МВФ: «Рискованная фаза» для мировой экономики

Мировая экономика восстанавливается лишь очень медленно ввиду продолжающейся войны на Украине и высокой инфляции, согласно прогнозу Международного валютного фонда (МВФ) – в Германии даже ожидается небольшое сокращение экономики в этом году. Таков результат экономического прогноза, представленного во вторник. 

МВФ также обеспокоен недавней турбулентностью в банковском секторе. «Финансовая система может подвергнуться еще большему испытанию. Нервные инвесторы часто ищут следующее слабое звено», – предупредил главный экономист МВФ Пьер-Оливье Гуриншас. Поэтому у МВФ есть в рукаве и тревожные альтернативные сценарии на случай, если ситуация в финансовом секторе обострится. 

В надежде на конец впадины

В своем прогнозе МВФ немного понизил свой глобальный прогноз: рост мировой экономики замедлится до 2,8 процента в этом году по сравнению с 3,4 процента в 2022 году. В январе МВФ предполагал, что глобальный рост составит 2,9 процента. Только в следующем году ситуация должна снова начать набирать обороты – ожидается, что валовой внутренний продукт (ВВП) вырастет на 3 процента. Экономисты МВФ надеются, что дно будет достигнуто в этом году. 

«Мы вступаем в рискованную фазу, когда экономический рост остается низким по историческим меркам, а финансовые риски возросли, при этом инфляция еще не совершила решительного поворота», – пишет Гуриншас в предисловии к докладу. Следует отметить, что экономика растет очень медленно, особенно в промышленно развитых странах. В этом году МВФ прогнозирует 1,3 процента. В странах с формирующимся рынком и развивающихся странах, напротив, дела обстоят гораздо лучше – 3,9 процента. 

МВФ считает положительным тот факт, что экономика постепенно восстанавливается после российского вторжения в Украину, а также преодолевает последствия пандемии. Центральное место в этом, по мнению МВФ, занимает снижение «связанных с войной искажений» на энергетическом и продовольственном рынках и окончание остановки «Короны» в Китае. «Под поверхностью, однако, нарастает турбулентность, и ситуация довольно хрупкая, как показала недавняя нестабильность в банковском секторе», – говорится в докладе. Борьба с инфляцией также намного сложнее, чем ожидалось несколько месяцев назад. Авторы доклада видят значительные риски, которые ставят под угрозу восстановление экономики.

Германия слабеет

МВФ также пересмотрел свой прогноз для Германии в сторону понижения – на 0,2 процентных пункта по сравнению с январем. Теперь он ожидает, что экономическое производство снизится на 0,1 процента. На 2024 год в докладе снова прогнозируется рост на 1,1 процента. В начале апреля ведущие немецкие экономические институты были несколько более уверены в отношении 2023 года. В текущем году они ожидали мини-рост валового внутреннего продукта на 0,3 процента. Осенью они ожидали снижения на 0,4 процента и угрозы рецессии. 

Во всем мире необходимо восстановить стабильность цен, с одной стороны, и избежать скатывания в рецессию – с другой, говорится в прогнозе. Однако в настоящее время МВФ не ожидает глобального спада. Однако беспокоит то, что инфляция снижается менее заметно, чем первоначально прогнозировалось. В 2023 году МВФ ожидает, что глобальная инфляция в среднем составит 7 процентов – это на 0,4 процентных пункта больше, чем прогнозировалось в январе. В следующем году она ожидается на уровне 4,9 процента (плюс 0,6 процентного пункта). Что касается промышленных стран, то МВФ ожидает, что в этом году инфляция составит 4,7 процента. Эти цифры далеки от целевого показателя в 2 процента. 

Действительно, жесткая денежно-кредитная политика центральных банков постепенно приносит свои плоды, говорится в докладе. Но теперь центральные банки не должны опускать руки в борьбе с высокими потребительскими ценами. «Если центральные банки отойдут от ценовой стабильности на данном этапе, есть риск, что борьба с инфляцией не будет успешной», – предупредил Гуринчас. Однако повышение процентных ставок чревато замедлением экономики. 

Поэтому МВФ рисует и альтернативные сценарии: Если, например, стресс в финансовом секторе продолжится, то рост мировой экономики может упасть до 2,5 процента в этом году – по данным МВФ, это будет самый слабый рост со времен глобального спада в 2001 году – за исключением начала пандемии короны и финансового кризиса в 2009 году. При таком «правдоподобном» сценарии рост в промышленно развитых странах будет ниже одного процента. Однако, если глобальные финансовые условия «резко» ужесточатся, это может оказать драматическое воздействие на условия кредитования. При таком сценарии, который «очень маловероятен», глобальный рост может замедлиться до 1 процента в этом году. 

Хорошие новости

Но у МВФ есть и хорошие новости: Во-первых, в настоящее время нет никаких признаков неконтролируемой спирали роста цен на заработную плату – эффекта слишком резкого роста заработной платы в ответ на высокую инфляцию, которая приводит к дальнейшему росту цен. К «положительным моментам» можно отнести и то, что потрясения в банковском секторе могут помочь замедлить спрос – и, таким образом, оказать эффект, аналогичный повышению процентных ставок. Таким образом, они могут помочь снизить уровень инфляции.