Пауза в процентных ставках? – ФРС принимает решение о курсе денежно-кредитной политики

Федеральная резервная система США может оказаться на пороге паузы в повышении процентных ставок после того, как десять раз подряд повышала ключевую процентную ставку. Решение о дальнейшем курсе денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы (ФРС) будет объявлено сегодня. Аналитики ожидают, что центральный банк крупнейшей экономики мира оставит ключевую процентную ставку без изменений в диапазоне от 5,0 до 5,25 процента. Это самый высокий уровень с 2007 года – до начала мирового финансового кризиса.

Новые данные по инфляции должны дать ФРС «попутный ветер». Согласно этим данным, рост потребительских цен в США в мае заметно замедлился. По сравнению с тем же месяцем прошлого года они выросли на 4,0 процента. В предыдущем месяце этот показатель составлял 4,9 процента. Нынешний показатель является самым низким с марта 2021 г. В борьбе с высокой инфляцией Федеральная резервная система полагалась на иногда значительные шаги процентной ставки в 0,75 процентных пункта. Однако в последнее время ФРС значительно замедлила темпы. Сегодня она также опубликует обновленный экономический прогноз.

Председатель ФРС Джером Пауэлл уже приоткрыл дверь для возможной паузы в повышении процентных ставок после майского заседания, но не взял на себя обязательства. В то же время он дал понять, что снижения процентных ставок в обозримом будущем ожидать не стоит.

Новые данные по инфляции вселяют надежду

Сдерживание инфляции – классическая задача центральных банков. Если процентные ставки растут, частные лица и предприятия вынуждены тратить больше на кредиты – или занимать меньше денег. Темпы роста снижаются, компании не могут бесконечно повышать цены – и в идеале уровень инфляции снижается. В то же время существует опасность, что экономика будет задушена.

Конечно, новые данные по инфляции дают надежду на то, что жесткая политика ФРС в отношении процентных ставок постепенно приносит первые плоды. Но уровень инфляции все еще далек от целевого показателя ФРС, составляющего в среднем 2 процента. С начала 2022 года ФРС сосредоточилась на повышении процентных ставок такими темпами, каких не наблюдалось за последние десятилетия. Однако вряд ли это уже дало полный эффект, поскольку повышение процентных ставок имеет лишь отложенный эффект. Пауза в повышении процентных ставок может стать для ФРС возможностью дать себе время понаблюдать за долгосрочными последствиями жесткой денежно-кредитной политики.

Пауэлл недавно дал понять, что недавние потрясения в банковском секторе из-за более сдержанного кредитования могут иметь такой же эффект, как и повышение процентных ставок. На последних заседаниях центральным банкирам также приходилось балансировать между успокоением встревоженных рынков и борьбой с высокими потребительскими ценами. В конце концов, агрессивное повышение ставок ФРС спровоцировало некоторые банковские потрясения. В последние месяцы рухнули небольшие денежные дома – отчасти потому, что они не успели должным образом подготовиться к росту процентных ставок.