Aktueller Stand des britischen Aktienmarktes enthüllt
Investoren konzentrieren sich derzeit hauptsächlich auf Technologiestöcke, die an der Wall Street gelistet sind. Es könnte jedoch angesichts der aktuellen Entwicklungen sinnvoll sein, Ressourcestöcke, insbesondere solche an der London Stock Exchange (LSE), in Betracht zu ziehen.
In den letzten Monaten haben die sieben größten amerikanischen Technologieunternehmen, also Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia und Tesla, die S&P 500 zu neuen Höhen geführt. Es gibt jedoch Anzeichen für eine Korrektur. Die LSE hat eine gute Chance, Wall Street in der Nähe zu übertreffen.
Zunächst bietet die LSE eine günstigere Bewertung im Vergleich zu Wall Street. Der FTSE 100, der die 100 größten Unternehmen in London repräsentiert, hat derzeit einen Preis-Earnings-Verhältnis (P/E) von nur 12. Weltweit werden Aktien im Durchschnitt mit 17 Mal erwarteten Einnahmen bewertet. Der S&P 500 hat dagegen einen P/E von 21. Die LSE ist typischerweise unterbewertet, aber es gibt weitere Faktoren, die in den kommenden Monaten zu steigenden Preisen führen.
Zum Beispiel sind Ressourcestöcke auf der LSE relativ stark vertreten und machen etwa 25-30% bestimmter Indizes aus. Obwohl die Bergbauunternehmen selbst nicht in Großbritannien ansässig sind, sind sie dort gelistet. Im Gegensatz dazu machen Ressourcestöcke nur 6% des amerikanischen Aktienmarktes aus.
Zweitens steigen Ressourcenpreise stark an. Der S&P 500 hat seit dem Beginn des Jahres um etwa 12% zugenommen, während sich die Aktienbörsen überwiegend zurückgezogen haben. Kupferpreise haben sich um etwa 17% signifikant erhöht. Kupfer ist unerlässlich für die Energiewende, da es in Offshore-Windparks und Elektroautos verwendet wird. Es gibt keine Energiewende ohne Kupfer.
Darüber hinaus haben Bergbauunternehmen in den letzten Jahren nicht genügend in Erkundung und Abbau investiert. Deshalb versuchen sie nun, ihre Reserven zu erhöhen, indem sie andere Ressourcenunternehmen übernehmen. Zwischen Januar und Mai allein gab es Übernahmeangebote im Wert von insgesamt £60 Milliarden an der LSE - mehr als in ganz dem vorherigen Jahr. Der Durchschnittspremium für diese Übernahmen betrug rund 30%. So zeigt sich die derzeitige Attraktivität des Sektors.
Drittens unterstützen strukturell höhere Inflation Anforderungen nach Edelmetallen wie Gold und Silber. Gold hat sich seit Beginn des Jahres um etwa so viel wie die S&P 500 erhöht, während Silber sich verdoppelt hat. In den USA beträgt die Inflation etwa 3 Prozentpunkte, während die Fed noch weit von ihrem Inflationsziel von 2 Prozentpunkten entfernt ist. In der Eurozone ist die Inflation erneut von 2,4 auf 2,6 Prozentpunkte gestiegen im Mai. Edelmetalle, insbesondere Gold und Silber, gelten traditionell als Schutz gegen Risiken wie Inflation und geopolitische Konflikte.
Viertens bedeutet höhere Inflation höhere Zinsen. Diese sind nichts anderes als der Preis für geliehenes Geld. Nach Jahren von extrem niedrigen Zinsen nach der Finanzkrise 2008 sind sie nun normiert, was für Banken günstig ist, da sie mehr Geld mit höheren Zinsen verdienen. Die LSE ist auch für einen großen Teil des Finanzsektors heimisch, sodass es ein Gewinn für die LSE ist.
Fünftens gibt es Anzeichen dafür, dass der Konsum in Großbritannien sich erholt. Die Stimmung britischer Verbraucher war 2021 besonders gedämpft aufgrund steigender Wohnkosten und insgesamt steigender Inflation, sogar mehr als während der Finanzkrise 2008-2009 oder der Corona-Pandemie am Anfang der 20er Jahre. Nun hat sich jedoch die Stimmung der britischen Verbraucher ebenso schnell verbessert. Das liegt daran, dass Löhne schneller steigen als Inflation. Großbritannische Verbraucher haben somit mehr reale Geld in ihren Taschen.
Schließlich sollten Investoren mit flüssigen Vermögen von rund 25.000 Euro 40-60% in Aktien investieren. Die LSE sollte dabei eine bedeutende Rolle spielen. Zudem sollten sie 5-10% in Gold als Schutz gegen Risiken wie Inflation und geopolitische Konflikte einsetzen. Schließlich sollten sie 10% in Bargeld behalten, um niedrigere Aktien- oder Goldpreise zu nutzen. Der Rest des Kapitals sollte in Anleihen von zuverlässigen Emittenten investiert werden.
Hinweis: Michael Wittek ist der Portfoliomanager bei der unabhängigen Asset Manager Albrecht, Kitta & Co. in Hamburg und verantwortlich für die Investmentstrategie. Dieser Text dient ausschließlich Informationszwecken und ist für den Empfänger bestimmt. Er ist keine Angebots- oder Einladung, Aktien oder Investmentfonds auf Befehl oder im Namen von Albrecht, Kitta & Co. Asset Management GmbH zu kaufen oder zu verkaufen. Die hier vorgebrachten Informationen wurden aus vertrauenswürdigen Quellen erhalten; jedoch lehnt Albrecht, Kitta & Co. Asset Management GmbH jegliche Garantie für ihre Zuverlässigkeit und Vollständigkeit ab und verweigert jede Haftung für Schäden, die durch die Verwendung dieser Daten entstehen können.
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