines Wutausbruchs eines Kindes zugrunde, dem gerade gesagt wurde, dass es kein Eis zum Abendessen gibt.
Es gibt mehrere Gründe für den dramatischen Ausbruch, darunter die Tatsache, dass das Handelsvolumen zu dieser Jahreszeit aufgrund der semiannualen Migration der Wall-Street-Banker in die Hamptons gering ist. Aber lassen Sie sich von der Börsen-Dramatik nicht täuschen: Die US-Wirtschaft ist immer noch in guter Verfassung, trotz einiger Turbulenzen.
"Der Himmel fällt nicht ein", sagte CNN-Analyst Rana Foroohar am Montag. "Und ich mache mir keine allzu großen Sorgen um die Armut an der Wall Street."
Die Aktienkurse schienen sich am Dienstag zu erholen. Es begann in Japan, wo der Nikkei 225 um 10% stieg, nachdem er am Montag um 12% gefallen war. Und die US-Aktienfutures waren am Dienstag - wenn auch verhalten - im Plus.
Grund 1: Der Arbeitsmarktbericht
Die US-Arbeitslosenquote für den Monat Juli wurde erwartet, dass sie bei 4,1% bleibt, als der Arbeitsmarktbericht am Freitag veröffentlicht wurde. Stattdessen stieg sie auf 4,3%. Das ist nicht gut, aber es ist keine Art von schlechter Nachricht, die normalerweise einen großen Verkaufsansturm auslösen würde. Die meisten dieser Zunahme waren auf Menschen zurückzuführen, die wieder in den Arbeitsmarkt eintraten, anstatt entlassen zu werden.
Und, wie Goldman Sachs-Analysten bemerkten, ist es nur ein Monat.
"Wir sind zögerlich, die Juli-Arbeitsmarktdaten als neuen Trend zu interpretieren", schrieb Jan Hatzius, Chefökonom von Goldman, in einer Notiz an die Kunden. "Es ist normalerweise ein Fehler, zu viel aus einem Arbeitsmarktbericht abzuleiten, ohne einen plötzlichen Schock, der das Bild abrupt verändert."
Und nur um ein wenig über die Arbeitslosenquote zu sagen: Sie steigt, wenn Menschen wieder in den Arbeitsmarkt eintreten, und sie steigt, wenn Unternehmen temporäre Entlassungen vornehmen. Beides geschah letzten Monat.
Mehr als 70% der Zunahme im Juli stammten aus temporären Entlassungen, die "wiederkehrend sind und keine gute Rezessionsvorhersage sind", wie Goldman-Analysten bemerken.
Es gibt auch eine Debatte darüber, ob der Markt die Aussage des Bureau of Labor Statistics falsch interpretiert hat, wonach Hurrikan Beryl, der die US-Golfküste Ende Juni und Anfang Juli traf, "keinen erkennbaren Einfluss auf die nationalen Beschäftigungs- und Arbeitslosenzahlen für Juli hatte".
Das BLS sagt, dass Beryl seine Fähigkeit zur Datensammlung nicht beeinträchtigt hat - nicht, dass Beryl den Arbeitslosenzins nicht beeinflusst hat, nach Aaron Sojourner, einem Arbeitsmarktforscher am WE Upjohn Institute for Employment Research.
Das BLS gibt Schätzungen ab, es interpretiert sie nicht, fügte er hinzu.
"Eine großartige Zusammenfassung des BLS stammt aus diesem alten Aphorismus: 'Wenn man gefragt wird, ob das Glas halb voll oder halb leer ist, antwortet das BLS, dass sich 4 Unzen Flüssigkeit in einem 8-Unzen-Glas befinden.'", schrieb Sojourner, ein ehemaliges Mitglied des White House Council of Economic Advisers.
Fazit: Ein Monat ist kein Trend, und wenn man sich zurückzieht, gibt es immer noch Anzeichen dafür, dass der Arbeitsmarkt abkühlt. Aber die Nachfrage bleibt stark.
