Худшие времена инфляции могут остаться позади. Рецессия, возможно, не
Худшие времена инфляции могут остаться позади. Рецессия, возможно, не
В это время в прошлом году инфляция, достигшая заоблачных высот, почти не снижалась, и у Федеральной резервной системы не оставалось другого выбора, кроме как продолжать повышать процентные ставки. Индекс S&P 500 находился в состоянии «медвежьего» рынка. Увольнения, особенно в технологической отрасли, накапливались, поскольку компании сокращали расходы.
И в довершение всего «Филадельфия Филлис» вышла в Мировую серию – исторически страшный знак для экономики, поскольку рецессия начинается каждый раз, когда команда выигрывает.
Но поражение «Филлис» от «Хьюстон Астрос» в прошлом году, по всей видимости, пошло на пользу экономике, потому что рецессии так и не случилось.
По правде говоря, причины, по которым она не наступила в 2023 году, имеют мало общего с бейсболом и больше связаны с хорошей политикой и удачей.
Тем не менее, как гласит стандартное предупреждение при инвестировании, прошлые результаты не являются гарантией будущих.
Доводы в пользу рецессии в 2024 году
Риск рецессии повысился с тех пор, как ФРС начала цикл ужесточения в марте 2022 года, заявил журналистам в декабре председатель ФРС Джером Пауэлл. Однако, по его словам, «сейчас нет достаточных оснований считать, что экономика находится в состоянии рецессии».
Но даже когда кажется, что экономика никогда не была в лучшей форме, всегда есть вероятность рецессии в следующем году, добавил Пауэлл.
Это связано с тем, что непредвиденные экономические потрясения – такие как, например, глобальная пандемия – могут возникнуть в любой момент.
Некоторые экономисты считают, что, если не произойдет непредвиденных событий, нынешние условия все еще способны привести к рецессии в следующем году.
«Рецессия просто отложена, но не полностью устранена», – говорит Кэти Бостянчич, главный экономист Nationwide Mutual.
Один из показателей, за которым внимательно следит Бостянчич, – занятость в частном секторе услуг, за исключением здравоохранения и образования. Остальные секторы частной сферы услуг – такие как транспорт, досуг и гостеприимство – более цикличны, то есть они более уязвимы к экономическим спадам. По ее словам, изучение изменений в этом секторе позволяет лучше понять состояние экономики.
Согласно данным Министерства труда, в ноябре 2022 года ежемесячный объем найма в частном секторе услуг, за исключением здравоохранения и образования, составил 92 000 человек. Однако отчет о занятости за ноябрь 2023 года показывает резкое падение – 22 000 новых сотрудников в этом секторе.
В целом за последний год рост числа рабочих мест был значительным, что помогло удержать уровень безработицы ниже 4%.
Однако Бостянчич не уверена, что этот рост сохранится и в новом году. Она считает, что вероятность мягкой рецессии в 2024 году составляет 65 %, и прогнозирует, что в третьем квартале уровень безработицы поднимется до 5 %. Это почти на процентный пункт выше, чем средний прогноз чиновников ФРС по уровню безработицы в 2024 году, согласно последней сводке экономических прогнозов.
Снижение доходов в результате безработицы, которую прогнозирует Бостянчич, скорее всего, заставит потребителей сократить расходы и приведет к рецессии, сказала она CNN. И в отличие от последних нескольких лет, у потребителей нет «дополнительного топлива», которое можно было бы использовать, поскольку они исчерпали сбережения, накопленные во время пандемии, добавила она.
Риск рецессии также исходит от самой ФРС. Это связано с тем, что нынешний высокий уровень процентных ставок центрального банка призван замедлить экономику, чтобы помочь приблизить инфляцию к целевому уровню в 2%.
Но если инфляция продолжит снижаться, а ФРС будет слишком долго ждать снижения процентных ставок, это может помешать росту экономики, говорит Луиза Шейнер, старший научный сотрудник Брукингского института и директор по политике Центра Хатчинса по фискальной и монетарной политике.
Это означает, что ФРС будет непросто определить, когда имеет смысл снижать процентные ставки, если вообще имеет.
Например, по словам Шейнера, поскольку процентным ставкам требуется время, чтобы распространиться по экономике, предыдущие действия ФРС могут уже достаточно замедлить экономику, чтобы инфляция приблизилась к целевому уровню, даже если это еще не проявилось в данных. Если ФРС оставит процентные ставки без изменений, это может привести к перерасходу средств и вызвать рецессию «по ошибке».
С другой стороны, есть опасность, что с инфляцией станет гораздо сложнее бороться.
Если ФРС хочет, чтобы все поверили, что она намерена добиться снижения инфляции до 2%, ей «придется инжинирировать замедление», – сказал Шейнер в интервью CNN.
Это может означать сохранение ставок на более высоком уровне дольше, чем ожидают инвесторы, или даже повышение процентных ставок.
Доводы в пользу еще одного года без рецессии
Не исключено, что ФРС удастся достичь «мягкой посадки» – сценария, при котором инфляция снижается без значительного скачка безработицы.
За 11 циклов повышения ставок за последние 60 лет, направленных на снижение инфляции, такое случалось лишь несколько раз – в 1964, 1984 и 1994 годах. Но это не значит, что это не может или не будет происходить снова.
Дэвид Мерикл, главный американский экономист Goldman Sachs, является одним из тех, кто верит в мягкую посадку.
«Тяжелая часть борьбы с инфляцией теперь, похоже, позади», – написал он в ноябрьской заметке, добавив, что «условия для возвращения инфляции к целевому уровню созданы, а самые сильные удары от ужесточения монетарной и фискальной политики остались далеко позади».
По его словам, хотя в прошлом году были «веские причины для беспокойства» по поводу рецессии, сейчас он «не видит никаких особо высоких рисков».
Учитывая, что уровень безработицы находится на исторически низком уровне, а миллионы рабочих мест еще не заняты, «было бы удивительно, если бы на рынке труда произошло внезапное ухудшение», – сказал Мерикл в интервью CNN.
Его команда считает, что вероятность рецессии в ближайшие 12 месяцев составляет всего 15 %. Он назвал это «историческим безусловным средним», что означает, что в любой конкретный год, по его мнению, вероятность рецессии составляет не менее 15%. Но когда инфляция была близка к своему пику во время банковских потрясений, начавшихся в марте 2023 года, экономисты Goldman Sachs считали, что вероятность рецессии в ближайшие 12 месяцев составляет 35 %.
В июне они понизили свои прогнозы, поскольку инфляция продолжала улучшаться, рынок труда стал более сбалансированным, а банковский стресс ослаб.
Хотя Мерикл не видит «очевидного» спускового крючка для рецессии, он сказал, что, скорее всего, это будет «какой-то непредвиденный шок для экономики».
Читайте также:
- Новогодние фейерверки: пиротехник показывает, когда это становится опасным – и как избежать травм
- Барселона» получила некоторую передышку от проблем вне поля, совершив потрясающее возвращение и выйдя в финал Копа дель Рей
- Гимнастка Суни Ли, завоевавшая золотую олимпийскую медаль, отстала от жизни из-за болезни почек
Источник: edition.cnn.com
Читайте также:
Обсуждение
Самые последние новости
