Центральные банки приближаются к саммиту по процентным ставкам

Вечером в среду и четверг основные центральные банки западных стран приняли различные решения по денежно-кредитной политике. Несмотря на то, что центральные банки, скорее всего, скоро достигнут пика процентных ставок, возможность дальнейшего ужесточения остается открытой.

Федеральная резервная система (ФРС) США и Швейцарский национальный банк (ШНБ) не стали повышать процентные ставки, а британские монетарные власти также оставили их на прежнем уровне. А вот центральные банки Швеции и Норвегии продолжили повышать процентные ставки. Центральный банк Турции вновь значительно повысил ключевую процентную ставку в связи с высокой инфляцией.

В прошлом и текущем году ключевые ставки резко повышались для борьбы с инфляцией, которая к тому же значительно выросла в результате войны на Украине. Теперь, когда инфляция замедлилась, на первый план все чаще выходят опасения по поводу роста экономики. Однако рост цен на нефть создает новые инфляционные риски.

США

Как и ожидалось, ФРС США в среду вечером не стала менять ключевую процентную ставку. Таким образом, она остается в диапазоне 5,25–5,50%. Однако прогнозы по процентным ставкам указывают на дальнейшее повышение ставки в этом году. Кроме того, на следующий год прогнозируется меньшее, чем раньше, количество снижений ставок. Глава ФРС Джером Пауэлл подчеркнул, что данные будут определять ход действий в ближайшие месяцы. «В целом вероятность очередного повышения ставки на предстоящем в ноябре заседании возросла», – считает Бернд Вайденштайнер, экономист Commerzbank.

Швейцария

В четверг Швейцарский национальный банк неожиданно приостановил повышение процентных ставок. ШНБ заявил, что денежно-кредитная политика, значительно ужесточившаяся за последние несколько кварталов, противодействует сохраняющемуся инфляционному давлению. Однако с сегодняшней точки зрения нельзя исключать, что для обеспечения ценовой стабильности в среднесрочной перспективе потребуется дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики.

Ключевая процентная ставка в Швейцарии в настоящее время составляет всего 1,75%, что значительно ниже, чем в других западных странах. Однако инфляция, составляющая 1,6%, в настоящее время находится в пределах целевого диапазона ШНБ от 0 до 2%.

Великобритания

Центральный банк Великобритании также удивил экспертов, поскольку не стал повышать ключевую процентную ставку. Она остается на уровне 5,25%, о чем Банк Англии объявил в Лондоне. Экономисты в основном ожидали дальнейшего повышения ставки. Это было бы пятнадцатым повышением ставки с конца 2021 года. В настоящее время ключевая процентная ставка находится на самом высоком уровне со времен финансового кризиса 2008 года.

Швеция и Норвегия

Центральные банки Швеции и Норвегии, напротив, повысили ключевую процентную ставку на 0,25 процентного пункта каждый. В обеих скандинавских странах в перспективе ожидается еще как минимум одно повышение. Хотя и здесь повышение процентных ставок все больше нагружает экономику.

На финансовых рынках, в частности, решение Швейцарии вызвало в четверг колебания цен. Швейцарский франк оказался под давлением по отношению ко всем основным валютам. Ведь эксперты финансовых рынков в основном ожидали повышения процентной ставки. Колебания норвежской кроны и шведской кроны были незначительными, поскольку эти решения были ожидаемы.

ЕЦБ

На прошлой неделе Европейский центральный банк (ЕЦБ) вновь повысил ключевую процентную ставку на 0,25 процентного пункта. Однако глава ЕЦБ Кристин Лагард дала понять, что это может быть последним повышением ставки на данный момент. Однако и она не стала закрывать дверь для очередного повышения ставки, сославшись на изменение данных.

Президент Бундесбанка Йоахим Нагель не берет на себя обязательств по решению вопроса о саммите по процентным ставкам даже после десятого повышения ставки ЕЦБ подряд. «Закончилось ли теперь повышение ключевой ставки? Достигли ли мы плато? Этого пока нельзя четко предвидеть», – сказал Нагель, согласно тексту его выступления на Дне ассоциации банков «Sparda» во Франкфурте. «Уровень инфляции все еще слишком высок. И по-прежнему прогнозы показывают лишь медленное снижение к целевому значению в два процента», – сказал Нагель. ЕЦБ стремится к этому значению в среднесрочной перспективе для еврозоны». В августе потребительские цены были на 5,2% выше уровня того же месяца прошлого года. Базовая инфляция без учета цен на энергоносители и продукты питания составила в еврозоне 5,3%.

По мнению федерального министра финансов Кристиана Линднера, борьба с упрямо высокой инфляцией имеет «первостепенное значение». «Восстановление стабильности денежной массы имеет решающее значение не только для социальной сплоченности, но и для экономического развития в целом. В противном случае в какой-то момент наши основы будут подорваны», – заявил политик СвДП в четверг на банковской конференции во Франкфурте, к которой он был подключен по видеосвязи.

Линднер сказал, что для правительства Германии вполне понятно, что ЕЦБ на прошлой неделе в десятый раз подряд повысил ключевые процентные ставки в еврозоне: «Даже если мы не можем игнорировать реальные экономические последствия этого – ключевое слово: строительная активность». Повышение процентных ставок делает кредиты более дорогими, что может замедлить спрос и противодействовать высоким темпам инфляции. Однако более дорогие кредиты в то же время являются бременем для и без того слабеющей экономики.

Турция

В Турции центральный банк в Анкаре объявил о повышении ключевой процентной ставки на 5,0 процентных пунктов до 30,0%. Это уже четвертое повышение процентной ставки подряд. Однако ключевая процентная ставка по-прежнему ниже уровня инфляции, которая в августе выросла до 58,9%.

Повышение процентных ставок приводит к удорожанию кредитов, что может замедлить спрос и противодействовать высоким темпам инфляции. Однако более дорогие кредиты являются одновременно и бременем для и без того слабеющей экономики.