Grund 2: Heulen über die Fed
Wall Street ist es leid, hohe Zinssätze zu haben, und die Händler haben geschlossen, dass die Bürokraten bei der Federal Reserve bei ihrem Zinsentscheid letzte Woche hätten senken sollen, anstatt stabil zu bleiben.
Sie könnten sogar einen Punkt haben, aber die Arbeit der Fed ist so sehr Kunst wie Wissenschaft. Die Wirtschaft ist riesig und unhandlich, und die Zentralbank hat nur grobe Instrumente, um zu versuchen, sie in ein gesundes Gleichgewicht zu bringen.
Auf gewisse Weise war der Wutausbruch am Montag ein bisschen wie Wall Street, das der Fed sagte: "Schau, was du mit mir gemacht hast."
Grund 3: AI ist nicht der Game-Changer, von dem alle hofften
Die Stimmung an der Wall Street war bereits mies letzte Woche aufgrund enttäuschender Gewinne von Big Tech, insbesondere den stark gewichteten künstlichen Intelligenz-Schatzjägern wie Nvidia und Microsoft.
Wall Street hat sich in Rage gearbeitet, als ChatGPT vor zwei Jahren herauskam. Und seitdem haben die Investoren Unternehmen mit Geld überschüttet in der Hoffnung, dass AI so revolutionär ist, wie seine Evangelisten behaupten. Aber Wall Street ist nicht gerade bekannt für seine Geduld, und AI hat noch nicht viel gemacht, außer die Websuche zu verbessern. (Die Spotify-DJ-Funktion ist auch pretty cool, schätze ich?)
Irgendwann muss AI Geld für diese Unternehmen verdienen, anstatt nur Geld zu kosten. Auch nicht hilfreich für den Bullencase von Tech: Googles überraschende Niederlage in seinem US-Wettbewerbsfall am Montag.
Grund 4: Die Bank of Japan hat das kostenlose Geld weggenommen
In den letzten Jahren war eine beliebte Geld verdienende Strategie für eine Investmentfirma, Bargeld in Japan zu leihen, wo die Zinssätze seit Jahren fest bei null sind, und es für US-Staatsanleihen oder Technologieaktien zu verwenden, die eine höhere Rendite haben. (Es ist eine Strategie bekannt als "Carry Trade" - und Sie werden diesen Begriff in dieser Woche wahrscheinlich oft hören.)
Das Problem ist, dass der Wert des Yen in den letzten Wochen gestiegen ist, was den potenziellen Gewinn des Carry Trades beeinträchtigt hat.
Und letzte Woche, als die Bank of Japan die Zinsen das erste Mal in fast zwei Jahrzehnten erhöht hat, hat es die Investoren veranlasst, diese Positionen aufzulösen. Das bedeutet, Aktien zu verkaufen, um das zu decken, was Sie geliehen haben.
Und das ist teilweise der Grund, warum die japanischen Aktien am Montag um 12% fielen, ihr größter Tagesverlust seit fast vier Jahrzehnten.
Der Zusammenbruch des Yen-Carry-Handels beschleunigte den US-Börseneinbruch, der letzte Woche begann, wie Rob Haworth, Direktor der Investmentstrategie bei US Bank, erklärte.
"Wir müssen wirklich durch die Bewertungsphase dieser Korrektur kommen", sagte Haworth. "Idealerweise können wir das hoffentlich irgendwann diese Woche schaffen."
Er fügte hinzu: "Und die Fundamentaldaten sehen gut aus."
Die Geschäftswelt beobachtete gespannt die Ergebnisse der Sitzung der Federal Reserve, da die Wall Street Interesse-rate-Schnitte erwartet hatte, um das Wirtschaftswachstum zu stimulieren. Außerdem standen mehrere Technologieunternehmen, darunter Google, vor rechtlichen Herausforderungen, was ihre Aktienkurse negativ beeinflusste und damit die Geschäftsentwicklung des größeren Technologie-Sektors beeinflusste.
