Пауэлл возрождает надежды на поворот ФРС. Это плохо
Пауэлл возрождает надежды на поворот ФРС. Это плохо
Но инвесторы, ожидающие полного разворота, возможно, ставят телегу впереди лошади. Признание Пауэлла, что «дальнейший путь инфляции остается крайне неопределенным», означает, что повышение ставок может затянуться надолго.
Что происходит: Инвесторы внимательно следили за любыми признаками того, что ФРС может замедлить или приостановить свой болезненный курс повышения ставок, направленный на борьбу с устойчивой инфляцией. Но их поиски признаков привели к обнадеживающему искажению фактов: Пауэлл говорит «умеренный», а инвесторы слышат «поворотный».
Время для смягчения темпов повышения ставок может наступить уже на декабрьском заседании», – сказал Пауэлл в своем выступлении в Брукингском институте, последнем публичном выступлении перед тем, как центральный банк вступит в период «черного» времени в преддверии своего заседания по выработке политики 13–14 декабря.
Инвесторы торжествовали. Индекс S&P 500 завершил трехдневную полосу неудач и вырос на 2,7% в среду. Dow официально вступил в стадию «бычьего» рынка. Доходность 10-летних казначейских облигаций также снизилась на фоне новостей.
Рыночные ралли могут привести к контрпродуктивному смягчению финансовых условий и стимулированию экономики, что является противоположностью тому, чего пытается добиться ФРС своей политикой ужесточения. Пауэлл попытался сделать несколько ястребиных «челюстей», дав понять, что FOMC продолжит повышать ставки вплоть до 2023 года, но инвесторы, похоже, не возражали.
«По любым стандартам инфляция остается слишком высокой», – сказал Пауэлл. «Потребуется значительно больше доказательств, чтобы убедиться в том, что инфляция действительно снижается».
В поисках Атлантиды: Инвесторы, похоже, пристрастились к взлетам и падениям при любых предполагаемых изменениях в мышлении ФРС, что делает рынки чрезмерно волатильными. Именно этого и не хочет ФРС.
Президент Федеральной резервной системы Сент-Луиса Джеймс Буллард предупредил на этой неделе, что фондовый рынок недооценивает риск постоянно агрессивной ФРС.
Это уже не первый раз, когда инвесторы бросаются на рынки, полагая, что ФРС повернется. В последний раз рынок использовал подобный сценарий летом, но все прошло не так гладко. Пауэлл ответил очень ястребиной речью в Джексон-Хоуле, что привело к резкому падению рынков. В итоге в последующие месяцы ФРС еще не раз повышала ставки.
Итог: ФРС шесть раз повышала базовую ставку кредитования в этом году, пытаясь сдержать заимствования, охладить экономику и снизить исторически высокую инфляцию, которая летом достигла пика в 9,1%, а затем замедлилась до некомфортно высоких 7,7%, согласно последним данным индекса потребительских цен.
Даже если повышение процентных ставок немного ослабнет, они останутся высокими, и экономисты в основном ожидают, что в следующем году в экономике США наступит рецессия. Пауэлл заявил в среду, что шансы на то, что экономика избежит рецессии, еще есть, но они невелики. «В той мере, в какой нам необходимо поддерживать ставки на более высоком уровне, это сузит путь к мягкой посадке», – сказал он.
Конгресс может предотвратить кризис цепочки поставок
В среду Палата представителей одобрила закон о предотвращении остановки железнодорожных перевозок, которая может обойтись экономике США в 1 миллиард долларов только за первую неделю.
Резолюция, принятая со счетом 209–137, заставит профсоюзы принять предварительное соглашение между руководителями железных дорог и рабочими, которое было достигнуто в начале этого года. Кроме того, она сделает неминуемую забастовку незаконной. Это произошло после серьезного предупреждения президента Джо Байдена об экономической опасности, которую представляет собой бездействие Конгресса.
Без принятия закона железнодорожная забастовка может стать реальностью уже 9 декабря, что приведет к дефициту, росту цен и остановке фабричного производства. По данным различных бизнес-групп, это также может нарушить пригородное железнодорожное сообщение для семи миллионов путешественников и перевозку 6 300 вагонов с продовольствием и сельскохозяйственной продукцией в день.
Потенциальный кризис в цепочке поставок еще не полностью устранен. Теперь законопроект направляется в Сенат. Но вполне вероятно, что законопроект будет принят – Конгресс голосовал за прекращение или остановку железнодорожных забастовок во всех случаях, начиная с 1960‑х годов.
Другое, менее вероятное, положение:Отдельно Палата представителей согласилась добавить в железнодорожное соглашение положение, которое увеличит количество оплачиваемых больничных дней с одного до семи. Дополнительный больничный был добавлен по настоянию прогрессивных членов Палаты представителей, которые угрожали сорвать законопроект о железнодорожном соглашении, если это положение не будет включено.
Это положение было добавлено с помощью хитроумной тактики, которая позволит Сенату принять первоначальный вариант железнодорожного соглашения без включения в него больничного листа.
Маловероятно, что это положение будет поддержано в Сенате: Пресс-секретарь Белого дома Карин Жан-Пьер сообщила журналистам в среду, что администрация Байдена не думает, что у Сената есть 60 голосов, необходимых для принятия меры по отпуску по болезни.
Число вакансий в США сокращается
Число вакансий в США сократилось в октябре.
В прошлом месяце было 10,3 миллиона свободных рабочих мест по сравнению с почти 10,7 миллиона в сентябре, согласно последнему ежемесячному обзору вакансий и текучести рабочей силы (JOLTS), опубликованному в среду Бюро трудовой статистики.
Однако рынок труда по-прежнему остается исторически напряженным, несмотря на усилия Федеральной резервной системы по охлаждению спроса и снижению инфляции.
«Увеличение числа открытых вакансий в период замедления экономики предполагает, что рынок труда может оставаться напряженным в течение некоторого времени», – написал в среду Джеффри Роуч, главный экономист LPL Financial. «Фирмы могут придержать работников, несмотря на то, что экономика может пройти через период рецессии».
В октябре на каждого соискателя приходилось около 1,7 вакансий, по сравнению с 1,9 в сентябре, согласно данным BLS.
Плохие новости: «Несоответствие спроса и предложения рабочей силы раздражает Федеральную резервную систему, которая стремится победить исторически высокую инфляцию и одновременно надеется вернуть утраченный авторитет», – сказал в своем заявлении Марк Хэмрик, старший экономический аналитик Bankrate.
Председатель ФРС Джером Пауэлл заявил в среду, что он больше не испытывает оптимизма по поводу того, что работники вернутся на рынок труда и займут свободные рабочие места, чтобы устранить несоответствие между имеющимися рабочими местами и работниками, которое приводит к росту заработной платы. «Избыток пенсионеров теперь может составить более двух миллионов из трех с половиной миллионов нехватки рабочей силы», – сказал он.
Правительственный отчет о занятости за ноябрь ожидается в пятницу утром.
Читайте также:
- Чемпион мира по дартсу – Ван Гервен – испытание на прочность
- Как проверить время автономной работы AirPods
- Почему ваши электрические розетки не работают и как их починить
Источник: edition.cnn.com
Читайте также:
Обсуждение
Самые последние новости
