Простое объяснение: что такое короткие продажи?
«Короткие продавцы» делают ставку на падение цен, то есть идут в «короткую». Они продают акции или другие ценные бумаги, которые им не принадлежат, а только взяты взаймы, и покупают их позже. Если цена падает, они получают прибыль.
Читайте также: Скидки в Великобритании смогли, наконец, поднять продажи
«Короткие продажи» — это классические срочные сделки. Инвестор убежден, что акция X стала слишком дорогой после быстрого роста цены на фондовом рынке. Также он знает, что из-за этого цена упадет, и торгуется.
Как работают «короткие продажи»?
«Короткие продавцы» заимствуют акции, например, у крупного фонда, продают ценные бумаги и ждут, когда они смогут выкупить их позже по более низкой цене. В этом случае он покупает акции на фондовой бирже и возвращает их кредитору. Разница — это его прибыль. Обычно после вычета комиссии за выдачу кредита для кредитора. Обычно обе стороны договариваются о сроке, когда должно состояться возвращение.
Каковы преимущества для фондового кредитора
«Короткие продавцы» обычно являются краткосрочными трейдерами или хедж-фондами, которые не заинтересованы в долгосрочном владении ценной бумагой. С помощью фундаментального или графико-технического анализа они пытаются выяснить, когда акция «созрела» для коррекции и как долго она может продлиться.
Другими словами, они не связывают свой капитал на долгосрочную перспективу. Вместо этого они сосредоточены на быстром успехе.
Крупные управляющие активами или фонды наращивают свои капиталовложения в долгосрочной перспективе, в течение нескольких лет или даже десятилетий. В этом смысле они «едут по улице с односторонним движением». Поскольку цены, естественно, тоже падают, они могут зарабатывать на кредитовании и причитающихся за него комиссионных даже при падении цен и буферизации слабой фазы.
Короткие продажи как инструмент хеджирования
Если исходить из основной идеи, то короткие продажи служат инструментом хеджирования. Индивидуальные инвесторы или даже фонды хеджируют свои владения, продавая часть акций в короткие сроки. На техническом жаргоне это называется «хеджированием». В переводе это означает «ограждение».
В конечном счете, это происходит в ущерб доходности, но минимизирует риск. Такое хеджирование характерно для крупных фондов. Потому как короткие продажи — это только одна из возможностей. В современном финансовом мире такие сделки стали самостоятельным классом активов. К тому же хервоначальная идея хеджирования отошла на второй план.
Кто дает в долг и кто берет в долг?
Кредиторами обычно являются крупные фонды или финансовые учреждения, которые таким образом получают дополнительный источник дохода. Кредиторы — это в основном спекулятивные инвесторы. Они варьируются от частных лиц до компаний по управлению активами и крупных хедж-фондов, которые занимаются короткими продажами, проводя тщательный анализ и обладая большим капиталом. У мелких инвесторов также появляется все больше возможностей для этого, поскольку все больше брокеров предлагают эту специальную услугу.
Как происходят короткие продажи?
Вот пример, иллюстрирующий, как может работать короткая продажа: 1‑го числа месяца доля X стоит 100 евро. Трейдер берет 100 акций, платит 10 тыс. евро и обещает вернуть их в конце месяца. Если цена акций упадет на 20%, его план сработает.
Также он покупает акции за 8 тыс. евро, возвращает их, платит свою, обычно довольно низкую, комиссию за предоставление кредита и зарабатывает почти 2 тыс. евро. Обе стороны довольны.
Насколько рискованны короткие продажи?
Риск заключается в том, что спекуляции не оправдаются. Фондовые рынки реагируют по-разному, потому что, например, волна покупок, спровоцированная центральными банками, толкает цены вверх. Если компания удивляет хорошими показателями бизнеса, она становится кандидатом на поглощение.
Внезапно цена акций поднимается на 20 %. В этом случае заемщик выплачивает 12 тыс. евро. Другими словами, он добавляет 2 тыс. евро плюс комиссию, когда возвращает акции.
VW — неудачная короткая продажа с последствиями
Ярким примером является акция VW. Короткие продавцы создали крупные позиции против Volkswagen в 2008 году. После успешных недель на фондовом рынке акция считалась переоцененной и готовой к коррекции. Но произошло обратное.
Неожиданно Porsche объявила о своем намерении поглотить VW, свою материнскую компанию. Цена акций выросла. Теперь бесчисленные короткие продавцы были вынуждены запасаться акциями при росте цен, чтобы избежать еще больших потерь.
Развилось так называемое «короткое сжатие». Короткие продавцы по очереди поднимали цену, пока, наконец, акция VW не стала стоить более 1000 евро в течение нескольких дней. Последствия иногда были драматичными: швабский предприниматель, который хотел спасти свою «больную» империю с помощью коротких продаж, потерял все и, как говорят, из-за этого покончил с собой.
Запрет на короткие продажи
Короткие продажи являются спорными из-за высоких рисков. В результате финансового кризиса 2009 года некоторые международные надзорные органы, включая немецкий Bafin, запретили в то время короткие продажи.
Однако в то время запрет был ограничен акциями банков, которые сильно пострадали в ходе кризиса, и был ограничен во времени. Короткие продажи также были запрещены в связи со скандалом, разразившимся вокруг компании Wirecard, провайдера финансовых услуг, переживающего кризис.
Читайте также по теме:
- Резкий рост промышленных продаж в Берлине
- Walmart увеличивает продажи: покупателей привлекают скидки
- Произошла девальвация гривны: что это значит для Украины?
Читайте также:
Обсуждение
Самые последние новости
