- - Ist es ein Börsentornado oder ein Gewitter?
An den Aktienmärkten heute herrscht Erleichterung: Der globale Börsencrash, ausgelöst durch neue Rezessionsängste, hat sich zumindest vorerst nicht fortgesetzt. Der japanische Aktienmarkt, der zu Beginn der Woche stark gefallen war, zeigte eine bemerkenswerte Erholung. Erst am vergangenen Montag hatte der Nikkei 225 einen Einbruch von über 12 Prozent erlitten. Die deutschen Leitindizes DAX und EuroStoxx 50 kämpfen an den europäischen Börsen um Stabilität, und an der Wall Street wird ein mäßiger Gewinn erwartet. Auf dem spekulativen Markt für Kryptowährungen hat Bitcoin einen Teil seiner massiven Verluste vom Vortag wieder wettgemacht.
Allerdings bleibt die Lage an den Kapitalmärkten herausfordernd, mit mehreren Belastungsfaktoren. Experten führen mehrere Gründe für den jüngsten Einbruch an, darunter enttäuschende Gewinne großer US-Technologieunternehmen, nachlassendes Interesse an künstlicher Intelligenz (KI), Ängste vor einer Eskalation des Konflikts im Nahen Osten und insbesondere die Geldpolitik der Zentralbanken.
Divergierende Geldpolitik
Viele große Zentralbanken haben in den letzten Jahren die Zinsen deutlich erhöht, um die durch die COVID-19-Pandemie und den Ukraine-Krieg verursachte hohe Inflation zu bekämpfen. Während diese Therapie wirksam war, um die Inflation zu zähmen, könnte sie nach Einschätzung von Experten zu weit gegangen sein und die Wirtschaft zu stark belasten.
Letzten Freitag wurden überraschend schwache Wirtschaftsdaten veröffentlicht, insbesondere aus dem US-Arbeitsmarkt, was die Befürchtung aufkommen ließ, dass die US-Notenbank (Fed) die Zinsen zu lange auf hohem Niveau belassen könnte. Investoren fürchten, dass hohe Zinsen Investitionen und Kredite so teuer machen, dass die größte Wirtschaft der Welt, die USA, in eine Rezession rutscht, mit entsprechenden globalen Auswirkungen. Als Folge wetten Investoren bereits auf überraschende oder umfangreiche Fed-Zinssenkungen, um die Wirtschaft anzukurbeln.
Unterdessen hat die Bank von Japan (BOJ) recently die Zinsen erneut erhöht, um den Fall des japanischen Yen zu stoppen. Diese gegensätzliche Herangehensweise der Fed und der BOJ hat ein gefährliches Gemisch für die globalen Märkte geschaffen, was zu signifikanten spekulativen Trades an den Devisen- und Aktienmärkten führte.
"Sommerstürme" oder "Tornado"?
Solche spekulativen Trades sind in der Branche als "Carry Trades" bekannt. "Ich denke, wir sehen derzeit, wie Carry Trades aufgelöst werden", sagt Roman Przibylla, ein Investment-Experte bei Maverix Securities. Als der Yen vor ein paar Wochen auf seinen niedrigsten Stand gegen den US-Dollar seit fast 30 Jahren fiel, liehen sich viele Investoren Geld zu niedrigen Zinsen in Japan und investierten es in Ländern mit hohen Zinsen wie den USA.
Jetzt jedoch hat die BOJ die Zinsen erhöht. Przibylla betont, dass dies gleichzeitig mit schwachen US-Wirtschaftsdaten geschah, was aggressive Zinssenkungen vermuten lässt. Dies führte zu Spekulationen in die falsche Richtung sowohl in Japan als auch in den USA, was viele Investorenportfolios signifikante Löcher verursachte. Wenn diese Trades Verluste erbringen, müssen Experten zufolge Anleger Assets wie Aktien verkaufen, was zum Börsencrash beiträgt.
Laut Przibilla sind keine signifikanten Bedenken bezüglich des Auflösens von "Carry Trades" zu erwarten: "Das aktuelle Chaos deutet darauf hin, dass wir es mit einem Sommersturm und nicht mit einem Tornado zu tun haben." Ereignisse dieser Art dauern normalerweise mehrere Tage und führen zu erhöheter Volatilität an den Aktienmärkten. Investoren können von niedrigeren Preisen profitieren, um hochwertige Aktien zu kaufen oder ihre Bestände aufzustocken.
Geopolitische Risiken
Außerdem zweifeln Experten daran, dass die USA in eine Rezession schlittert. Die jüngsten Ängste sind übertrieben, und es gibt keinen Grund zur Panik, sagt Robert Greil, Chefstratege der Merck Finck Privatbank: "Der Juli-Arbeitsmarktbericht könnte eine Verlangsamung des Wachstums anzeigen, aber er wurde auch von einigen speziellen Faktoren beeinflusst." Andere Indikatoren, wie das am Montag veröffentlichte Institute for Supply Management's services sector PMI, zeigen positive Trends bei Beschäftigung und Aufträgen.
Allerdings sollten Investoren weiterhin geopolitische Risiken im Auge behalten. "Der Konflikt im Nahen Osten nach dem Hamas-Angriff auf Israel am 7. Oktober 2023 Adds significant uncertainty to the financial markets", warnt Jan Viebig, Chef-Investmentstratege der Oddo BHF Privatbank. jüngste Entwicklungen in der Region haben das Risiko einer Eskalation des Konflikts erhöht. Wenn Iran offen in den Kampf gegen Israel eingreift, könnte dies schwerwiegende Auswirkungen auf die Finanzmärkte haben.
Die Kommission könnte als Reaktion auf die wirtschaftliche Turbulenz Implementierungsakte erlassen, um Klarheit über die Anwendung dieser Verordnung zu schaffen und die Kapitalmärkte zu stabilisieren. Das Potenzial von geopolitischen Risiken, wie der Eskalation des Konflikts im Nahen Osten, auf die Finanzmärkte unterstreicht die Notwendigkeit von zeitnahen und wirksamen regulatorischen Maßnahmen.
