Прогноз: Рост финансовых активов, несмотря на снижение нормы сбережений

Согласно прогнозу DZ Bank, частные домохозяйства в Германии, скорее всего, станут богаче в текущем году, несмотря на снижение нормы сбережений. Рост цен на фондовых рынках и более высокие процентные ставки позволяют ожидать, что номинальные финансовые активы увеличатся примерно на шесть процентов до почти 7,9 триллиона евро, прогнозируют экономисты ведущего кооперативного института во Франкфурте.

«После того, как в 2022 году частные финансовые активы все еще сокращались из-за падения цен на акции после начала агрессивной войны России против Украины, в 2023 году можно ожидать динамичного роста финансовых активов (…)», – пишет экономист DZ Bank Михаэль Штаппель.

Согласно данным Deutsche Bundesbank, финансовые активы частных домохозяйств в этой стране на конец прошлого года составляли около 7254 млрд евро, что значительно ниже рекордного показателя в 7624 млрд евро на конец 2021 г. И Bundesbank, и DZ Bank учитывают в своих оценках наличные деньги и банковские депозиты, ценные бумаги, такие как акции и фонды, а также требования к страховым компаниям. Показатели DZ Bank выше, поскольку он включает в себя некоммерческие организации, такие как фонды и благотворительные ассоциации. Ни Бундесбанк, ни DZ Bank не предоставляют информацию о распределении активов.

Однако ожидается, что в 2023 году люди в этой стране будут откладывать меньше денег, чем в предыдущие годы. Штаппель ожидает, что норма сбережений составит 10,7 процента, Федеральный союз немецких кооперативных банков (BVR) недавно прогнозировал значение 10,6 процента на этот год. Таким образом, на каждые 100 евро располагаемого дохода частные домохозяйства будут откладывать 10,70 евро и 10,60 евро соответственно.

«Если, согласно нашим оценкам, норма сбережений снизится до 10,7% в этом году и до 10,6% в 2024 году, то это еще не низкая норма сбережений, а скорее нормализация», – классифицировал Стаппель. Таким образом, норма сбережений вернется к уровню лет, предшествовавших пандемии «Корона».

Во время пандемии у многих людей оставалось больше денег, чем в обычное время, например, потому что были отменены поездки на отдых и временно закрыты развлекательные заведения. Поэтому, согласно данным Федерального статистического управления, норма сбережений в Германии достигла рекордной отметки в 16,4% от располагаемого дохода в 2020 году и осталась на высоком уровне в 15,1% в 2021 году. В прошлом году норма сбережений снизилась до 11,4 процента.

В анализе DZ-Bank поясняется, что в текущем году норма сбережений, скорее всего, останется сравнительно высокой, в том числе благодаря тому, что квартиросъемщики откладывают деньги на возможные возвратные платежи за электроэнергию, а домовладельцы – на энергоремонт. Часто деньги просто оставляют на текущем счете или размещают на денежных счетах «до востребования», где сберегатели могут быстро перевести средства в случае необходимости.

Однако все еще сравнительно высокая инфляция съедает процентный доход. Несмотря на рост процентных ставок, реальный доход – т.е. процент по сберегательным вкладам после вычета инфляции – по-прежнему остается «глубоко красным», объясняет Стаппель: «Только когда другие финансовые активы выиграют от роста процентных ставок за счет новых инвестиций, а уровень инфляции снова станет низким, можно ожидать положительного реального дохода».